受到川普關稅亂流及貨幣波動影響，國際股市震盪，投信法人觀察，在全球主要股市中，包括亞洲的印度、新加坡、上海綜合三大股市，目前指數仍處在短、中、長期均線之上，表現相對強勢，投信法人建議，若有拉回可擇機布局亞股基金。

除了亞洲印度、新加坡及上海三大股市之外，加拿大股市也是表現相對亮眼的全球主要股市之一。

群益投信印度研究團隊表示，在政策支持以及內需強勁帶動下，印度企業獲利持續轉佳。面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以強股和穩債雙戰略，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長潛力。此外，今年以來1、2月外資雖大幅賣超印度股市，不過到3月開始轉為買超，4月買超規模進一步擴大，而內資則持續買超。

印度在企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，從評價面來看，印度股市本益比已修正至合理位置，值得留意投資契機。

瀚亞投信表示，印度與巴基斯坦開戰，雖然目前事件雙方仍在持續對峙中，國際評論普遍認為衝突在可控範圍內、根據過去經驗顯示，衝突規模若可控制，股市下跌幅度有限，事件落幕後的上漲幅度更可超過下跌幅度，建議投資人可先冷靜觀望以對。

統計2001年至2019年，印巴衝突共發生四次，股市拉回平均天數為11天，事件發生後平均恢復天數為26天。股市見低後平均漲幅為7%，超過最大平均下跌幅度。

　今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以兼顧報酬 和波動管理，穩固投資組合。

　　

　　群益投信所推出的「群益印美戰略多重資產基金」在當前正是提供 投資人資產配置的好選擇。群益印美戰略多重資產基金將在5月12日 展開募集，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨 資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，攻守兼備。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，多重資產投資戰略中，以印度股 市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主 ，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速 成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業，同步納入 優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受惠且具護城 河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企業，完整參與 潛力企業高速成長週期。而美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨 幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循 環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩 選出優質之投資標的。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度擁有基本面成 長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響 小；而在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產 ，使債券展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非 投資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，更具投資配置價值， 且與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較 佳的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的 優勢。

群益印美戰略多重資產資金將於12日開募，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，是最新一代的強股穩債多重資產基金，正可因應關稅政策帶來的高波動金融環境。

進一步觀察投信發行的多重資產基金發展演變，從早期第一代的單純全球股債匯，到第二代的全球股債匯+主題產業+另類資產，講求的都是全球均衡布局，適合看好全球成長與另類投資的穩健型投資人。今年最新一代的多重資產基金問世，以強勢股搭配優勢債，更講求投資效益，兼顧機會及控制風險。

以群益印美戰略多重資產資金為例，就是以印度股市高潛力加上美國債市高效益。群益投信指出，印度股市與美國債市長期維持較低的相關性，加上目前美國的公債、投資等級債、非投資等級債殖利率都位於相對高位，投資配置價值浮現，適合看好印度成長，並希望透過中大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，搭配美國債市穩健收益的投資人。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，川普宣布對等關稅以來，印度股市表現優於全球主要股市，主要是因為印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，不僅具備中長期投資題材，且受美國關稅政策影響較小。

向思穎指出，在印度選股戰略中，以發掘高成長潛力股為主，不只投資龍頭企業，還同步納入優質印度中小股，加上超配重點產業，鎖定政策受惠且具護城河的產業及個股，靈活調整產業配置，以完整參與潛力企業高速成長周期。

向思穎表示，至於美國選債戰略，則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級累積優質債息，並分析景氣循環、存續期間、利差變動等總體經濟、債信、投資價值，條件篩選出優質的投資標的。

印度與巴基斯坦爆發軍事行動，令印度基金投資人擔憂。據統計，1999年後，印度歷次發生地緣風險事件後，印度股市三個月、六個月、一年後平均績效均為上漲，顯示事件發生當下市場可能恐慌，但最終影響不大，股市主要仍反映國際與國內基本面。

群益投信印度研究團隊指出，印度國防部新聞稿強調此次軍事行動「精確、克制且不升高衝突」，未針對任何巴基斯坦軍事設施。由於印度政府必須給民眾交代，因此勢必會有行動，但雙方都知道開戰的代價，看起來都有克制。近期印度股市主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的標的。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，投資還是要回歸到基本面，印度具備基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響小，此外，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現可期。

瀚亞印度基金經理人林庭樟分析，印巴衝突可能涉及外交關係、國際政治等領域並可能發生間接性影響，目前來看，事件應視為非經濟事件，對經濟影響與衝擊非常有限且輕微。歷史經驗也顯示，印度股市在事件落幕後的上漲幅度，皆超過下跌幅度。

今年來川普2.0擾亂金融市場一池春水，台股同樣波動劇烈，也突顯出投資操作上，採取主動選股策略的重要性，以在快速變化的環境中，靈活應對，甚至是伺機布局短線被錯殺的優質潛力股。有鑑於此，擁有30年台股主動式基金投資操作經驗的群益投信特別打造台股主動式ETF-主動群益台灣強棒（00982A），於5月5日募集，預計5月22日掛牌上市，IPO每股發行價格為10元，採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，預計今年8月將首次公布配息。

群益投信台股團隊表示，面對瞬息萬變的市場環境，投資也要與時俱進調整思維，主動出擊應萬變，台股主動式ETF正是可多加運用的工具。以對等關稅事件為例，主動式ETF可立即參酌關稅對各產業的影響分析，來做持股的調整，被動式ETF則仍須因應指數規則來換股，難以就特定事件靈活應變。而在盤整期間，主動式ETF可精選蓄勢待發潛力股，又或是在多頭時期積極加碼成長性產業，以更大程度尋求超額報酬機會等等。

00982A操作上採取質化與量化雙邏輯並重，在質化方面，採3M法則來進行篩選，首先為Mega trend產業前景確認，即觀察與分析產業趨勢、國家產業政策、產業技術發展、破壞式創新所在等等，先掌握產業發展利基，再透過Market Share企業護城河分析與Management企業經營分析，深入探究企業競爭優勢、獲利能力、經營策略與團隊素質等等，挖掘長期股價潛力股。在量化方面，則透過流動性、波動度、償債能力、ESG等面向來剔出負向公司，並運用排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，力求創造超額報酬。目前00982A預計配置不只聚焦在電子，金融及傳產也多有著墨，市值分布上也不僅以大型股為主，同步掌握中小型股潛力成長契機。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，因此對於台股中長期表現仍正向看待，值此震盪市況，正是透過主動式ETF切入台股市場的好時機。

美國總統川普的對等關稅政策重擊金融市場，觀察關稅政策4月2日宣布以來全球主要股市表現，新興國家表現佳，包括印度、印尼、泰國、韓國、菲律賓、巴西等國名列前十，其中印度上揚5.4%，漲幅居全球之冠。

投信法人分析，印度在穩健經濟、對美曝險低等優勢加持下，股市率先回穩，印度經濟成長潛力大、改革題材多、資金動能持續挹注，後市表現仍可期，投資人可留意印度基金投資契機。

群益投信印度研究團隊表示，印度股市在2024年9月先於其他國家進入修正，近期外資信心回籠，4月外資淨流入12.7億美元，帶動印度股市從低點反彈。印度Nifty 50指數近一月上揚10.38%，在全球金融市場受對等關稅影響甚深之時，更顯其抗跌追漲的實力。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，今年以來印、美兩國高層領導人頻繁互訪，積極深化兩國的經貿夥伴關係，近日傳出印度有望成為首批與美國簽訂關稅協議的國家，印度也有意提供美國未來最惠國待遇，以確保印度能取代中國接下更多國際訂單，並加速供應鏈大洗牌。

在貿易戰逐步升溫下，Apple、Google、Samsung等大廠紛紛擴大印度製造計畫，讓印度製造業產出指數創下近八個月來新高紀錄。在經濟持穩下，外資回籠，同步提振印度股市表現。展望後市，看好金融、國防、必須消費、原物料等產業。

富蘭克林證券投顧表示，印度商品出口約占GDP比重12%，其中對美商品出口僅占GDP的2.1%，為亞洲經濟體中最低者，預期受美國加徵關稅直接影響較低，且印度與美國正就貿易協議進行磋商，應有助推動美國調降對印度對等關稅措施。

今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，群益投信所 推出的「群益印美戰略多重資產資金」在當前正是提供投資人資產配 置的好選擇。

　　群益印美戰略多重資產資金將在5月12日開募，以強股和穩債雙戰 略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投 資組合波動，進可攻、退可守。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，今年市場仍將持續聚焦於川普上 任後的政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，消息面上或 可為金融市場增添波動，不過經濟仍維持溫和成長態勢，因此市場風 險相對有限，然同步考量政策不確定性的影響，建議穩健型投資人不 妨透過股債部位兼具的多重資產基金來因應，以股、債多元資產布局 方式，將更有助於分散投資組合風險，掌握不同市場輪漲契機，同時 也能透過收益部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，穩固投資 組合。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略 中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成 長潛力股為主，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大 投資契機，且受美國關稅政策影響小。

　　而在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產， 使債券展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非投 資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，更具投資配置價值，且 與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳 的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的優 勢。

美國總統川普的一言一行與提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，群益印美戰略多重資產基金將在5月12日展開募集，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守。

群益投信多重資產研究團隊表示，今年市場持續聚焦於川普上任後的政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，不過經濟仍維持溫和成長態勢。

然而考量政策不確定性的影響，建議穩健型投資人透過股債部位兼具的多重資產基金來因應，以股、債多元資產布局方式，分散投資組合風險，並掌握不同市場輪漲契機，同時也能獲得息收保護。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速成長周期的選股策略，除了龍頭企業之外，也納入優質印度中小股，且尋找政策受惠且具護城河的產業，完整參與潛力企業高速成長周期。

美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質投資標的。

向思穎指出，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響小；在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產，展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，具投資價值，且與印度股市長期維持較低的相關性，印度股市與美國債市搭配，可望增加債券收益，又有降低整體投資組合風險的優勢。

　　進入5月份，過往台股雖然有五窮六絕之說，不過近10年來此現象 已少見，再者，隨著市場持續消化關稅衝擊，5月又迎股東會旺季， 有望為行情帶來支撐，反而是投資人可主動投資、把握機會布局台股 的契機。有鑑於此，群益投信推出的主動式ETF「00982A主動群益台 灣強棒」，正是投資人可善加運用的工具。00982A已在5月5日開募， 每股發行價格為新台幣10元，採取質化與量化雙重邏輯選股，靈活應 對市況變化與提前掌握產業復甦輪動機會，尋求創造超額報酬。

　　群益投信台股研究團隊表示，統計近10年台股指數表現，5月份是 第二季中，進場投資台股並持有半年後，平均報酬最佳的月份，近6 .2％，再加上過往經驗來看，若4月盤勢出現震盪，5月也多有反彈表 現。今年4月受到美國對等關稅衝擊，台股震盪回檔，不過隨著市場 已陸續反應關稅利空，且台股基本面穩健、題材面多元，現階段正是 藉由台股主動式ETF進場布局台股的好時機。

　　主動群益台灣強棒（00982）經理人陳沅易指出，主動式ETF最大的 特色在於其無追蹤指數，相較於被動式ETF持股需依循追蹤指數，持 股調整時間也需視追蹤指數而定，無法機動調整，主動式ETF的經理 人可視整體市場風險、產業趨勢與展望、企業營運表現等動態調整投 資組合，因此面對市況變化，能更靈活因應。

　　陳沅易進一步表示，歷經四月的震撼教育，籌碼面已經過大幅的清 洗，現階段正可利用回檔之際重新尋找價值被錯殺的好公司。不僅如 此，股東會旺季也即將於5月起跑，上市櫃企業在公布股利政策之餘 ，也有望釋出下半年營運展望，正是適合主動投資，卡位布局基本面 與成長性俱佳之優質潛力標的好時機。

　中美貿易緊張局勢出現緩和跡象，市場恐慌情緒降溫，外資資金開 始回籠新興亞股，據統計，上周外資買超新興亞股25.3億美元，其中 ，台股買超力道最大達16.2億美元，其次為印度買超5.9億美元；南 韓買超2.4億美元，泰國、菲律賓、印尼也全數呈現小幅買超，顯示 中美兩國有意就貿易談判上取得進展，推動市場短線情緒。

　　中信投信基金經理人葉松炫指出，美國上周公布非農就業人口數據 優於預期，凸顯美國就業市場韌性，也降低市場對聯準會（Fed）上 半年降息的預期，雖仍預估年內可能啟動寬鬆，但時點與幅度恐延後 。而美國經濟韌性也激勵美股走高，標普連9漲創20年最佳紀錄，顯 示市場已逐步消化對等關稅政策帶來的利空，股市可望回歸基本面。

　　安聯投信台股團隊表示，宜留意台股站上2萬點以上的重疊壓力區 ，在市場目前對消息面極敏感下，建議不宜躁進，汰弱留強。後續可 留意貿易談判進展、企業財報和經濟數據表現，並且善用定期定額方 式長線紀律參與市場。

　　建議聚焦於美中貿易協議進展、半導體貿易調查結果與關稅稅率、 聯準會政策動態、美超級財報周與上市櫃首季財報陸續公布等。

　　群益投信認為，目前對等關稅處在90天暫緩期，不確定性雖仍存在 ，但事情發展可望越趨明朗，市場恐慌情緒也已反應至股價表現。台 股基本面仍保持穩健，在AI長線大趨勢下可望持續成長，全球科技發 展仍高度依賴台灣產業鏈，科技股中長期成長性仍可期，而金融、生 技等類股又能在市場震盪下適時發揮防禦功能，故當前投資策略也應 更偏重主動選股、靈活因應，成長股與價值股並重。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎分析，美國公布對等關稅 以來，主要股市多震盪回檔，不過印度股市則逆勢上行，展現其內需 龐大的優勢，除此之外，貿易戰也進一步催化跨國供應鏈調整布局的 速度，跨國企業紛將生產基地分散至中國以外的國家，印度因具有充 足的勞動力資源，加上官方也有意吸引外商投資，因此令印度製造更 顯優勢。印度經濟成長動能在全球主要經濟體中仍最為強勁，搭配政 策加持，因此對於印度後市仍保持正向看法。

主動群益台灣強棒（00982A）將於今（5）日開募，可視市況動態調整持股，力求創造超額報酬。這檔主動式台股ETF發行價為10元，採季配息，將於22日掛牌，8月首次除息。

川普4月初宣布對等關稅以後，政策變化不定，台股跟著大起大落。群益投信指出，加權指數4月高低點震盪逾4,000點。市場變化快速，突顯主動選股、靈活調整的重要性。

法人表示，投資人已很熟悉被動式台股ETF，投資熱度也高，無論是市值型、高息型或主題型，都能滿足投資人長期財富增值、穩健領息和產業配置等需求。考量國際局勢變化下類股輪動頻繁，為求讓投資更具效益，建議投資人，在投資組合中可增添主動式台股ETF部位。

法人分析，有別於被動式ETF以追求特定指數為投資目標、持股調整受限於指數規範，主動式ETF可依景氣變化、市場環境來動態調整持股，力求極大化短中長期績效。

群益投信指出，主動群益台灣強棒選股採質化與量化策略並行，選股範圍為全產業，大中小型股皆可布局，透過持股多元，掌握長線潛力股，也不錯過短線強勢動能股，打造台股投資新選擇。

群益投信表示，投資人如已持有被動式台股ETF，可適度配置主動式ETF，有助於囊括更多台股產業商機。主動式ETF的特性為靈活調整，在多頭市場提升爭取超額報酬的機會；市況震盪時，也能透過持股調整，增添投資組合的防禦力。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易表示，台股持續消化關稅衝擊，5月又迎來股東會旺季，有望支撐台股，正是投資人可主動投資、把握台股後續行情契機。基於全球人工智慧（AI）趨勢不變，台灣仍扮演關鍵供應鏈角色，看好電子股中的先進製程、IC設計、銅箔基板、印刷電路板、AI伺服器等；至於非電族群，則關注運動休閒、生技（包括新藥與委託開發暨生產服務CDMO族群）、行動支付等。

台灣具經濟基本面撐腰，國安基金護盤、企業公布財報展望、股息政策利多，加上5月台北國際電腦展，多題材助攻台股吹響多頭訊號。但川普關稅不確定性仍高，許多投資人傾向利用主動式基金布局，也讓今年首批由野村、統一及群益投信推出的三檔台股主動式ETF成為鎂光燈焦點。

相較被動式ETF採取貼近追蹤指數，主動式ETF由基金經理人主動選股操作，靈活性較高，較能機動應對川普時代快速變化的市場狀況。因此基金經理人的操盤功力，決定主動式ETF績效成敗。上半年募集主動式ETF的三家投信，台股基金規模都在200億元以上，其中台股基金巨頭統一投信，3月台股基金規模更達684.1億元，為全市場投信中規模第二大。

若以基金公司的旗艦台股基金績效，作為投研團隊操作成績參考依據。統一、野村及群益投信旗下規模最大的台股基金，分別為統一奔騰、野村優質、群益馬拉松基金，規模皆達百億元等級。檢視這三檔基金績效，統一奔騰及野村優質基金各年期表現，皆優於加權指數及全體台股基金平均值。

以三年表現來看，統一奔騰基金報酬率達54%，不僅遠勝全體台股基金平均和加權指數的二成左右，更比電子指數高約十個百分點。隨投資時間拉長，此基金與同類型基金、台股指數績效差距也拉大。統一奔騰基金五年績效報酬率高達212.6%，十年報酬率超過400%，近乎加權指數的四倍。

統一奔騰基金的經理人陳釧瑤，也是即將在5月7日到9日募集繳款的統一台股增長主動式ETF（00981A）基金經理人，過往操盤表現亮眼。00981A主打靈活操作策略，持股將以台股大型股為主，精選最具成長潛力的個股，追求打敗大盤指數的報酬率。產業配置方向，00981A將聚焦長期發展趨勢確立，且具備高成長性者，包括新科技主軸AI供應鏈、少子化時代不可或缺的機器人，和受惠全球低軌衛星蓬勃發展的相關供應鏈。

　　今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，群益投信推 出的群益印美戰略多重資產基金，在當前正是提供投資人資產配置的 好選擇。

　　群益印美戰略多重資產基金將在5月12日展開募集，以強股和穩債 雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平 衡投資組合波動，進可攻、退可守。群益投信多重資產研究團隊表示 ，今年市場仍將持續聚焦於川普上任後的政策方向、聯準會降息動向 、全球經濟成長概況，消息面上或可為金融市場增添波動，但經濟仍 維持溫和成長態勢，因此市場風險相對有限，然同步考量政策不確定 性的影響，建議穩健型投資人不妨透過股債部位兼具的多重資產基金 來因應，掌握不同市場輪漲契機，同時也能透過收益部位獲得息收保 護，以兼顧報酬和波動管理，穩固投資組合。

　　以近十年全球股債與印美戰略組合投資風險比來看，印美戰略組合 風險報酬比0.71表現最佳，顯示出以印股加美債多元資產布局方式， 投資更有效率。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，多重資產投資戰略 中，以印度股市加上複合美債最適合。印度選股戰略中以發掘高成長 潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業 、參與高速成長週期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業 ，同步納入優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受 惠且具護城河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企業 ，完整參與潛力企業高速成長週期。

　　美國選債戰略追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評 級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動等這 些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質之投資標的；另外印 度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美 國關稅政策影響小。

　　今年4月受到美國隊等關稅衝擊，加權指數當月高低點震盪逾4,00 0點，所幸後續美方提出90天暫緩期、各國展開協商令市場情緒稍獲 舒緩，台股收復2萬點大關，而市場變化之快也突顯主動選股、靈活 調整的重要性。5日開募的主動式台股ETF、由群益投信發行的「009 82A主動群益台灣強棒」正是投資人可多運用的工具，藉由經理人以 質化策略精選優質潛力股，搭配量化模型篩選強勢動能股，並視市況 動態調整持股內容，力求創造超額報酬。00982A每股發行價格為新台 幣10元，採季配息機制，將於5月22日掛牌上市、8月首次除息。

　　財富管理專家表示，大眾對被動式台股ETF已很熟悉，投資熱度也 高，無論是市值型、高息型或主題型的產品，皆能滿足投資人長期財 富增值、穩健領息和產業配置等需求。為求讓投資更具效益，也考量 國際局勢變化下，類股表現輪動頻繁的狀況，建議投資人可在投資組 合中增添主動式台股ETF部位，有別於被動式ETF以追求特定指數為投 資目標，持股調整受限於指數規範，主動式ETF可依景氣變化、市場 環境來動態調整持股，力求極大化短中長期績效表現。

　　00982A選股採質化與量化策略並行，選股範圍為全產業，大中小型 股皆可成為布局標的，透過持股多元，掌握長線潛力股，也不錯過短 線強勢動能股，打造台股投資新選擇。若是已持有被動式台股ETF的 投資人，適度配置主動式ETF也有助囊括更多台股產業商機，並能透 過主動式ETF靈活調整特性，在多頭市場提升爭取超額報酬的機會， 於市況震盪時，也能透過持股調整增添投組防禦力。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，隨著市場持續消 化關稅衝擊，五月又迎股東會旺季，有望為行情帶來支撐，正是投資 人可主動投資、把握台股後續行情的契機。基於全球AI趨勢不變，台 灣仍扮演關鍵供應鏈角色，故電子族群中包括先進製程、IC設計、C CL、PCB、AI伺服器等可留意，非電族群則以運動休閒、生技（新藥 與CDMO）、行動支付領先業者等族群可保持關注。

　　台股主動式ETF 5月正式登場，市場首檔「野村臺灣智慧優選」（ 00980A）5日上市，群益台灣精選強棒（00982A）則於同日啟動募集 ，預計22日掛牌，「統一台股增長」（00981A）也於7日至9日募集， 增添ETF交易的熱度。

　　台灣ETF邁向新里程碑，金管會開放主動式ETF掛牌，吸引投信業者 搶進新商品發行，野村投信搶得頭香，00980A將在5日率先掛牌，發 行價訂為10元、採季配息策略，配息時間為每年2月、5月、8月及11 月，成分股以電子產業為主（約54.7％），並涵蓋金融保險（13.87 ％）與航運業（7.51％）等多元產業。

　　野村投信策略暨行銷處資深副總黃宏治表示，00980A結合基本面研 究及「成長、價值與動能」三大量化因子，質量兼備精選個股，希望 兼顧成長與收益，追求卓越表現。

　　在川普政策影響下，今年來台股震盪劇烈，個別產業受關稅衝擊不 一，此時更需要扎實基本面研究做輔助。藉由00980A主動式ETF，投 資人可保持交易ETF自由度，更有追求超額報酬的機會。

　　而群益投信也發行00982A，採質化兼量化選股，聚焦具有潛力的中 小型成長股，重視股價上漲動能與基本面強度，主打「主動出擊、彈 性配置」，發行價10元，採季配息機制。

　　在質化選股方面，00982A採取3M法則來進行篩選，首先為Mega tr end產業前景確認，即觀察與分析產業趨勢、國家產業政策、產業技 術發展、破壞式創新所在等，先掌握產業發展利基，再透過MarketS hare企業護城河分析與Management企業經營分析，深入探究企業競爭 優勢、獲利能力、經營策略與團隊素質等等，挖掘長期股價潛力股。

　　量化策略方面，則透過流動性、波動度、償債能力、ESG等面向來 剔出負向公司，並透過排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，以 此建構最佳投資組合。

　　00981A發行價同樣訂為10元，為目前三檔將接力掛牌的主動ETF中 唯一採年配息策略，並以「大型、創新、成長」為核心三大選股邏輯 。強調完全主動選股，實現「化被動為主動」的投資策略，60％以上 需投資於台灣上市櫃中市值排名前300大個股。

　　今年來川普2.0擾亂金融市場一池春水，台股同樣波動劇烈，也突 顯出投資操作上，採取主動選股策略的重要性。有鑑於此，群益投信 特別打造台股主動式ETF－主動群益台灣強棒（00982A），於5月5日 募集、預計5月22日掛牌上市，每股發行價格為10元，採取季配息機 制，按每年2、5、8、11月除息，預計8月將首次公布配息。

　　群益投信台股團隊表示，面對瞬息萬變的市場環境，投資也要與時 俱進，主動出擊應萬變，台股主動式ETF正是可多加運用的工具。以 對等關稅事件為例，主動式ETF可立即參酌關稅對各產業的影響分析 ，來做持股的調整，被動式ETF則仍須因應指數規則來換股，難以就 特定事件靈活應變。

　　00982A操作上採取質化與量化雙邏輯並重，在質化方面，採3M法則 來進行篩選，首先為Mega trend產業前景確認，即觀察與分析產業趨 勢、國家產業政策、產業技術發展、破壞式創新所在等等，先掌握產 業發展利基，再透過Market Share企業護城河分析與Management企業 經營分析，深入探究企業競爭優勢、獲利能力、經營策略與團隊素質 等等，挖掘長期股價潛力股。在量化方面，則透過流動性、波動度、 償債能力、ESG等面向來剔出負向公司，並運用排除因子和增益因子 進行持股的汰弱留強，力求創造超額報酬。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，展望台股後市， 隨著市場已陸續反應美國對等關稅的衝擊，且與美方之對話協商持續 進行，加上台灣企業在生產鏈的調度與布局上也保持彈性，AI科技股 持續居全球關鍵供應鏈角色，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題 材可關注，因此對於台股中長期表現仍正向看待，值此震盪市況，正 是透過主動式ETF切入台股市場的好時機。

　今年以來債市也受到全球貿易戰波及，導致經濟數據表現錯綜、市 場擔憂川普關稅政策是否引發通膨風險或使經濟面臨衰退風險，在避 險情緒升溫下，促使部分資金轉向債券尋求避險。檢視投信今年來各 類債券基金表現，其中投資等級債相關基金表現相對穩健，普遍平均 報酬維持正值，非投資等級債則多下跌收場。

　　群益投信債券研究團隊表示，現階段在不確定性壟罩下，具防禦性 質同時也能提供收益，投資人也不妨適度配置債券基金來平衡投資組 合波動，雖聯準會降息節奏放緩，但路徑未改變，全年來看仍有降息 1至2碼，長天期債仍具潛在資本利得空間可留意。

　　群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍分析，目前聯準會 6月FOMC會議降息1碼機率持續上升，未來有望持續降息，債市漲幅可 期。長期而言，十年期公債殖利率的走勢與聯準會利率具相關性，近 期彈升也並未突破前高，未來有望隨著聯準會降息而回穩，聯準會後 續將放緩降息步伐，2025年僅會有2碼降息，2026年也是同樣的降息 幅度，使得市場對後續降息預期明顯降溫，不過面對降息，投資人最 需要的就是鎖高息、低波動的投資工具，債券就是其中之選。

　　考量美國經濟表現有韌性、企業信用風險可控，具收益優勢的非投 資等級債將有機會表現，投資人可期待降息利率拐點下，債券受惠程 度相對高，投資人不妨採取複合債投資策略因應。

　　國泰投資級公司債（00725B）基金經理人李育齡指出，現階段關於 美債殖利率有兩股力量拉扯，首先是「關稅促使通膨再起」疑慮，可 能使聯準會減緩降息步伐甚至反向升息；第二則是「川普政策導致經 濟放緩」的擔憂，若景氣衰退甚至陷入蕭條，聯準會將為穩定市場、 刺激經濟而積極降息。

近期市場變數眾多，類股表現輪動快速，有別於2024年以半導體股表現最佳，開年來在低成本AI模型崛起與美國對等關稅議題影響下表現承壓，反倒是去年表現落後的鋼鐵、油電燃氣、居家生活等非電族群今年來表現相對抗震，這也突顯出主動選股、依據市況彈性調整持股的必要性，群益投信推出的台股主動式ETF「00982A主動群益台灣強棒」正能滿足投資人需求。00982A將在5月5日展開募集、預計5月22日掛牌上市，IPO每股發行價格為10元，採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，預計今年8月將首次公布配息，透過質化與量化雙邏輯並重選股，為投資人動態掌握台股多元投資契機。

從選股策略來看，有別於其他已知的台股主動式ETF策略上偏重質化或量化，00982A採取質化與量化選股策略雙管齊下，由經理人與研究團隊質化分析產業趨勢、企業競爭優勢與獲利能力等面向，嚴格篩選具備股價成長潛力之標的，並搭配結合流動性、波動度、償債能力、ESG等指標所構成的量化篩選策略，以及透過排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，力求為投資人創造超額報酬。不僅如此，00982A持股涵蓋範圍也更廣，大中小型股兼具，產業配置也是以全產業來做考量，更完整與精準掌握台股不同市值與不同類股的輪動表現。

理財達人指出，回顧2020至2024的近五個年度來看，中間歷經了全球新冠肺炎疫情、生成式AI崛起、俄烏戰爭、聯準會激進式升息等事件，若參酌00982A這類的質量化選股策略因應，年平均報酬近29.4%，加權報酬指數的年平均報酬則為19.6%、OTC報酬指數為17%，可見綜合了質化與量化的主動靈活選股策略更有助於在瞬息萬變的市場環境中，發揮攻守兼備的優勢。

市場法人表示，在對等關稅政策尚未塵埃落定前，台股料延續區間整理格局，因此靈活選股更顯重要。整體而言，基於台股投資題材多元，過往在逢重大利空而重挫時，修復能力佳，回檔之際不失為中長線布局契機。產業方面，AI長線大趨勢並未改變，包括先進製程、IC設計等仍值留意，非電族群則可留意生技、金融等表現。

群益投信昨（29）日舉行群益印美戰略多重資產基金記者會指出，川普關稅政策造成全球金融市場動盪，不過，印度受到的關稅衝擊較低，又有強勁的內需市場支撐，搭配美國債券，可以同時兼顧追求成長及降低波動。

群益印美戰略多重資產基金將於5月12日開募，是國內首檔印度股票搭配美債的產品，有月配息選項。群益投信指出，2025年必入手的AI就是指美（America）債加上印度（India）股票。

在美債方面，基金精選優質債券標的，並且透過獨家的風險儀表板，來監控波動風險；在印度股票方面，則是發掘高成長潛力股。

在群益印美戰略多重資產基金，股票的部位最高可拉高到七成，目前則初步占五成，不只投資龍頭企業，還同步納入優質中小股。

在產業方面，預估以金融股占基金的13-17%最多，其次是醫療保健股的10-14%、耐久財消費股的5-9%。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，印度有三大利多加持。

首先是受惠於內需加持，印度經濟規模可望「超英趕日」，預估在2027年成為全球第三大經濟體。

其次是印度享有改革紅利，因此蘋果、Google、亞馬遜等都加碼投資。

第三則是莫迪3.0將迎來經濟收成期，目標2029年的人均所得將達5,000美元。

因此，在群益印美戰略多重資產基金，布局不少內需概念股，包括國內零售百貨及快時尚領導品牌、國內最大外送平台、連鎖酒店、提供高端醫療服務的頂極民營醫院集團、證券交易所、平價藥製藥公司、主要車貸與中小企業貸款服務提供商等。這些公司受到的關稅衝擊都相當低。

至於群益印美戰略多重資產基金的債券部位，初步預計美國投資等級債及非投資等級債各占兩成，公債則占一成，除了直接持有電力債、保險債及科技債之外，也會透過ETF來廣納債券，進一步分散風險。

全球股市表現，印股是目前唯一從2015年至2025年連續十年都年度正報酬的股市。觀察投信發行印度基金超過十年者有七檔，以近十年績效表現來看，四檔報酬翻倍。

法人表示，印度股市雖難逃川普之亂表現震盪，但今年來仍維持上漲2.13%。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值好標的。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，若全球發生經濟衰退，印度仍有五大機會支撐。一、印度對美國出口僅占GDP比重2%，所受到關稅衝擊有限；二、印度儲備銀行維持相對寬鬆政策，以促進成長為優先目標，形成內部動能強勁的環境；三、與全球市場相關性低，歷史經驗統計，跌幅比其他市場較小；四、內資有印度保險與退休基金機構的參與，對盤勢可帶來一定的支撐效果；五、美國與全球企業有意持續「去中多元化」，部分廠商也將產線從中國大陸移轉至印度，可望帶動當地經濟進一步成長。

在未來關稅與貿易政策仍存在高度不確定性的全球環境下，印度本身經濟穩定成長，具備多重優勢，預期股市將持續維持韌性表現，中長期為最具吸引力的市場之一。

群益印度中小暨群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。整體而言，印度在無自身利空和企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，操作面上，由於信貸放鬆是近期政策變化較大的部份，金融業整體放貸可望加速，因此金融股可留意，其餘如原物料 （肥料、製冷劑報價上漲）、公共事業與工業股 （國防訂單增加）值得留意投資契機。

群益投信印度研究團隊指出，近期印度股市主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的好標的。