美國關稅政策不確定性升溫，台股近來也表現震盪。不過，觀察近三個月多重資產型基金表現強勢，也有歐洲、亞太、醫療科技、金融等多元類型。法人表示，近期市場震盪，建議投資人布局多重資產型基金分散市場風險及降低波動度。

根據CMoney統計至7日，統整全數787檔國內外多重資產型基金績效，包括：聯博多重資產傘型基金之聯博歐洲多重資產、聯博多重資產傘型基金之聯博亞太多重資產、柏瑞新興動態多重資產、鋒裕匯理先進醫療科技多重資產、聯邦低碳目標多重資產、中國信託ESG金融收益多重資產、日盛台灣多重資產基金等七檔績效達2%以上，優於台股大盤。

日盛投信國內多重資產投資研究團隊表示，金融市場持續受外部市場干擾而呈現震盪整理，但因台股基本面堅實，上市櫃2月營收創佳績，產業基本面有望為股市提供支撐，惟貿易戰與美國降息不確定性仍是全年難以預測的議題，市場動盪在所難免。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，在經濟前景放緩與通膨隱憂下，成長領域受到一定壓力。

然而，潔淨能源類股憑藉政策利多與市場需求轉向，表現領先。

在全球持續推動綠色轉型的背景下，人工智慧（AI）與潔淨能源應用的結合正成為市場關注新焦點。

利用AI技術精準預測與優化能源產出、實現智能化管理，將大幅提升太陽能、風能等潔淨能源系統的運營效率，助力企業降低成本並加速能源轉型，有助進一步推動和擴大AI應用機會。

股市進入大區間震盪，但因台股基本面堅實使半年線約22,845點為 盤勢強力支撐，惟貿易戰與美國降息不確定性仍是全年難以預測之議 題，市場動盪在所難免，此刻投資策略應以穩定核心為主軸，並聚焦 台幣計價的可轉債、特別股以及高股息低波動兼具之多元資產，除避 免匯率波動風險，也適時掌握市場逢高震盪強化保護力收益契機。

　　日盛投信國內多重資產投資研究團隊分析，川普宣布對加、墨關稅 措施將如期實施，市場情緒受關稅不確定性的影響，加上美股因擔憂 終端需求放緩而進行回檔，造成國際股市進入高檔震盪，同時美元指 數2月以來多呈現回檔，整體市場投資操作難度隨之增加。特別股因 具有配息順位優於普通股的特點，加上市場去年第四季展開降息循環 ，因此特別股漲勢比普通股較顯著，未來也將持續具有投資價值提升 機會。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，目前盤面重要有觀察重點 ，一是DeepSeek的模型與論文完全發表，以輝達為首AI供應鏈後續訂 單展望是否有變數；二是美國對外關稅演變情勢；三是美國是否對境 外生產半導體課重稅。

　　由於政策不確定性提高，震盪恐將加大，高股息股債平衡基金以長 期配息穩定為主要核心持股方向，並佈局殖利率在市場均值之上且有 高度成長之標的，同時搭配可轉債做下檔保護，具進可攻退可守優勢 ，可望成為資金避風港。

　　凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人祝以諾指出，全球經理人今 年初對企業獲利預期達到三年來最佳水準，預期軟著陸的比例微幅下 修到2月底的52％；反倒是預期不著陸的比例略微上升到36％，顯示 全球經理人對未來企業獲利的預期持續轉佳。而大陸政府祭出刺激措 施以求穩定經濟，以及低成本AI模型問世加速邊緣AI運用普及化，預 期今年台股有望百花齊放。

　　短期台股因持續受到國際市場不確定因素干擾，特別是川普的對等 關稅事件，仍干擾盤面，預期短期大盤將維持箱型區間震盪，題材股 有表現機會。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，從基本面來看，1月上市營收在 春節休假多日下，仍創下同期新高，顯見整體終端市場需求穩健，有 利支持股市多方表現，整體盤勢為區間偏升格局。日前美CSP公司預 計今年的資本支出比市場預期高出3成，代表大型科技公司加碼AI資 本支出不手軟，台灣AI概念股可望受惠。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，今年以來台股陷入震盪 ，波動加劇環境中，除市值型或科技型ETF，不妨考慮不同投資策略 ，例如高股息指數相關ETF，一般來說，高股息指數成份股大多為穩 定配息的公司，股價波動相對較小。

　　富邦投信投資策略師徐翊達認為，在台積電與FANG的AI夢持續下， 儘管短線估值偏高，但有具體獲利成長支撐下，大盤漲幅有限但也很 難跌下去，從基本面來看，今年將是區間波動為主的行情。其中，推 薦使用動能策略來降低選股與擇時的困難。動能策略就是利用強勢股 股價在上漲一段時間之後，會有繼續延續上漲的特性，每年在固定時 間點測算與換股的策略。

　　台新臺灣AI優息動能ETF基金研究團隊強調，美元與科技股互相依 存，美元強勢下，美國優先及美國製造將拉升大型科技公司投資量能 ，台灣相關供應鏈受惠趨勢明顯，雖關稅風險存在，但整體來說，川 普政策對台利大於弊，預期今年波動加大，但若有拉回，可望為布局 良機。

　　布局上，台灣AI供應鏈發展及獲利表現有機會持續成長，建議可優 先布局聚焦在AI概念股的台股ETF。

　　2024年主動式基金買氣增溫，帶動台股基金規模再創歷史新高，年 增幅近2成，表現比跨國投資股票型還亮眼，其中更有逾3成比例超過 整體增幅。投信法人認為，AI應用蓬勃發展加上總體經濟維持成長， 將持續挹注台股表現，使台股基金規模仍有機會續締新猷。

　　投信投顧公會統計至2024年12月底，台股基金規模自去年2月站上 5,000億元大關後一路震盪向上，第三季雖遇行情修正一度回落，不 過隨行情再起，讓規模衝高至5,875億元。由於台股元月行情收紅， 投信業者預估，有機會再推高整體基金規模。

　　復華全方位基金經理人呂宏宇指出，DeepSeek問世加速AI普及化， 對台股多頭格局延續、AI成長趨勢的看法不變，因此基金布局仍以半 導體、電子零組件、通訊服務等受惠供應鏈為主軸，另配置航運、運 動休閒等非AI產業利多題材，全方位掌握台股各產業成長及類股輪動 投資機會。

　　野村投信國內股票投資部主管姚郁如分析，DeepSeek事件雖然市場 反應普遍悲觀，但較低的AI訓練成本不是件壞事，反而更應該推動企 業採用AI的需求增加，從而帶動整體硬體的需求，消費者對AI追求無 止盡，企業想不斷發展更強性能的AI，高效訓練方式與強大的晶片缺 一不可，兩者應該是相輔相成的。

　　無論短期還是長期，AI硬體的需求都無須擔心，預估仍會是只增不 減。野村台股團隊仍持續看好AI需求，AI的普及速度將在競爭壓力下 加快，也將帶動AI產業上中下游、整體產業產值的提升，台灣相關的 AI供應鏈將持續受惠。

　　台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，電子業預計可望受惠AI新 晶片以及科技新產品出貨帶動業績，市場預期2025年台股企業獲利年 增率仍有兩位數成長，因此台股中長線仍樂觀以待，拉回仍應擇優布 局。

　　日盛投信台股投資研究團隊強調，日前美CSP公司表示，預計今年 的資本支出比市場預期高出3成，代表大型科技公司加碼AI資本支出 不手軟，台灣AI概念股可望受惠。

　　台股今年初延續去年震盪，但法人認為，農曆年前川普重返白宮， 投資人觀望情緒濃厚，CES大展仍有新應用與商機問世，台股供應鏈 可望受惠，金蛇年開紅盤日雖大跌，但4日已迅速回穩，預料後市半 導體、AI扮要角，有利逢低布局相關基金及ETF。

　　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，1月多空交雜的消息，台股 走勢上下震盪劇烈，川普祭出新政策，市場已率先反應，上任後對短 線盤勢或有影響，但台灣供應鏈可望受惠轉單效應。台股去年表現亮 眼，今年農曆年休市長達11日，投資人傾向不抱股過年，但後續作夢 行情應會延續，機器人、光通訊、無人機等概念股，有望受惠。

　　在AI人工智慧、半導體與創新科技浪潮的推動下，台股在國際舞台 上逐漸嶄露頭角，去年全年累計大漲28.47％，在全球主要指數中名 列第二強，更帶動台股市值衝上74兆元，締造歷史佳績，龍年封關大 漲225.4點，推升市值來到新高。

　　安聯投信台股團隊表示，就產業狀況而言，AI相關仍是市場注目的 焦點，原本市場對於川普上任後的雜音，短線上預期利空出盡，整體 來說，台股今年評價面再往上推升不易，股價將由獲利成長帶動，選 股要更關注基本面獲利。

　　根據安聯台股團隊預估產業企業獲利，科技類股仍是最強勢族群， 預估整體成長27％，其中半導體成長27.5％、非半導體也有26％成長 ，至於金融受到降息及2024年基期較高影響，預估將小幅衰退2％， 非金電衰退8.5％。但AI中長線趨勢依然樂觀，在市場對AI供應鏈已 有高度預期下，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力仍扮演關鍵角色 ，建議持續聚焦具長期成長趨勢，關注公司競爭利基及產業供需狀況 ，同時留意評價面及未來展望。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，春節期間公告美股科技股財報， 及春節後台股將公告月營收、季報及法說會，都將是牽動台股後市表 現，但預期將回歸基本面，獲利成長公司具有下檔保護，大型股焦點 在低基期AI權值股，中、小型股可留意短線資金匯聚、具成長潛力、 獲利虧轉盈等轉機股。AI仍是今年企業獲利成長關鍵，關注焦點仍以 具成長動能產業為主。

　台股封關期間，美國經濟數據表現良好，使美國聯準會1月會議決 議利率按兵不動，法人指出，期間受到大陸AI新創公司DeepSeek橫空 出世，一度引發投資人對硬體算力需求的疑慮，打擊AI晶片股，但預 料台股修正後，長線持續看俏不變。

　　野村投信表示，AI仍為2025年主流，CSP業者繼續擴張資本支出， 晶圓代工、AI伺服器相關仍是主軸；若是想分散風險，也可以留意降 息受惠，如修繕家飾、民生消費等。

　　第一金投信分析，全球AI資本投資金額有增無減，台股主要投資題 材無疑圍繞在AI應用，建議投資人在震盪期間持續分批布局科技型基 金。第一金投信認為，從營收與獲利成長貢獻度分析，AI仍佔據絕對 C位，相關供應鏈包括半導體先進製程、CoWoS先進封裝、AI Server 、AI雲端、AI PC／手機、自駕車、機器人等，仍是資金追逐的重心 ，建議定時定額買進台股科技基金，參與AI成長的大趨勢。

　　台中銀台股基金團隊認為，觀察經濟數據，近期美國非農就業數據 表現優異，OECD美國綜合領先指標持續向上，皆暗示美國經濟強勁， 引領全球經濟持續正向成長。此外，每年首季企業皆釋出最新展望看 法，較易催生多頭行情氛圍，主題式投資潛力股將更能掌握台股下波 行情。

　　中國信託投信基金經理人張圭慧強調，台股開紅盤受美國AI概念股 下挫與關稅戰擴大拖累，短線面臨修正壓力，但美國經濟表現強韌， 科技股展望仍佳。研究機構預期，台股2025年半導體、電子零組件與 電腦周邊產業，稅前盈餘成長幅度可望優於上市櫃企業平均，因此半 導體ETF與以科技為主要成份股的高股息ETF仍可望受惠，短期雖有關 稅戰利空，但隨著政策日益明朗，加上台商早已供應鏈全球布局，可 靜待市場情緒趨冷靜後逢低加碼布局。

　　日盛投信台股投資研究團隊預期，DeepSeek實際成本與晶片應用可 能不若表面上如此樂觀，尚待進一步觀察；DeepSeek的成功有望使A I應用加速滲透，長期仍可樂觀看待軟體與AI應用等相關科技次產業 族群。

1.事實發生日:114/01/23
2.公司名稱:富邦證券投資信託股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):子公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:富邦投信以現金方式吸收合併日盛投信。雙方業已於113年11月26日經
董事會（依公司法第128-1條行使股東會職權）決議通過合併案與合併契約，並業奉金
融監督管理委員會114年1月23日金管證投字第1140380418號函核准在案，本次合併之
對價，係於合併基準日由富邦投信以現金為合併對價，預估每股合併對價介於新台幣
46.23元至52.42元間，預估合併價金總金額介於新台幣18.03億元至20.44億元間予日盛
投信股東。
富邦投信董事長與日盛投信董事長共同訂定合併基準日為114年4月1日。如後續有變更合
併基準日之必要時，雙方董事會業已授權雙方董事長或其指定之人協調變更之，並辦理
後續公告。
6.因應措施:不適用
7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時
符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):
無

　　美股川普2.0行情，四大指數齊揚，台股封關收紅，但農曆春節長 假，市場變數多，反映在觀望氣氛濃厚，投信法人強調，金蛇年選股 依舊回歸基本面，有獲利成長的公司才能保護股價下檔風險，大型股 焦點在低基期AI權值股，小型股可留意短線資金匯聚、具成長潛力、 獲利虧轉盈等轉機股。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，AI仍是今年企業獲利成長關鍵， 關注焦點仍以有成長動能產業為主，全球半導體整體銷售經歷第三季 短暫休憩後開始恢復成長，支持半導體股票行情回升，大陸銷售也展 現成長動能，AI供應鏈、半導體供應鏈、電子製造、光通訊等相關族 群亦可留意。

　　美國經濟將可以繼續保持溫和成長，為美股提供良好的上漲支持的 條件，台股高科技股票將受惠連動，隨AI應用逐步擴散到其他領域， 除半導體外板塊也將受到市場支持；光通訊因AI伺服器要求傳輸速率 高，規格提升也將帶動產業成長。

　　PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸指出，從台灣晶圓龍 頭大廠近期釋出的法說，反映半導體產業需求有增無減，晶圓代工龍 頭公布2024年全年大賺1.17兆元，每股純益45.25元，年增近四成， 而且第四季毛利率高達59％。為了迎合5G、AI人工智慧及高效能運算 對先進製程和封裝強勁需求，決定今年大舉提高全年資本支出，由去 年近300億美元，直衝至380～420億元，再加上預期2025年營收年增 近25％，展望強勁顯示公司成長的信心。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰認為，生成式AI能夠產生新的 文字、圖像、音樂等資料，消費者對其接受度逐漸提高，應用軟體市 場也呈現百花齊放的態勢，預估2030年生成式AI市場規模將達到1.5 兆美元，2024年～2030年的年複合成長率達83％，帶動全球三強美日 台半導體廠的龐大商機，估計2024年～2026年美、日、台半導體廠E PS年複合成長率預估分別達31％、15％、25％，建議優先布局囊括半 導體上中下游關鍵地位的美、日、台半導體基金，全面掌握半導體漲 升行情。

金管會昨（21）日宣布核准富邦投信以18.03億元的現金對價，合併日盛投信，合併後公私募基金資產管理規模市占，從6.22%增加到6.83%，增加了0.61個百分點，市占排名仍維持第五大。

證期局副局長黃厚銘說，依照富邦投信合併後的營業計劃書，新存續公司是富邦投信董事長黃昭堂、總經理林欣怡，日盛投信97位員工全數留任並保障三年。據了解，雙方合併基準日將落在今年。

富邦投信董事長黃昭棠指出，此次合併，從產品面來看，富邦投信與日盛投信在產品線上具互補性，富邦投信長期積極耕耘ETF產品線，提供投資大眾多元性投資解決方案，並積極發展新種創新商品如主動式ETF、多重資產ETF，及未來基金架構的不動產投資信託業務（REITs）。

日盛投信則在主動式及貨幣市場基金上有亮眼的表現，預期合併後，結合主被動投資人才將成為公司發展資產管理雙引擎，強化富邦投信市場競爭力。

　　富邦併日盛持續進行中，金管會21日宣布，核准富邦投信合併日盛 投信，富邦投信將以現金對價18.03億元併日盛投信，合併後富邦投 信市占率將上升到6.83％，維持第五名。

　　證期局宣布，通過富邦投信合併日盛投信託案，合併後富邦投信將 100％持有日盛投信。證期局副局長黃厚銘表示，富邦投信以現金對 價18.03億元合併日盛投信，合併基準日要由富邦投信對外說明，合 併後包含基金名稱也要修改，為讓投資人能辨識是哪一家投信的基金 ，雖不一定要在合併基準日那天全面改好基金名稱，但會督促富邦投 信要盡快修改。

　　證期局統計，富邦投信在合併前其基金資產管理規模（含私募）的 市占率為6.22％，合併日盛投信後市占率提高到6.83％，合併後仍排 名第五名。富邦投信目前公募基金有67檔、私募有七檔，合併日盛投 信後，公募基金提高到88檔、私募提高為九檔。

　　目前富邦投信有207名員工、日盛投信有97名員工，在員工安置計 畫部分。黃厚銘指出，會跟之前富邦金併日盛金一樣，工作保障三年 、全數留任，也有留任獎金。

　　富邦投信董事長黃昭棠說，這次合併從產品面來看，與日盛投信在 產品線具互補性，富邦投信長期耕耘ETF產品線，並積極發展新種創 新商品如主動式ETF、多重資產ETF，及未來基金架構的不動產投資信 託業務（REITs）；日盛投信在主動式及貨幣市場基金上有亮眼的表 現，預期合併後結合主被動投資人才將成為公司發展資產管理雙引擎 ，強化富邦投信市場競爭力。

　　除與各大券商通路緊密合作，借重日盛投信在多家銀行通路的長年 經營，服務觸角擴大，進而帶動資產規模成長。

　美國2024年12月非農優於預期，加上失業率亦走低，顯示勞動市場 暢旺，可能進一步鞏固聯準會放緩降息的步伐，市場對利率預期更趨 緊，使得股市相對震盪，農曆年前偏保守觀望，但經濟基本面持續溫 和成長，加上外資收假後重新回流買進台股，仍看好今年台股表現， 投信法人建議，可採定時定額投資台股基金，參與2025年股市行情。

　　根據Lipper資料統計至去年12月底以定時定額方式投資加權指數十 年回測可發現，持有一年正報酬機率可達77％，平均報酬率15.6％， 持有三年正報酬機率可達100％，平均報酬率可達48.3％，持有五年 除了正報酬機達100％、平均報酬率更達約101％，長期投資效果顯著 。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，預計今年受到科技業成長帶動， 台股盤勢可望持續盤堅向上，今年開春即迎來美國消費性電子CES展 ，輝達執行長黃仁勳演說帶來新技術顯示卡、AR技術及其與Toyota合 作自動車合作，台股指數結構中逾6成是電子產業、供應鏈整合下必 然受惠。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，美國經濟強韌，美國後非 農就業成績好到超乎預期，市場對聯準會今年降息時程悲觀，甚至擔 慮上半年不會降息，加上對川普上台後的政策有疑慮，美元持續走強 ，台股隨美股大幅下挫，23,000點關卡失守。

　　以往美元與科技股走勢，兩者互相依存，在美元強勢下，美國優先 及美國製造將拉升大型科技公司投資量能，台灣相關供應鏈受惠趨勢 明顯，雖關稅風險存在，但整體來說，川普政策對台利大於弊，預期 2025年波動加大。

　　安聯投信台股團隊認為，根據統計，上市櫃公司總獲利2021年創4 .3兆元歷史高點後，2022～2023年連兩年衰退，隨後於2024年在AI及 半導體供應鏈帶動下，進入企業獲利復甦循環的第一年。展望2025～ 2027年，預期台股進入獲利復甦循環，後市表現有望跟隨企業獲利成 長腳步。

　據投信投顧公會最新統計，2024年12月底的投信國內股票型基金， 整體規模增加954億元，來到5,875億元。進一步觀察138檔主級別基 金，有13檔規模年成長率達7成以上，最高規模暴漲逾200％，且有六 檔規模成長100％以上。

　　公會統計，2024年12月底的成長率前十名基金均逾77％，包括路博 邁台灣5G股票基金T累積級別（新台幣)、復華復華、台新台灣中小、 野村台灣高股息基金-累積類型、復華全方位、統一台灣動力、國泰 台灣高股息基金-新台幣A（不配息）、新光臺灣高股息基金（A累） 新台幣、富邦精準、日盛MIT主流基金等。

　　其餘包括統一奔騰基金、富邦基金A類型、台中銀數位時代基金A（ 累積型-新台幣）規模年成長也都有7成以上。進一步統計至今年1月 16日止，近一年績效亦有18％以上的表現，規模成長最強前十檔基金 ，近一年績效最高更衝上40％以上。

　　檢視這些規模大增且績效優異的台股基金，主要持股多以台積電為 首，包括路博邁台灣5G、復華復華、復華全方位等基金第一大持股台 積電都在8％以上，日盛MIT主流基金以龍頭優值股為核心，再搭配具 成長潛力的中小型股；從產業分布來看，則以半導體股占38.9％為最 多。

　　而聚焦中小型股的台股基金，多以AI相關供應鏈為主，整體來看， 半導體與AI相關題材吸引最多資金進駐，造就相關台股基金規模與績 效同步上揚。

　　展望後市，日盛投信台股投資研究團隊表示，2023年為企業獲利谷 底、2024年回升確立且獲利持續上修，2025年後將持續進入復甦循環 ，獲利更將挑戰雙位數成長。

　　此外，台灣經濟數據持續轉佳，非電族群營運逐季脫底，加權指數 目前季線支撐力強，後續觀察美國利率政策與川普就任後政策方向。

　　復華全方位基金經理人呂宏宇表示，台股2025年受惠AI趨勢，股市 長多趨勢未變，整體企業獲利預估延續今年表現，仍將有兩位數以上 增幅，但增速放緩，因此選股將更著重企業獲利成長性及評價合理性 。

　　2025年台灣景氣持續成長，成為台股多頭續攻的關鍵。投信法人表 示，目前多家機構預測今年台灣經濟年增率坐三望四，據歷史經驗顯 示，每當GDP年增率大於3％，台股投資報酬率與勝率都會走揚，輔以 AI題材持續發威，多頭走勢可期。

　　PGIM保德信臺灣市值動能50 ETF基金擬任經理人張芷菱表示，台經 院預測今年台灣GDP將逐季成長，全年年增達3.15％，預期在經濟穩 健成長下，可望帶動台股市值再創新高，數據亦顯示，每逢台灣GDP 年成長率高於3％進場投資台股，持有1年的平均報酬率為10.8％，後 2年為24.3％，若持有3年平均報酬率甚至可達31.6％，勝率也從6成 上升至超過9成。

　　第一金投信表示，統計自2014年以來，在六次GDP增幅超過3％以上 年度，即便外資平均賣超1,016.5億，台股年均漲幅仍高達20％，上 漲機率100％。依目前各權威機構預測，今年台灣經濟年增率坐三望 四，若國際無發生經濟重大變數，致使基本面揚升趨勢被扭轉，指數 跌落半年線附近即可分批進場。

　　日盛投信台股投資研究團隊指出，全球半導體整體銷售經歷第三季 短暫休憩後開始恢復成長，支持半導體股票行情回升，即使是中國大 陸的銷售也展現成長動能，全球半導體銷售恢復正成長，AI熱潮續強 、資本支出維持高檔，建議投資人站在買方，趁勢布局台股基金，定 時定額掌握台股後市表現。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，2025年台灣GDP預估溫和增長 並逐季走升，主要由出口與投資帶動，全球半導體需求持續，AI商機 火熱。

　　內需則受益於薪資調升，包括軍公教薪資調升3％、基本工資調升 4％，消費持續穩健增長，目前總體經濟狀況仍溫和成長。

　　近期股市處高檔震盪局面，主因市場擔憂川普上任政策不確定風險 ，但川普政府仍把AI相關投資領域放在政見推薦主軸中，趨勢仍對台 灣電子產業有利，加上ASIC與NV GPU可望交替出貨，對台股相關供應 鏈仍有正面挹注。

投信投顧公會最新統計，2024年12月底投信國內股票型基金規模出爐，整體規模增加954億元，達5,875億元。法人指出，2025年台灣景氣仍能持續成長，有利於台股維持多頭表現，建議可透過台股基金，參與蛇年行情。

根據投信投顧公會統計至2024年12月底，國內股票型基金規模表現，成長率前十名基金包括：路博邁台灣5G股票、復華復華、台新台灣中小、野村台灣高股息、復華全方位、統一台灣動力、國泰台灣高股息、新光臺灣高股息、富邦精準、日盛MIT主流基金等年成長率皆達77%以上，統計至15日近一年績效亦有17%以上表現。

整體上，台新投信表示，2025年全球經濟持穩、通貨膨脹趨緩，呈現不慍不火的金髮女郎態勢，股債皆有表現機會。

建議第1季投資人應該股債進行均衡配置，股票型基金與債券型基金各佔50%為宜。

就股市展望分析，美國股市將由企業獲利成長驅動，市場預期2025年EPS年成長率可達14%之多，若川普將企業稅率從21%下降至15%，S&P500獲利將額外增加4%，有利延續股市多頭氣氛，看好台股基金後市行情。

日盛投信台股投資研究團隊則表示，2023年為企業獲利谷底、2024年回升確立而且獲利持續上修，2025年後將會持續進入復甦循環，獲利更將會挑戰雙位數成長。

此外，台灣經濟數據持續轉佳，非電族群營運逐季脫底，加權指數目前季線支撐力強，後續觀察美國利率政策與川普就任後政策方向。

除此之外，日盛投信台股投資研究團隊補充，美國公布2024年12月核心CPI低於預期，緩和市場對通膨升溫的擔憂，有利風險性資產。

產業方面，放大全球，半導體整體銷售經歷第3季短暫休憩後開始恢復成長，支持半導體股票行情回升，即使是大陸的銷售也展現出成長動能，全球半導體銷售恢復正成長，AI熱潮延續強勁走勢、資本支出維持高檔。

建議投資人可以趁勢布局台股基金，並採用定時定額的方式掌握台股後市表現。

　半導體龍頭先前提出全球CoWoS需求量高，今年仍供不應求，除持 續加大後段製程委外，也將積極加速產能擴充計畫，相關設備供應鏈 訂單能見度拉長，2025年上半年開始有較明顯貢獻開出。投信法人表 示，電子產業正面發展，今年台股向上可期。

　　日盛投信台股投資研究團隊分析，光通訊傳輸由400G朝向800G及1 .6T升級，各大雲端服務供應商同步進行，根據國際半導體產業協會 的報告，矽光子市場至2030年有望達到78.6億美元的規模，AI及半導 體族群將是可持續關注焦點產業。

　　安聯投信台股團隊認為，今年AI有望維持高速成長趨勢。以CoWos 題材為例，根據調研資料顯示，人工智慧AI晶片都需要CoWoS先進封 裝，市場預期2025年CoWoS產能依然供不應求。去年底CoWoS月產能約 3.8萬片，預估今年至少倍增，AI供應鏈產值有望同步成長。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，AI仍是主旋律，半導體庫 存去化時程已長達一年以上，去年半導體產品進入年增，整體產值成 長循環可望進入今年，包括手機及PC等換機潮將發動循環往上，可望 關注AI主旋律外，周邊所帶動的產業成長。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文強調，根據回測統計，各月份 定期定額進場表現，1月台灣高股息指數相對亮眼，平均報酬率可達 到10.1％，正報酬機率也達86.3％。但若投資市面上標榜股價動能指 標與股利指標雙重篩選的強勢高息股，以台灣趨勢動能高股息指數過 往數據來看，平均報酬達14.1％。

　　2025年聯準會可望延續降息循環格局，將帶動全球投資等級企業債 利潤率提升、淨槓桿率持平，投資等級債券發行人財務體質有獲利支 撐，信用狀況穩定，高利率環境有利激勵投資等級公司債券的漲升行 情，從利差來看，BBB公司債的估值較高信評公司債更具吸引力。

　　台新10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF 研究團隊 指出，美國非農及CPI數據符合市場預期，顯示整體就業市場逐漸緩 和，根據統計，利率下降1％，投資等級債的總報酬上升幅度最顯著 。建議在投資等級債找尋更好的收益機會，可留意BBB級別，反映信 用貼水，收益率相對更高。

　　兆豐投信指出，美國經濟表現穩健，企業財報結果亦顯示基本面良 好、前景樂觀，信用市場風險低，在絕對的安全性保護下，投資等級 公司債相較公債擁有利差優勢，具有較高的收益率及潛在資本利得空 間，債券布局建議可以鎖定投等債，以兼顧利息收益與安全性。

　　觀察近期市場動態，資金逐漸從高風險資產轉向較為穩健的投資標 的，投資級公司債的需求明顯提升。尤其在經濟基本面支撐下，美國 大型企業的償債能力維持穩定，違約風險相對較低，使得投資級公司 債成為兼具收益與安全性的優質選擇。

　　第一金優選非投等債ETF經理人王心妤指出，挑選債券資產不妨同 時考量攻擊力、防禦力，與收益力等特性。投資級債券與股市關聯性 相對較小較具備防禦力，非投資級債券與股市關聯度較大，但因仍屬 於債券資產，仍具備防禦特性，但攻擊力與收益力較高，景氣處於上 行週期，企業獲利提升，非投資等級債券的信用利差縮減幅度大於投 資等級債券，提供較大的資本利得空間，美銀美林BB級至B級非投資 等級債券收益率介於6％至7.5％間，收益水準仍深具投資吸引力。

　　日盛投信強調，由於非投資等級債券提供相對高於股票盈餘殖利率 ，多頭趨勢下無懼公司執行買回權，預期信用利差有機會突破歷史低 位，具有優異基本面及高殖利率的非投資等級科技債券將相對受惠。

　現階段CES展正火熱進行中，接續有台積電法說，2月有世界行動通 訊大會MWC、3月將有輝達GTC大會等，均為科技業盛事，投信法人強 調，盤面持續聚焦半導體權值股以及AI概念股，短線資金動能仍相對 強勁，在AI題材領軍下的科技類股各自精采發揮，台股後市可偏多看 待。

　　群益投信投研部主管陳沅易表示，2024年台灣外銷訂單擺脫2023年 負增長的陰霾，轉為正成長格局，內需消費也維持穩健，整體景氣狀 況健康，市場預期2025年企業獲利可望延續雙位數增水準，而儘管川 普上任後，其可能提出的貿易政策與言論或可為市場帶來波動，不過 在全球AI發展趨勢未變之下，仍不改台灣電子產業供應鏈可望持續受 惠於半導體/ODM供應鏈完整及轉單效益擴大，因此對於台股中長期表 現仍正向看待。投資布局方面，AI題材仍為市場焦點，其他產業包括 正處建置期的低軌衛星供應鏈，以及運動風氣盛行下的運動休閒類股 亦可關注。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，往年年底至隔年初常為 科技股投資旺季，加上當前對比去年較為溫和的利率水準，有助科技 股向上攻堅動能，且川普重商主義傾向持續放寬企業監管與減稅均有 利於科技公司營運，而對於與歐美科技股高度連動的台股電子類股， 則可望受惠接單成長，且台股屬淺碟市場、表現可望更為活潑，尤其 是走在浪尖上的創新科技相關標的更值得留意。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，CES展仍在進行當中，最新科技 趨勢題材有利相關AI、消費性電子族群表現，題材發酵下仍有助台股 維繫上漲動能，後續觀察外資期貨空單及量價變化，由於台股基本面 題材持續熱絡，將有助台股上演元月紅包行情。

　　光通訊傳輸由400G朝向800G及1.6T升級，各大雲端服務供應商同步 進行，根據國際半導體產業協會報告，矽光子市場至2030年有望達到 78.6億美元的規模，AI及半導體族群將是可持續關注焦點產業。

台股近期連二日受台積電、聯發科等大型權值股勁揚下，有望將挑戰24,000點大關，更帶動台股主動式基金績效。觀察近三個月台股基金前十強平均績效達10.7%，超越大盤績效1.9倍之多。法人建議，台股上漲動能可期，建議定期定額分批布局，勿盲目追高。

根據CMoney統計至6日，觀察全數198檔台股基金近三個月績效表現前十強，包括：瀚亞高科技、匯豐龍鳳、瀚亞中小型股、統一經建、統一奔騰、統一龍馬基金等皆達10%以上，超越台股大盤5.5%的績效。

值得注意的是，瀚亞高科技、匯豐龍鳳、瀚亞中小型股、統一經建、統一奔騰、統一龍馬基金等，不僅績效介於10.1%至11.8%之間，規模也已達10億元以上（統計至2024年11月止）。

日盛投信台股投資研究團隊表示，美國製造業ISM優於預期，顯示選舉後政策的不確定性下降，期待川普新政改善產業，有助於經濟保持擴張，台股方面，外資回補買盤、CES展、財報法說會、美股財報等利多，有望助攻元月行情，基於整體利率環境有利美股與台股，加上經濟基本面有撐，建議投資人站在買方，趁勢布局台股基金，掌握AI後市表現。

統一奔騰基金經理人陳釧瑤也表示，台股受惠AI趨勢下，展現多頭氣勢。

除了近期美國消費性電子展（CES）外，後市3月的輝達全球頂尖人工智慧展（GTC），各大廠將發表新款AI相關產品和應用，而近期也因應美國新政府可能提高進口關稅，部分NB/PC可能在農曆年前出現拉貨潮，使相關類股受惠，也有機會帶動台股科技股後市表現。

策略上，AI伺服器和相關硬體設備也是值得關注的領域。隨著AI應用的普及，對高性能伺服器和相關硬體的需求將不斷增長，將推動相關供應鏈企業的業績提升。

台股元月題材多元，包括美國消費性電子展登場、輝達執行長黃仁 勳演講，台積電法說會等，預期將捎來正面展望，目前台股技術面型 態重回多方掌控，基本面題材持續熱絡，有助台股上演元月紅包行情 。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，台股除投資大盤ETF外 ，也可以考慮投資高股息ETF，除投資產業較多元分散外，相對高息 股可在震盪市場中發揮低波動優勢。根據回測統計，各月份定期定額 進場表現，1月台灣高股息指數表相對亮眼，平均報酬率可達到10.1 ％，正報酬機率也達86.3％。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，AI仍是主旋律，但除AI應 用外，半導體庫存去化時程已長達一年以上，2024年半導體產品進入 年增，整體產值成長循環可望進入2025年，包括手機及PC等換機潮將 發動循環往上，可望關注AI主旋律外，周邊所帶動的產業成長。由於 台股短線漲多，震盪恐將加大，高息股可望成為資金避風港。

　　新光臺灣半導體30 ETF經理人詹佳峰認為，展望中長期表現，如果 未來科技大廠開發出可靠、實惠且廣泛運用的機器人產品，創造出可 行商業模式，將是繼2022年生成式AI問世後，下一代顛覆各行各業的 生產力革命，最直接受惠的，除美科技大廠外，還有台灣AI、半導體 相關供應鏈，尤其是具先進製程、擁獨家軍火商地位的台積電，及高 度連結台積電的相關半導體ETF，未來股價表現不容小覷。

　　日盛投信台股投資研究團隊強調，台股因外資回補買盤、CES展、 財報法說會、美股財報等利多助攻元月行情，整體利率環境有利美股 與台股，有利趁勢布局台股基金，掌握AI後市表現。

日盛投信表示，2025年人工智慧（AI）預計仍將是投資主軸，川普政策將影響國際貿易、通貨膨脹、降息展望。在第1季，建議投資人以AI為主的成長股票部位可占70%，聚焦台股、全球半導體股及越南基金；台灣多重資產基金占30%，以降低波動風險。

日盛投信指出，2025年的AI、雲端等科技商機將持續擴大，將使台灣出口延續成長態勢，基本面將持續進入復甦循環，台灣企業獲利有望再挑戰雙位數成長，台股基金可占配置的25%。

日盛上選基金是日盛的旗艦基金之一，成立已27年，目前布局掌握AI大趨勢方向，以AI上游為主、AI下游為輔，並以成長為主，價值為輔，挑選最具產業成長性的護城河公司；產業分布以半導體股占36.6%最多，其次是電子零組件股的10.1%、通信網路股的9.2%；前三大持股是貿聯-KY、台積電、旺矽。

另外，全球半導體基金也可配置25%的比重。日盛投信認為，2025年1月將進入新川普時代，市場震盪向上之際，短線波動風險在所難免。即使半導體類股基本面優異，也將仰賴選股勝出，現階段較看好三大主題。

首先，AI應用擴張，繪圖處理器（GPU）及其供應鏈將最直接受惠；其次，輝達以外陣營將持續追趕，光通訊/連接器族群可望成為接下來的發展焦點；第三，可適時掌握川普政策方向（川普交易行情），包括國防軟體、通訊IT服務及虛擬貨幣相關個股。

日盛全球關鍵半導體基金於2024年7月成立，為全台首檔主動型全球半導體基金，聚焦半導體產業成長機會。目前基金有63.8%在美股，再來是台股的11.3%、日股的5.2%；前三大持股為Astera Labs、輝達、愛德萬測試(Advantest )。近期操盤團隊將依據盤面及市場趨勢變化，適度換股操作，減持漲多的半導體股，並看好光通訊、軟體及IT服務類股，將精選擇優伺機介入。

越南長期成長動能強勁，相關基金可配置20%。日盛投信指出，越南政府將2025年國內生產毛額（GDP）成長目標調高至8%，其中公共支出將成為主要成長動力。

從中長期來看，最具吸引力且前景良好的四大產業將是銀行、零售、科技及工業，預期將受惠於「中國加一」的長期政策利多。

日盛越南機會基金成立於2022年1月，聚焦越南經濟長期成長潛力所帶動的投資機會，掌握大、中、小型股輪漲機會。

目前基金的金融股占37.9%最多，其次是地產股占12.8%、能源股占9.8%、科技股占7.5%。

在多重資產方面，日盛投信指出，目前台灣景氣對策信號在黃紅燈至紅燈的區間，台股走勢也一路升至波段高點，市場機會與風險相互平衡。如果在投資組合納入台灣優質多重資產基金，有助於投資人度過多變局勢、提高投資品質及效率。

日盛台灣多重資產基金成立滿兩年，布局台灣可轉換公司債、台灣特別股及台股高股息題材，可望受惠於降息循環。目前基金以可轉債占46%最多，再來是特別股的24.1%、ETF的19.4%；持有最多的ETF為元大台灣高息低波（占基金比重7.7%最大）、富邦台50（4.4%）、國泰股利精選30（3.3%）。