台灣、日本及韓國在高階載板與PCB供應鏈中具有關鍵地位，合計產值占全球載板市場約九成。中國信託投信推出國內首檔聚焦PCB供應鏈的中信台日韓PCB ETF（009828），將於17日展開募集，預定於9月2日掛牌，協助投資人一次布局台灣、日本及韓國PCB產業龍頭，掌握AI硬體規格升級所帶動的長期成長商機。

中國信託投信總經理陳正華指出，AI對高速傳輸、高效能運算及高階材料的需求仍持續成長，PCB是AI的神經網絡跟骨架，持續受到市場重視。台日韓的PCB市占約九成，涵蓋完整生態系和產業鏈。因此繼上半年推出聚焦算力及電力的中信數據及電力ETF後，此次再推出009828，期望打造最完整的AI基建概念ETF版圖。

據了解，美國ETF發行商Roundhill投資公司預定在9月也會推出一檔PCB ETF。009828經理人葉松炫表示，PCB素有「電子元件之母」之稱，AI時代下，PCB已不再只是電子產品中的配角，高階PCB必須具備更高的線路密度、更快的訊號傳輸效率，以及更佳的散熱能力與穩定度。新一代AI伺服器架構持續升級，並更廣泛採用多層PCB進行高速訊號布線，不僅推升產品價值，也同步墊高產業技術與認證門檻。

葉松炫表示，根據高盛預估，2025年至2027年AI PCB市場規模年複合成長率可望達140%，AI銅箔基板市場同期年複合成長率更上看179%。此外，供需失衡也將帶動PCB製造及上游材料價格今明兩年顯著上揚。

葉松炫指出，台日韓三地分工完整且各具優勢，台灣長期深耕半導體、高階封裝及PCB製造；日本在玻璃纖維布、銅箔與高階電子材料等領域具備技術優勢；韓國則在記憶體、半導體應用及相關材料供應鏈占有重要位置。此次推出的009828並非僅投資單一PCB製造環節，而是涵蓋上游材料、IC載板、高階PCB製造及相關服務。

研華（2395）第2季接單暢旺，在半導體設備、交通、資料中心及醫療設備等領域訂單需求維持高檔，營收及獲利表現優於預期。法人預估，第3季進入傳統旺季，在AI基建及自動化訂單處於高水平，預料研華營運將再攀高。

法人分析，研華接單已連續四季成長，下半年訂單能見度維持高檔。北美主要受惠半導體設備、AI資料中心基礎設施及智慧製造需求，中國與歐洲則由工廠自動化、能源及機器人專案推動，日本第2季接單也明顯升溫。記憶體與SSD供應緊張程度逐步緩解，寬溫工規SSD供應可望於第4季改善。

權證發行商表示，看好研華股價表現的投資人，可挑選價內外10%以內，有效天期150天以上的權證操作，參與個股行情。（中國信託證券提供）

富世達（6805）產品組合逐漸轉向伺服器，統計今年上半年伺服器產品營收占比拉升至55.7％，正式超越折疊手機。

　　本國投顧指出，今年下半年除GB系列switch tray水冷頭與浮動接頭持續下單外，VR200的switch tray水冷頭、computer tray水冷頭與浮動接頭，以及與AWS Server產品亦將開始出貨，水冷產品亦從C old Plate的水冷頭接頭延伸至Rack Manifold的接頭。

　　此外，折疊手機客戶將有三折與左右折的新機發表，整體預期伺服器比重仍將持續提升，同步帶動毛利率逐季走高。

　　展望2027年，美國四大CSP廠皆於其AI伺服器導入水冷方案，2027 年營收動能不虞匱乏，預估今年、2027年每股稅後純益（EPS）58.6 5元、83.84元，維持買進投資建議，目標價訂為2,400元

中國信託證券持續推進專業交易服務數位化，自今年3月推出「SN線上交易平台」以來，專業投資人使用反應熱絡，上線短短四個月，線上交易占比已突破六成，顯示數位交易模式逐步獲得市場認同。

為進一步完善投資流程，中國信託證券再度升級，新增「帳務」及「庫存明細」查詢功能，將服務由線上下單延伸至交易後的帳務與部位管理，提升境外結構型商品服務效率與資訊透明度。

「SN（Structured Note）境外結構型商品」連結多項標的與條件，成交後的部位追蹤與帳務資訊，是專業投資人管理投資組合的重要環節。過去要掌握連結標的進場價、目標價格觸及價等資訊，多需透過營業員協助查詢；此次升級後，可直接於平台檢視庫存明細，並查詢含息損益、配息及歷史交易紀錄，讓產品現況與帳務資訊更清楚，提升投資人自主掌握部位的便利性。

此次有三大功能升級，包括一、庫存明細功能：連結標的的進場價、出場價、觸及價一目了然；二、帳務功能：整合含息損益、配息資訊及歷史交易紀錄，便利掌握帳務狀況；三、資格查詢：快速確認可承作的商品類型與幣別，提升交易前準備效率。交易前後資訊可一站掌握。

專業投資人可透過「中信亮點App」、「WEB網路下單」或「致富王」，隨時瀏覽境外結構型商品資訊、掌握部位狀況並進行交易。中國信託證券強調，此次功能升級不只是增加查詢項目，更將服務流程由「線上交易」推進至「交易前資格確認、交易執行、交易後帳務與部位管理」，降低對紙本與人工查詢的依賴。

面對專業投資人對即時資訊與自主交易需求提升，中國信託證券持續投入平台流程升級，以實際使用成果推進境外結構型商品數位化，讓專業投資人擺脫繁瑣流程，實現「投資× 生活」新體驗，專注於投資決策、布局美好人生。

愛普*（6531）今（2026）年第2季營收23.6億元，季增13%、年增78%，再創單季歷史新高，營收成長受益於IoTRAM的強勁需求與S-SiCap產品進入量產後銷售量增加。

法人指出，愛普*三大產品線成長動能明確，今年進入快速成長期： IoTRAM應用市場持續擴大，需求強勁，加上S-SiCap產品線的IPC與IPD進入量產，尤其是IPD在嵌入基板應用需求龐大，且量產爬升速度快，預期2027年S-SiCap 產品線有機會超過IoTRAM，再加上VHM預計在2028年開始量產，當未來三個產品線同時挹注營收，在幾年內營收迎來倍數成長。權證券商建議，看好愛普*後市的投資人，可利用價外10%至20%、可操作天期逾五個月商品介入。（中國信託證券提供）

　　IC設計龍頭大廠聯發科（2454）積極搶攻AI資料中心市場，法說會釋出樂觀展望，宣布上調AI ASIC市占率目標，由原先的10％～15％提高至15％～20％，法人指出，受惠雲端與邊緣AI對運算需求全面爆發帶動，公司AI ASIC業務將進入快速成長期。

　　聯發科第三季展望優於預期，化解市場擔憂，並透露已與美國大型雲端服務商（CSP）客戶密切合作，成功完成第一代AI Accelerator 開發，產品預計於今年第四季開始量產，今年AI ASIC營收上修超過 20億美元，2027年也上修至120億～160億美元。

　　美系外資預期，第一及第二個專案均有望於2028年貢獻顯著營收，進一步擴大市占率，因此上修其2026～2028年EPS至66.7元、185.3元、427.3元，並同步調升目標價。

　　中國信託證券持續推進專業交易服務數位化，自今年3月推出「SN 線上交易平台」以來，專業投資人使用反應熱絡，上線短短四個月，線上交易占比已突破6成，顯示數位交易模式逐步獲得市場認同。

　　為進一步完善投資流程，中國信託證券再度升級，新增「帳務」及「庫存明細」查詢功能，將服務由線上下單延伸至交易後的帳務與部位管理，提升境外結構型商品服務效率與資訊透明度。

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　　透過三大功能升級，交易前後資訊得以一站掌握。升級功能包括：第一，庫存明細功能：連結標的的進場價、出場價、觸及價一目了然；第二，帳務功能：整合含息損益、配息資訊及歷史交易紀錄，便利掌握帳務狀況；第三，資格查詢：快速確認可承作的商品類型與幣別，提升交易前準備效率。

　　專業投資人可透過「中信亮點APP」、「WEB網路下單」或「致富王」，隨時瀏覽境外結構型商品資訊、掌握部位狀況並進行交易。

　　中國信託證券強調，此次功能升級不只是增加查詢項目，更將服務流程由「線上交易」推進至「交易前資格確認、交易執行、交易後帳務與部位管理」，降低對紙本與人工查詢的依賴。

　　面對專業投資人對即時資訊與自主交易需求提升，中國信託證券持續投入平台流程升級，以實際使用成果推進境外結構型商品數位化，讓專業投資人擺脫繁瑣流程，實現「投資×生活」新體驗，專注於投資決策、布局美好人生。活動說明請至中國信託證券官網（ ＜ htt ps://www.ctbcsec.com ＞ ）或中信亮點APP查詢。

研華（2454）受惠半導體設備、AI資料中心與邊緣AI形成三大成長動能。法人預估研華2026、2027年每股純益（EPS）分別為20.24元、22.58元，維持「增加持股」評等。

法人分析，AI資料中心方面，研華聚焦伺服器以外的電力、散熱、能源管理、人機介面、現場設備管理等應用，並透過OEM與系統整合商導入相關專案。邊緣AI業務持續成長，2026年全年目標維持30%。此外，機器人營收以AMR、自動化機械手臂及協作型機器人為主，人形機器人也進入驗證階段。

權證發行商建議，看好研華後市股價表現的投資人，可挑選相關認購權證進行布局。挑選標準，則以價內外15%以內、剩餘天數100天以上等條件為主，藉以放大槓桿利潤。（中國信託證券提供）

　繼打造成「未來的台灣50」的00991A繳出亮眼成績單之後，復華投信再推出復華全球未來50主動式ETF基金（00409A），將藉由多重經理人機制，挖掘寡占及轉型贏家，透過精選50檔全球產業贏家股票，掌握各產業AI創新革命帶來的無限商機，預計發行價新台幣10元，並於8月12日展開募集。

　　全球股市下半年以來行情變動幅度加大，復華投信指出，目前金融市場主旋律變化快，操作難度大增，因此需要多重基金經理人，004 09A為國內首檔採用1位核心經理人胡家菱，搭配2位協管經理人王萬里、黃俊瑞的主動式ETF，透過3位經理人多年的操盤經驗，並借重其財金與科技背景的分工與靈活操作策略，應對多變的AI投資環境。

　　根據復華投信官網顯示，00409A預計持有50檔成分股，核心配置預計30～40檔；增強動能配置預計10～20檔。

　　復華全球未來50主動式ETF基金核心經理人胡家菱指出，布局將聚焦受惠AI紅利的大型權值股，追求累積長期資本利得，降低投資風險，同時挖掘非AI產業、但受惠AI科技的大型股，並有機會成為全球市值前50大的股票，再透過主動投研團隊挖掘各類被誤解及尚未被發現的長線好股票，積極為投資人創造長期超額報酬的機會。

　　復華投信表示，除了科技業，包括有能力投資AI、利用AI，以改變生意模式、強化競爭力的企業，例如金融業、軍工產業、機器人，與製藥業等，將成各行各業的領導者，並提供市場投資機會，透過研究團隊分工合作，進一步提高投資勝率。

　　因應下周募集，復華投信自本周起推出客戶專屬預購服務，此外投資人亦可於元大證、永豐金證、富邦證、凱基證、群益證、統一證、兆豐證、華南永昌證、中信證、康和證、台新證、第一金證、合庫證、國票證、玉山證等券商通路進行申購。

記憶體IC及矽智財設計大廠愛普*（6531）獲利表現優於預期，在外資法人按讚的激勵下，昨（3）日股價開低走高，近午盤時即亮燈漲停鎖死，帶動技術指標KD低檔金叉向上，預示新一波多頭攻勢正在發起。

外資摩根士丹利證券（大摩）指出，愛普*6月淨利3.27億元，年增785%；單月每股稅後純益（EPS）2.01元，年增784%，表現優於預期，也占了大摩對愛普*第2季EPS預估值3.98元的51%。由於獲利表現優於預期，使大摩對愛普*的多重成長動能保持信心，因此維持「優於大盤」評等，目標價上看1,555元。看好愛普*的投資人，可挑選價內外15%內、距到期日超過100天以上的相關認購權證進行布局。（中國信託證券提供）

台股經歷上周明顯回檔後，隨市場信心逐步回籠，散熱大廠奇鋐（ 3017）水冷散熱產品出貨成長，伺服器與網通領域展望佳，展望下半年，市場預期表現可望優於上半年，並同步帶動毛利率走揚。

　　受惠ASIC平台零組件自6月起開始放量出貨，加上輝達（NVIDIA） Blackwell平台與VR200相關水冷板、分歧管產品陸續放量，法人預期，奇鋐第三季營收將優於第二季，且動能有機會一路延續至年底，公司接單能見度已看至2029年，前景看俏。

　　展望後市，美系外資分析，AI ASIC將會成為奇鋐2027年會是新成長動能，而2028年還有中國大陸發展AI成長力度持續挹注。另外，奇鋐也積極發展Two-Phase Liquid Cooling及低軌衛星散熱方案，重申正向看法。

　　台股經歷急殺後，7月31日上演報復性強彈，加權指數大漲3,186點、重新站回43K大關之上，多檔指標股直奔漲停，南亞（1303）獲利表現強勁，法人看好其第三季營收有望持續穩步成長，前景展望佳。

　　受惠本業電子材料營運表現大幅增長，加上轉投資南亞科、台塑化今年第二季獲利表現維持高檔，於6月認列轉投資收益，帶動南亞6月 EPS衝上2.88元。展望後市，本國投顧分析，南亞將持續發揮垂直整合優勢，加速研發CCL及推廣高階材料，目前電子材料各產線稼動率近乎滿載狀態，預期第三季電子材料產品銷售量價皆有望持續成長，帶動南亞本季營收優於第二季。此外，南亞化工、聚酯產品部門獲利大幅轉佳，電子材料獲利將持續成長，估其2026、2027年EPS分別達 13.04元及19.93元。

台達電（2308）受惠AI伺服器電源管理解決方案訂單強勁，以及其他產品如自動化、液冷等進入旺季，法人預估第3季營收將呈現季增與年增，並帶動毛利率上揚。

法人分析，台達電第3季產品將反映新價格，另外800VDC╱400VDC電源機櫃已具備量產能力，預計第4季可小量出貨。400VDC搭配900kW產線也進入準備階段，預計同樣將於第4季出貨，實際拉貨時程視客戶需求而定。維持有關Vera Rubin採用高壓直流（HVDC）10%滲透率的假設，法人維持對HVDC（包含400V與800V）將占台達電明年營收5%到10%的預估。

權證發行商表示，看好台達電的投資人，可挑選價內外5%以內，有效天期60天以上的權證靈活操作，參與行情。（中國信託證券提供）

貿聯-KY（3665）6月營收85.18億元，創單月新高，月增15.9%，年增63.8%，單月稅後純益11.8億元，年增60.78%，每股純益（EPS）6.05元；第2季營收為232.53億元，季增11.5%，年增37.3%，創單季新高；上半年營收441.11億元，年增34%，也創同期新高。

法人指出，營運受惠於高單價與高毛利產品出貨量增加，表現優於預期。展望後市，法人指出，800G AEC已開始拉貨，將有望帶動營收與毛利成長，且下一代Vera Rubin預期於第4季出貨，將搭配1.6T 5公尺AEC與800G AEC混合配置，將帶動AEC逐季成長。

權證券商建議，看好貿聯-KY後市股價表現的投資人，可買進價內外10%以內、距離到期日150天以上的認購權證，參與行情。（中國信託證券提供）

　　市場靜待美股科技巨頭超級財報出爐，台股在市場觀望氣氛升溫下，維持區間震盪格局，權王台積電（2330）7月法說會釋出樂觀展望，受惠GPU、AI專用ASIC及CPU等各類高階晶片需求持續強勁，台積電下半年前景看旺。

　　台積電17日法說會後，多家國內外券商皆上修其今年至2028年獲利預估及目標價，美系外資表示，為因應客戶強勁需求，台積電將今年資本支出上修至600億～640億美元，當中新增的80億美元資本支出中 30億為成本通膨，50億美元則用於設備預付款。

　　關於第三季毛利率表現，外資則表示，指引中點為66％，低於預估的67.5％，主要反映2奈米初期稀釋效應，並直言法說前市場盛傳的 70％毛利率是不切實際的預估。澳系外資則認為，毛利率稀釋看來仍屬可控，A14按計畫進行，預計2027年試產、2028年投產，規模將會較2奈米更大。

台塑（1301）本業在今年第2季轉虧為盈，主要受惠美伊衝突推升原油及石化原料價格，加上享有低成本庫存優勢；下游客戶因供應疑慮提前回補庫存，帶動銷售動能提升。產品平均售價上漲有效抵銷出貨量下滑影響，推升獲利回溫。

展望第3季，隨原料供應恢復正常，開工率可回升至80%-90%。美伊局勢若轉和緩，油價回落可能使下游客戶觀望，產品價格漲勢亦可能趨緩，預期本業獲利表現將略低於第2季。但公司具轉投資收益及業外收益支撐，加上台塑美國受惠低成本乙烷原料優勢，全年獲利目標持續看好。看好台塑的投資人，建議利用價內10%至價平、可操作天期逾四個月的商品介入。（中國信託證券提供）

　　美國大型科技股財報相繼出爐，市場預期北美四大雲端服務業者（ CSP）將延續資料中心建置力道，看好台系相關供應鏈營運吃補，伺服器大廠緯穎（6669）受惠大型CSP擴建資料中心，業績持續暢旺，且Trainium 3 ASIC AI伺服器6月進入初步量產階段，亦可望挹注其下半年成長動能。

　　亞系外資認為，緯穎第二季產品組合有所改善，包括一般伺服器占比提高，以及自4月起導入的採購代理，預期毛利率將較第一季進步。

　　外資也指出，超微（AMD）的Helios平台第四季起可望成為另一個重要的營運成長引擎，預估緯穎2027年ASIC／GPU伺服器營收占比將分別達54％及25％，因此上修2027、2028年每股稅後純益（EPS）至 600元、764元，並同步調升目標。

在岸人民幣上周五（24日）下午盤收6.7744‌，較前一交易日走跌38點或0.05%，整周走升29點或0.04%。有分析人士指出，年內美元指數有支撐但也難以持續衝高，人民幣外部壓力可控，加上境內經濟基本面穩定等，人民幣年內有望溫和升值。

美國財政部最新發布半年度外匯政策報告，將中日韓台等繼續留在觀察名單，並表示大陸匯率管理相對缺乏透明度，在主要貿易夥伴中顯得「尤為突出」。

環球銀行金融電信協會（SWIFT）最新數據顯示，人民幣國際支付占比從5月的2.75%，升至6月的3.1%，全球支付排名重回第五，此前在第六位徘徊兩個月。

中信證券首席經濟學家明明指出，美伊局勢重新升溫後，美元指數出現反彈，但境內出口的強韌性、結匯需求的積壓，及人民銀行靈活運用穩匯率工具以引導市場預期，都支撐了人民幣匯率穩中有升。

中國首席經濟學家論壇國際金融研究院資深研究員劉濤強調，人民幣升值具備相應的內在基礎和條件，是符合市場經濟規律的合理選擇。大陸經濟展現出較強韌性和動能，持續提升人民幣內在價值。

明明預計，年內美元指數有支撐但也難以持續衝高，人民幣外部壓力可控。加上內部因素中，境內經濟基本面穩定，尤其是出口基本面的強勁。人民銀行穩匯率政策的使用節奏張弛有度，增強了人民幣匯率的韌性。人民幣年內將溫和升值，點位方面預計在6.7到6.8區間運行。

劉濤進一步指出，「十五五」時期乃至未來更長一段時期，人民幣將面臨戰略性升值的趨勢。未來五年，以市場供求關係為基礎，人民幣相對美元可能在波動中適度升值。2026年美元對人民幣匯率中間價可能在6.6到7.0區間波動；離岸人民幣匯率波動區間可能再大一些，總體上呈「雙向波動、適度走強」的態勢。

今年以來人民幣匯率總體走勢平穩，保持雙向波動，今年上半年人民幣對美元匯率升值3%，對一籃子貨幣的CFETS匯率指數升值4.7%，目前人民幣對美元匯率運行在‌6.8元附近‌，大致處於近些年的中值水平，這是外匯市場供需作用的結果，也反映了市場對大陸宏觀經濟的信心。

受惠記憶體價格調漲，南亞科（2408）第2季營收較去年倍增，法人看好第3季平均售價仍有上揚空間，加上應用於AI基礎設施及伺服器的營收占比已逾兩成，預期今年營運表現亮眼可期。

法人分析，南亞科短期專注滿足DDR4供給緊缺，長期將擴大AI相關產品加入銷售組合。目前持續提供多樣產品組合，滿足包括 DDR5、LPDDR5、DDR4、LPDDR4╱4X、DDR3 及 LPDDR3等需求；另外與多家客戶開發客製化產品，以滿足AI基礎設施的相關需求，甚至推出類HBM產品。在DRAM價格持續上揚，將推升全年獲利表現。

權證發行商表示，看好南亞科的投資人，可挑價內外10%以內，有效天期四個月以上權證介入。（中國信託證券提供）

中國信託證券主辦一詮精密工業股份有限公司（2486）第七次無擔保可轉換公司債，簡稱「一詮七」（24867），今（23）日於櫃買中心掛牌交易。

本次「一詮七」可轉債發行總額為新台幣20億元，發行期間為三年，發行價格為每張新台幣100.3元，轉換價格訂新台幣256元，轉換溢價率為104.28%，本次發行可轉債主要目的在於償還銀行借款及充實營運資金。

一詮為全球領先的散熱元件製造商，長期深耕高階均熱片領域，與全球半導體封裝及AI晶片龍頭企業建立密切合作關係。近年受惠AI伺服器、高效能運算（HPC）及先進封裝等散熱需求強勁，公司營運持續成長，截至今年6月底累計營收達36.8億元，年增率24.86%。

隨著AI伺服器晶片功耗提升，高階散熱解決方案供不應求，法人預估高階均熱片將在今年迎來爆發性成長，出貨量與滲透率亦將顯著提升，有助推升廠商營收與獲利表現。調研機構也估計，半導體散熱市場在2025至2033年之間以複合年成長率8.43%攀升，商機龐大。

未來AI技術廣泛運用，相關產品應用將不再侷限於單一領域，車用電子、通訊、醫療及工業自動化等，都將成為推動散熱產業往後十年成長的主要動能。本次一詮可轉債發行獲投資人熱烈迴響，亦顯示市場對公司長期成長潛力與散熱技術實力充滿信心。

中國信託證券為企業提供專業資本市場服務，近年在可轉債主辦承銷領域表現深獲肯定。未來將持續協助優質企業運用多元籌資工具，提升財務彈性、強化成長動能。