AI需求強勁帶動，台股持續走高，也帶動市值型ETF績效走揚，統計18檔市值型ETF中，就有15檔近一個月績效打敗大盤的3.57％，規模前十大的市值型ETF近一個月含息報酬率全數紅通通。

　群益台ESG低碳50經理人邱郁茹指出，隨AI資本支出不斷調高，預期台灣AI供應鏈企業有望迎來強勁追單潮，助攻營運表現，AI需求不減、AI規格持續升級，將使AI供應鏈廠商投資擴產動能升溫，預期明年台股企業獲利有望成長2成，加上降息行情發酵，熱錢持續流入，皆為台股成長增添柴火，後市可期。

　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，台股目前處於相對高檔，權值股評價亦高於大盤，避免追高，建議改採分批布局策略，聚焦具成長潛力的主流類股。後續仍須密切關注外資動向、中美貿易談判進展、美國經濟數據與降息政策方向，及聯準會改組相關消息。

　復華投信國內股票部主管呂宏宇認為，台股持續受惠AI蓬勃發展，中長期多頭格局可期，建議可透過主動操作的台股ETF靈活布局，掌握新高行情下的亮點產業投資報酬機會。

　安聯投信強調，台股本益比來到一倍標準差以上，本淨比來到歷史高點附近，且獲利持續成長，加上AI產業帶動結構性成長仍在，明年企業獲利預估有雙位數成長空間。

　但市場氣氛並未過度樂觀，VIX在相對低檔，在捕捉股市成長動能之際，建議透過不同的主動策略追求超額報酬，形成更具彈性的投資組合。

台股下半年來屢創新高，帶動台股ETF績效亮眼。復華投信國內股票部主管呂宏宇表示，台股受惠AI蓬勃發展，中長線多頭格局可期，並提供產業投資亮點，建議可透過主動操作ETF布局，提前掌握台股AI隱形冠軍漲升契機。

經濟日報18日將舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，邀請復華投信國內股票部主管呂宏宇以「著眼AI時代趨勢 聚焦未來台灣50」發表專題演講。

據統計，加權指數過去五、十年累積報酬率及年化報酬率表現優於美股S&P 500、日經225、滬深300及MSCI世界指數。

呂宏宇指出，台股長期報酬率佳、波動度夠，可長期持有也可波段操作。AI崛起，台灣的隱形冠軍因躋身全球AI關鍵供應鏈，股價及市值明顯成長，牽動產業洗牌，原本的台股市值前50大企業可能退出前50，因此，汰弱留強、挖掘具投資潛力的明日之星以領先市場布局，可追求比現在的50大更好的報酬率。

呂宏宇建議，投資布局可擴大從市值前150大上市櫃公司著手，因根據數據回測，受惠台灣經濟創新性高，2011年來，每三年各市值股票還原權息後累積報酬率，市值前51~150大股票平均報酬表現多優於前50大，若透過選股能力，可提升台股投資效率。

以復華投信即將募集的主動復華未來50 ETF（00991A）為例，將透過主動研究方式，從市值前150大股票，選出受惠產業趨勢或具獨特競爭力標的，並優化50大投資組合配置，追求長期打敗台灣加權指數，可為投資人兼顧較大市值、報酬潛力及流動性的台股布局首選。

台股行情氣勢如虹，投信也積極搶進市場，二檔主動式台股ETF將開募，包括群益投信發行的主動群益科技創新ETF（00992A），為全台首檔鎖定台股科技股的主動式ETF，及復華投信的復華台灣未來50主動式ETF基金（00991A），為台股更增添資金活水。

　統計目前市面上包括00992A、00991A在內，共有七檔主動式台股ETF，群益投信與野村投信旗下各有兩檔，統一、安聯、復華各有一檔。據了解，00992A風險屬性RR5級，採季配息，並自成立日起滿60日後，按每年1月、4月、7月及10月除息。

　主動群益科技創新ETF（00992A）經理人陳朝政表示，觀察過去科技業從PC、手機再到如今的AI，每一次科技創新都加速台灣科技產業產值再翻倍，也讓台灣科技股更有底氣頻頻挑戰新高。台灣科技創新題材商機多元，觀察過去三年，有許多科技股年漲幅都能贏過大盤及護國神山，說明投資科技股不能只聚焦特定個股，應主動選股掌握先機。

　復華投信指出，主動復華未來50以主動研究方式，從市值前150大的台灣上市、上櫃公司中汰弱留強，並挑出未來可能成為市值前50大個股，追求長期打敗台灣加權指數；復華投信國內股票部主管呂宏宇調，台股持續受惠AI蓬勃發展，中長期多頭格局可期，可透過主動操作的台股ETF靈活布局，掌握新高行情下的亮點產業投資報酬機會。

台股近期頻創新高，帶動主動操作台股基金表現長紅。據統計，近一周141檔台
股基金中，高達135檔績效優於大盤，平均報酬率達5.2%，整體勝率逾96%，顯示
資金積極追逐成長題材與強勢族群。法人建議，投資人可以台股基金，參與台股
未來上漲契機。

根據CMoney統計至3日，多達135檔基金績效擊敗大盤，顯示主動式台股基金可在
盤勢多空之際來回靈活操作彰顯績效。

另外，進一步觀察台股基金整體績效，近一周、近一季、今年來也都打敗大盤，
而單周前十強包括：復華高成長、群益創新科技、統一龍馬、復華復華、聯邦精
選科技、群益長安、兆豐豐台灣、瀚亞中小型股、合庫台灣、統一全天候等績效
介於7.8%至8.6%之間，表現亮眼。

復華投信表示，科技股受AI發展與企業獲利上修支撐，加上聯準會溫和降息，股
市多頭格局可望延續。此外，算力需求提升與科技巨頭持續擴大資本支出，包括
輝達投資千億美元於OpenAI基礎建設，將帶動相關晶片與雲端供應鏈成為後市布
局焦點。

群益創新科技暨群益長安基金經理人陳朝政表示，針對當前台股盤勢與產業趨
勢，建議投資者採取謹慎但積極的操作策略，以抓住短線修正後的反彈契機。短
線上應控管風險，觀察融資餘額快速累積、技術面乖離率擴大的變化。

陳朝政指出，中長期布局仍以AI、雲端伺服器、先進製程半導體為主，因其具備
高成長性與產業集中度，將驅動台灣出口與獲利持續擴張。首要焦點應放在AI相
關科技產業及其供應鏈，這些領域包括電源管理、BBU系統、高效能運算基礎設
施以及半導體設備廠務工程等，具備較高的成長潛力。

台股主動ETF再添生力軍，復華投信表示，復華台灣未來50主動式ETF（簡稱：主
動復華未來50，代號：00991A），日前已獲准募集，預計12月3日起開募。

復華投信表示，AI時代開啟台股新一波多頭，為了提供台股投資人掌握台灣未來
主要的經濟成長動力與大盤趨勢，同時兼顧可能晉升市值前50大明日之星投資機
會，隆重推出主動復華未來50ETF（00991A），以主動研究方式，從市值前150大
的台灣上市、上櫃公司中汰弱留強，並挑出未來可能成為市值前50大個股，追求
長期打敗台灣加權指數。

復華投信指出，00991A每單位發行價格為新台幣10元，即每張最低只要新台幣1
萬元，收益分配採半年配（每年6月底、12月底進行評價），預計於12月3日至5
日進行繳款募集，投資人可透過復華投信或富邦證、永豐金證、凱基證、群益
證、元大證、統一證、元富證、兆豐證、華南永昌證等九家券商通路申購，卡位
未來50的投資潛力。

台股第4季以來震盪走高，展望後市，復華投信國內股票部主管呂宏宇表示，台
股持續受惠AI蓬勃發展，中長期多頭格局可期，建議可透過主動操作的台股ETF
靈活布局，掌握新高行情下的亮點產業投資報酬機會。

呂宏宇表示，市場風險情緒維持平穩，加上AI龍頭指標輝達（NVIDIA）持續拓展
各產業AI合作計劃，帶領美股續攀新高，由於各大CSP業者持續上修資本支出，
反映AI還在主升段，加上美國聯準會主席鮑爾也表示當前AI行情與2000年網路泡
沫不同，挹注市場投資信心，後續有利以電子產業為主軸的台股走勢發展。

目前市面有五檔台股主動式ETF，合計規模達582.5億元，規模增長快速，主動復
華未來50ETF預計會是第六檔台股主動式ETF。

下半年來，受惠於不確性降溫、AI驅動中長期成長等因素，各國主要股市接連
改寫新高紀錄、債市也在降息循環啟動之下出現一波明顯反彈，帶動主被動原
型ETF平均漲幅達17.5%，前十強ETF漲幅更是超過四成，又以海外股票ETF表現
一馬當先，前十強中占九檔，而唯一一檔入列的台股ETF是主動統一台股增
長。

第3季以來股市展現強勁的爆發力，韓股、費半漲幅都超過三成，台股也有超過
兩成的漲幅，根據CMoney統計至11月4日，主被動原型ETF下半年來漲幅前十強
依序為復華中國5G漲93.3%、中信電池及儲能70.09%、國泰數位支付服務
54%、永豐中國科技50大53.8%、國泰臺韓科技49.8%、富邦ESG綠色電力
48.7%、FT潔淨能源45.4%、主動統一台股增長43.4%、國泰智能電動車42.6%、
中信日本半導體40.5%。

復華投信指出，儘管AI概念題材短線出現高檔震盪，不過隨四大CSP持續擴大
資本支出，加上全球對AI算力需求火熱，仍將持續挹注相關AI基礎建設基本面
動能，有利光通訊等產業營收獲利表現，建議可逢低分批布局。

中信電池及儲能經理人施絜心表示，受惠於中國「十五五」政策推動新型儲能
裝機規模上看3億千瓦，產業景氣加速升溫，此舉也推升電池原料與儲能設備需
求，吸引資金積極湧入相關類股，短期爆發力備受關注。看好新能源趨勢與資
本利得的投資人，可透過相關ETF，提前布局全球電池產業鏈。

國泰數位支付服務經理人楊庭杰表示，比特幣在月初突破歷史新高後，呈現盤
整態勢，雖然漲勢放緩，但在挖礦獎勵減半、供給趨緊與全球需求持續增溫
下，長線仍具上行空間。而受惠AI算力需求爆發與企業轉型，相關股價也表現
亮眼。看好數位資產與AI趨勢的投資人，建議以定期定額、逢低加碼的策略進
行中長期布局。

在台股市場部分，主動統一台股增長下半年來漲幅達43.4%，大贏加權指數的
26.3%。

展望後市，主動統一台股增長經理人陳釧瑤表示，台股處於多頭格局，無須預
設高點。短線雖受美中貿易影響震盪，但中長線企業獲利及AI產業成長趨勢仍
具支撐。投資鎖定先進製程、水冷散熱、漲價循環板塊（記憶體、PCB）及
Nvidia Rubin供應鏈前三大ODM組裝廠。投資人可透過定期定額布局，掌握台股
成長契機。

2025年為主動式ETF元年，目前盤面有12檔相關商品，總規模在昨（3）日正式突破700億元。主動統一全球創新將在明（5）日掛牌，主動元大AI新經濟將於24日起募集，而聯博、復華、第一金投信的主動式ETF也獲主管機關核准募集，隨著主動式ETF投資熱度正攀升中，總規模劍指千億元大關。

根據CMoney統計，主動式ETF總規模在3日跨越700億元大關，來到710.5億元，投資台股的商品有五檔，海外債券四檔、海外股則有三檔。

以個別ETF來看，規模前四大都由台股主動式ETF包辦，依序為主動統一台股增長257.51億元、主動群益台灣強棒175.37億元、主動野村臺灣優選59.25億元、主動野村台灣50的56.07億元，受惠於台股收紅及資金淨申購，3日規模都紛紛創下成立以來新高。

主動統一台股增長是目前規模最大的主動式ETF，也是第一檔突破250億元的主動式ETF，市占約36.2%。主動統一全球創新將在5日掛牌交易，這是統一投信旗下第二檔主動式ETF，據了解，募集金額約60億元，是如今募集成績最好一檔，也助攻統一投信持續坐穩主動式ETF最大發行商位置。

國內ETF發行龍頭元大投信，看好AI新經濟強大商機，將於11月24日至11月28日募集主動元大AI新經濟，發行價格為10元，採不配息設計，全方位布局AI長期資本利得成長機會。

復華、第一金、聯博三家投信業者也在近期陸續拿到主管機關的募集核准函，其中，聯博投信繼主動聯博投等入息後，第二檔主動式ETF同樣選擇聚焦債券市場，將推「聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF」。

復華及第一金投信也將正式參與主動式ETF市場，首檔都鎖定台灣人最熟悉的台股市場，將推出「復華台灣未來50主動式ETF」、「第一金台股趨勢優選主動式ETF」。

統一投信表示，台股站穩28,000點後，年底消費旺季行情使台股後市仍不看淡。主要推動台股上漲的仍是AI族群，近期公布的企業財報也顯示，AI市場仍為供不應求，且強勁需求將維持至明年，有望帶動相關供應鏈獲利持續寫佳績。但高處風大，投資人若擔憂高檔震盪劇烈，建議用定期定額布局，適度分散風險也不錯過台股長多帶來的成長機會。

　11月投信業出現變動，一是鋒裕匯理投信經金管會核准更名，11月1日起變更為「東方匯理投信」，二是野村投信機器人理財「理財農場」11月1日起終止服務，主要是服務規劃進行調整。

　Amundi鋒裕匯理資產管理近幾年來在台灣不斷擴大布局，先是2018年3月1日由東方匯理投顧與鋒裕環球投顧合併為鋒裕匯理投顧，另外，2018年收購未來資產投信，更名為鋒裕匯理投信，並在2019年4月鋒裕匯理投顧合併至鋒裕匯理投信。

　由於台灣留下「鋒裕」二字，但在香港名稱仍是「東方匯理資產管理」，形成二地中文名字不同調，這次主要就是為了統一中文名字進行更名。金管會同時也核准12月1日起變更鋒裕匯理投信21檔已核備的境外基金、8檔未核備的境外基金及14檔鋒裕匯理投信發行的境內基金。

　野村投信則是「理財農場」將終止服務，但這並非首家退出機器人理財的業者，先前也曾有業者因規模不如預期退出市場。據悉，野村投信評估，主要是資源整合的考量，未來會推出新的數位投資服務。

　機器人理財業務自2017年開放至今，每年資金規模都有增長，截至今年3月底，共有9家銀行、4家投信和4家投顧公司，合計17家開辦機器人理財業務；資產規模方面，至3月底有131.11億元，較去年同期的87.57億元增加43.54億元、年增49.72％；客戶數也突破21.6萬人、年增率達15.22％，目前資產規模突破10億元的有國泰世華銀行、華南銀行、第一銀行和阿爾發投顧。

　投信方面，資產規模排名前三大是復華投信2.91億元、野村投信2.44億元以及群益投信0.24億元。

　　主動式ETF元年，今年來已有11檔主動式ETF掛牌、兩檔已募集待掛 牌，帶動整體主動式ETF市場規模達到665億，但個別基金募集規模落 差大。據了解，17日剛完成募集的主動統一全球創新ETF（00988A） ，募集金額超過60億元，直接空降主動式ETF募集規模冠軍，也是前 三名中唯一一檔跨國股票型的主動式ETF，預計11月5日掛牌。

　　加上新募集的ETF後，全市場主動式ETF將共有13檔，募集規模前三 名分別為00988A的62億元左右、主動群益台灣強棒ETF（00982A）的 51億元、主動統一台股增長ETF（00981A）的28億元。

　　00988A為募集規模冠軍，若以全市場最新規模來看，00981A是主動 式ETF規模王。00981A掛牌後僅花四個月，股價飆漲至14元以上，漲 幅逾4成，超強績效聚人氣也聚財氣，使00981A雖然募集規模以28億 元排名第三，但10月17日規模已達到202億元，橫掃主動式ETF股王、 規模王等冠冕。

　　投信法人表示，近年不少ETF投資人傾向於掛牌後進場，今年來主 動式股票型ETF規模在掛牌後也多有大幅增長，加上股市基本面穩健 ，中長線仍看多，主動式股票型ETF規模有望持續放大。

　　以目前整體主動式台股ETF績效來看，今年以來該類基金平均績效 超過35％，居各類台股基金之冠，引起市場高度關注，成交量與受益 人數明顯增加，預期隨大盤進入高檔整理之際，具有主動選股優勢的 基金吸金力道將更強，加上後續還有台新、復華等投信業者也將加入 發行主動式ETF，預期整體主動式ETF規模年底前將加速成長。

　　國內定期定額投資熱度持續升溫，根據投信投顧公會與市場統計， 今年前八月定期定額（含ETF與共同基金）總金額達1,416.2億元，月 均逾177億元，較去年同期略增，其中透過ETF定期定額的金額壓倒多 過於共同基金，其中8月185.9億元，ETF貢獻142.6億元，占比超過7 5％，遠高於共同基金的43.3億元。

　　觀察今年各月定期額額金額，1月金額為138.1億元，2月因農曆年 與資金挹注推升至213.4億元，3月與4月分別為196.7億元與178.6億 元，5月至7月則略見回落，但8月再度回升至185.9億元，反映定期定 額資金穩健投入。觀察投信排名，8月元大投信以79.1億元穩居冠軍 ，占整體定期定額金額42.55％，遙遙領先其他同業；富邦投信與國 泰投信分別以27.7億元及26.9億元居二、三名；群益投信與復華投信 分別為13.1億元與6.1億元，前五大投信合計囊括超過八成市場資金 ，集中度居高不下。

　　單一標的方面，ETF仍是最大亮點，元大台灣卓越50（0050）以45 .4億元穩坐冠軍，占8月整體定期定額金額的24.4％，且扣款金額已 由去年同期的20.3億元大幅成長至45.4億元，成長率高達123.6％； 富邦台灣採吉50與元大台灣高股息分居二、三名，分別吸引19.8億元 與16.1億元扣款；國泰永續高股息14.9億元、群益精選高息ETF7.7億 元亦名列前茅。

　　聚焦國際市場的ETF商品也持續受關注，包括元大標普500基金、統 一NYSE FANG+ETF及富邦NASDAQ-100基金，扣款金額均較去年同期顯 著增加，顯示資金正逐步擴散至美股與新興題材。共同基金定期定額 規模雖相對小，但仍有部分明星基金受到青睞，8月定期定額前五大 共同基金分別為安聯台灣科技基金、統一奔騰基金、國泰中小成長基 金、統一黑馬基金與統一大滿貫基金等每個月都有逾1億元流入，凸 顯台股主動式操作仍具一定市場需求。

中國股市自年初以來持續走強，投信法人指出，陸股由電信業務、信息技術與原物料類股引領走揚，上證綜指續創十年新高價位，推升陸股相關ETF近來頗有表現，包括復華中國5G（00877）、永豐中國科技50大、富邦深100、群益深証中小，近一個月漲幅都超過15%。

復華投信指出，由於中國政府持續扶植本土供應鏈與提升國產AI晶片市場占有率，進一步挹注A股人工智慧、5G通信板塊熱度。隨市場對AI算力需求有增無減，同步帶動高速傳輸需求，將持續增添5G通信供應鏈基本面動能。

群益投信中國研究團隊指出，由於債市、現金、黃金及樓市等資產收益率欠佳，市場資金轉向股市。在A股市場財富效應明顯，伴隨成交量放大，投資者風險偏好提升，且目前估值處於歷史合理區間，尚未過高。官方透過制度改革與政策支持，持續提升A股對資金的吸引力。

法人分析，中國人行開展6,000億人民幣中期借貸便利操作，此為人行連續六個月加量續作，增加市場流動性，陸股由電信業務、信息技術與原物料類股引領走揚，上證綜指續創十年新高價位。

據報導，中國晶片製造商擬將AI晶片產量提高兩倍，人工智慧晶片龍頭寒武紀上半年營收較去年同期大增且轉虧為盈，帶動半導體、科技類股勁揚。

上証指數刷10年來新高，深証成份指數跟上漲勢創三年新高，帶動 群益深証中小
（00643）及復華中國5G（00877）26日齊漲超過3％最 凌厲，元大MSCI A股
（00739）爆1.37倍量能大漲最吸睛，元大滬深 300正2（00637L）最獲外資青
睞，8月來敲進2.5萬張。

　　兆豐投信指出，近期中國大陸股市持續走高，上証指數突破十年高 點，市場
資金回流與估值吸引力帶動行情回暖。外資機構紛紛上調對 陸股預期，顯示政策
支持與企業獲利改善正逐步發酵。

　　永豐投信表示，中國大陸科技股自2024年9月低點以來，已累計上 漲超過
30％。在經濟刺激與政策護航下，科技股呈現上漲趨勢，然而 整體本益比（PE）
仍處於相對低位，投資性價比凸顯。

　　陸股近來在資金行情催化及政策作多下，滬深指數雙走堅，帶動上 市櫃與陸
股連動的ETF同步大漲，群益深証中小、復華中國5G、富邦 深100、富邦上証正
2、元大滬深300正2等14檔ETF表現不俗。

　　其中，元大MSCI A股爆1.37倍的量能大漲，群益深証中小也激增近 9成量
能；外資積極著墨則有元大滬深300正2及富邦上証正2，8月來 買超各近2.5萬張
及1.6萬多張，另永豐中國科技50大及復華中國5G， 也各獲買超7,000張～8,000張
上下。

　　兆豐投信指出，陸股估值具備相對吸引力，在政策紅利持續釋放、 外資回流
與市場信心回升帶動下，有利行情延續，A股可望回穩並釋 放成長潛力。短期市
場可望受惠政策與資金提振，中長期則具消費升 級與科技創新的結構性成長機
會，A股正逐步成為新一輪資金配置的 關鍵焦點。

　　永豐投信也表示，在大陸國家隊積極出手下，醫療產業投資動能顯 著升溫，
受到關注。

　　金管會公布銀行局、保險局、證期局今年前七月裁罰金額。銀行局 、證期局較去年同期的件數減少、保險局件數稍增，不過，金額方面 ，銀行局、保險局、證期局金額同步下降，件數、金額整體較去年同 期差距不大，呈現下滑趨勢。

　　整體來看，不含上市櫃公司，今年前七月的銀行局、保險局、證期 局對金融業共計裁罰56件、金額8,335萬元，相較去年前七月的裁罰 60件、金額9,259.5萬元，件數減少四件、金額降低了924.5萬元。

　　統計個別局的裁罰金額，銀行局今年前七月為九件、3,621萬元， 較去年同期的十件、3,965.5萬元，件數減少一件，總金額少344.5萬 元。銀行局官員分析，今年以來件數減少一件、金額也下滑，因300 萬元以上的重大裁罰比較少。

　　保險局則是今年前七月裁罰19件3,100萬元，較去年同期的16件3, 600萬元，件數增加三件，金額減少500萬元。保險局官員分析，因去 年保經代檢查，今年檢查報告陸續出爐後處分，裁罰時間點主要落在 今年。

　　證期局則是今年前七月裁罰28件1,614萬元、較去年的34件1,694萬 元減少，件數、金額跟去年差不多。上市櫃公司今年前七月107件2, 824萬元，跟去年同期的100件2,615萬元，件數、金額相差不多。

　　證期局中，證券業今年前七月件數22件、金額1,170萬元、投信投 顧四件、金額360萬元、期貨業二件、金額84萬元，相較去年前七月 ，證券業件數25件、金額1,190萬元、投信投顧六件、金額432萬元、 期貨業三件、金額72萬元。證券業、投信投顧業、期貨業的件數、金 額上，今年前七月的件數、金額全數幾乎都較去年同期降低，僅有期 貨業的金額稍微增加。

　　金管會官員分析，今年以來，銀行局、保險局、證期局的裁罰件數 跟去年比，件數相差不多。

　　各局的罰款前三名，銀行局為臺灣銀行2,200萬元、台新銀行600萬 元、土地銀行400萬元。保險局為明台產險900萬元、台灣人壽720萬 元、新光產險240萬元。證期局則是國泰投信、復華投信、永豐金證 券皆為120萬元。

　　金管會官員指出，由於每家的缺失情形不同，因此很難對比個案， 會依據內控缺失的輕重等方面決定罰款的金額。

　　川普與多國達成低於原版本的關稅協議，使股市慶祝行情隨之來到 高峰，不過8月以來，川普火力未歇，異動頻仍，統計自8月份以來市 場震盪加劇下，高股利股表現領先，MSCI全球與美國高股利股指數分 別上漲1.85％與1.21％，優於MSCI全球股票指數與史坦普500指數上 漲1.20％與0.81％的表現。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德 華．波克表示，美國經濟表現堅韌加上美國企業在人工智慧革命中處 於全球領先地位並在各領域廣泛應用，帶動美股表現優異，而儘管利 率仍處高檔，波動已顯著下滑。

　　由於消費者與企業及房市活動已見放緩，預期未來6至12個月，聯 準會有望降息50個～100個基本點，這將為股債市營造有利環境。

　　8月～9月的美股表現通常較為溫吞，加上消息面紛陳，且股市評價 面偏高，市場波動可能明顯加大，不過拉回應視為擇優布局機會。

　　預期美國股市板塊擴散的表現將延續，因此，跨資產全方位均衡布 局將最能掌握更為廣泛的投資機會，尤其在高波動、較低潛在回報時 期，有較穩定股利收入的高股利股，是投資人不錯的選擇。

　　野村投信指出，第三季最看好美股表現，除了弱勢美元有利企業獲 利上調機會外，美國政府也有望推出更多有利經濟與企業成長的政策 。債市方面，關注重點包括聯準會降息時程以及美國發債前景，目前 市場普遍預期聯準會將於9月啟動再次降息，目前債券殖利率在相對 高檔，是不錯的進場時機，相對看好非投資等級債券。

　　第一金投信研判，下半年金融市場仍見擾動，隨降息循環重啟，需 在資產配置中納入信用資產如投資等級債券，以達成降低波動與攻守 平衡，為提升投資組合穩定收益力，也可將債息、收益水準較高的非 投資等級債券納入配置中。

　　在股票基金，台新投信看好全球龍頭成長主動式ETF，債券基金， 看好靈活入息型債券基金，可增加防禦性；另類資產可布局受惠後市 聯準會降息利多的北美REITs基金。

　　復華投信認為，第三季布局建議以台股及科技股等成長市場為主軸 ，搭配多元主題配置的全球組合平衡型基金、聚焦已開發國家股票的 全球指數型基金，以因應後續政策不確性干擾帶來的波動風險。

　　復華投信ETF經理人江唱漁針對「在川普世代，如何用巴菲特思維 投資？」發表專題。她說，股神華倫·巴菲特（Warren Buffett）曾 說，「人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪，和很長的坡道，雪球就 會越滾越大」。投資上也是一樣，可藉由ETF來投資。

　　她說，川普的任期還有很久，那接下來的波動是不是還會持續，肯 定是會持續，可是怎麼辦，可藉由股神巴菲特的投資邏輯跟投資心法 適用在現在情形，尤其是雪球理論，也就是藉由好的標的、長期投資 ，以賺取時間複利的報酬。

　　另外，巴菲特曾說，別人恐懼時我貪婪。相對來看，重點就是永遠 不要離開市場。巴菲特的故事更可延伸到藉由指數化投資，利用精兵 打團體戰，且被動ETF具有費用便宜、持股透明、風險分散特色。至 於主動ETF可以買嗎，她認為，肯定可以、絕對可以，不過要看操作 團隊 是不是符合投資人的理念。

　　江唱漁分享，巴菲特曾經有過很有名的十年賭注，就是他以單純追 蹤S ＆ P 500的指數基金跟避險基金對打，十年後的結果是避險基金 輸了。因此可追隨巴菲特理念，也就是藉由被動型ETF的紀律特性， 不會追高殺低，並定期協助汰弱留強。

　　其中精兵制，可以參考復華S ＆ P 500成長（00924），這支ETF的 追蹤指數是自S ＆ P500指數成分股中選取EPS成長率、營收成長率、 股價變動率的前段班，萃取約200支最具成長性美國大型成長龍頭股 。觀察龍頭公司之所以為龍頭，主要是有錢、有人、有數據，從數據 庫、計算能力、財力、人力、客戶／用戶數都是勝，也就是業務多元 、利潤穩定、現金流穩定、償債能力高，以及遇到產業轉型時較有能 力進行轉型與併購。S ＆ P500成長指數更繳出二十年934.5％的績效 數據，對比S ＆ P500指數同期間657.3％更為優異亮眼。

　　江唱漁指出，現在龍頭公司的小秘密為「生態系」，也就是好的終 端裝置、強大的平台、高附加價值的應用，建構成完整的生態系，產 生完整的護城河。其中，復華S ＆ P 500成長（00924）廣納科技、 消費、醫療、網通、公用、金融、工業、能源等，只要具備成長特性 ，都有機會被納入，無懼產業輪動。

　　另外，復華日本龍頭（00949）謹遵巴菲特護城河投資精神，投資 人更可當日本企業霸主股東，且投資日本最熱四大產業，也值得投資 人留意。

　工商時報主辦的「ETF大未來論壇」13日登場，金管會副主委陳彥 良致詞表示，台灣正積極推動ETF市場多元化發展，除開放主動管理 型及多資產ETF，更致力完善相關法規，確保市場公平透明，台灣正 面臨半導體與高科技產業的國際競爭及投資機會，政府將持續協助資 本市場與產業創新接軌，促進資金有效配置。

　　陳彥良強調，全球經濟振興的關鍵因素，包括關稅政策調整、利率 新動向及人工智慧技術的快速推廣，這些因素同步推動ETF市場前進 。

　　元大、國泰兩大投信在現場分享市值型ETF的投資優勢。數據顯示 截至6月底，台灣ETF市場規模已達6.5兆元，產品涵蓋台股型與債券 型兩大類，其中台股ETF中，高股息產品最受歡迎，已成為許多民眾 退休理財的重要選擇；然而，對於尚處資產累積階段的投資人，市值 型與成長型ETF更有助於長期複利效果。

　　群益、富邦、中信投信建議投資人，美國聯準會啟動降息循環前夕 ，透過短天期美元債券ETF、主動式債券ETF來掌握投資契機；全球投 資方面，凱基投信建議重視「資產配置」，股票可以投資美股市值前 10大企業為攻擊部位，利用債券平衡風險，投資美國中天期公債；復 華投信看好「龍頭」投資策略，例如可自S ＆ P500指數成分股中選 取EPS成長率、營收成長率、股價變動率的前段班，萃取約200支最具 成長性個股。

　　另外，投資詐騙盛行，為保全自身資產，與會的警政署刑事警察局 偵查員黃泰詠也強調，詐騙訊息均在我們生活周遭出現，如遇到來路 不明的訊息，要保持「零信任」態度，並詳查它們的詳細資料，如有 任何疑問請盡速撥打165反詐騙諮詢專線。

　美國總統川普推行的加徵關稅等政策，加大美、日等主要股市行情 震盪幅度，復華投信表示，如何藉透過價值投資、長期持有，以及專 注於企業的基本面而非短利益等，為世人崇尚的股神巴菲特投資理念 進行ETF投資，是遠離市場短線波動情緒，提高中長線投資勝率的關 鍵。

　　復華投信ETF經理人江唱漁建議，面對政策變動等不確定性，投資 除遵守紀律、汰弱留強，美日股布局可專注「大型成長、護城河優勢 」兩大主題，並透過指數化投資，同步掌握大盤脈動、產業趨勢與超 額投資報酬機會。美股建議聚焦涵蓋各產業之大型成長股ETF，日股 可透過具跨國競爭優勢的龍頭企業主題ETF，參與日本經濟再起的投 資機會。

　　據統計，自2014年以來美股各類型指數績效表現，大型成長股大多 是市場贏家。S ＆ P500成長指數在過去12年僅2016、2022年因聯準 會加速升息導致當年度績效明顯落後美股大盤指標S ＆ P500指數； 2023年起美股重返多頭走勢，S ＆ P500成長指數過去兩年及今年來 表現皆領先。

　　江唱漁說，S ＆ P500成長指數成份股是從S ＆ P500指數中嚴選約 200檔，獲利、營收及股價成長性位處前段班標的，除了可掌握美國 經濟及各產業成長機會之外，主要持股更囊括輝達、微軟、Meta等引 領AI產業浪潮的指標企業。

　　日股近年因經濟脫胎換骨，加上產業獨特競爭優勢，吸引股神巴菲 特大舉投入，他於今年波克夏股東會強調，將長期持有五大商社股票 ，展現對日本經濟改革及企業文化的高度信任，也凸顯選股背後的價 值投資與護城河選股邏輯。

　　江唱漁說明，護城河概念指的是企業擁有難以模仿或超越的品牌優 勢，擁有寬闊的護城河可鞏固市場地位防止競爭者攻進。以NYSE Fa ctSet日本護城河優勢龍頭企業指數為例，近五年累積報酬皆優於日 經225、東證指數，指數除涵蓋商社標的，還包括全球市占率領先的 汽車等製造龍頭、關鍵半導體及娛樂消費業。

近期在政策與地緣風險雙雙緩解，加上關稅談判結果陸續出爐，市場對貿易摩擦的擔憂明顯降溫下，近一月債券ETF表現走強。根據統計，103檔債券ETF近一月平均含息報酬率達2.4%，其中有98檔繳出正報酬，並以新興債、非投等債表現居前。

以團隊績效表現來看，前十大中群益投信旗下有三檔債券ETF上榜，復華、富邦各有兩檔，表現亮眼。群益投信債券ETF研究團隊表示，美國6月製造與服務業指數走升，勞動數據優於預期，而近期美股企業已有約三成公布財報，其中有84%的公司每股獲利優於預期，顯示經濟依舊穩健，進而使得信用風險降溫。大而美法案通過，政策不確定逐漸消弭，市場轉趨樂觀，帶動非投等債走揚。

此外，新興國家為因應經貿不確定性而啟動降息循環，以強化經濟成長動能，進而吸引資金湧入，也讓新興債近一月走勢相對強勢。整體看來，隨著關稅輪廓大致底定，後續可關注關稅對經濟的影響和聯準會降息步調。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，隨著美國貿易協議漸露曙光，且企業獲利大多優於預期，使得風險情緒回穩。目前非投等債收益率仍居高位，加上具備存續期較短的特性，受貨幣政策、通膨因素影響較輕，因此持續吸引資金流入非投等債。在資金動能推升下，今年來美國非投等債指數上揚5%，優於公債、投等債的3.2%、4.15%。展望後市，在景氣溫和以及聯準會緩降息的預期下，非投等債表現值得期待。

富蘭克林證券投顧表示，美國經濟具韌性，預期全年經濟成長率應可高於2%，加上大而美法案通過後大規模財政赤字壓力，預期長天期債殖利率仍將維持於偏高水位。美國非投資級公司債市匯聚企業基本面健康、信用品質良好、供需技術面有利及具吸引力的殖利率等優勢，預期利差與違約率都將維持於歷史較低水位。

台股加權指數上下震盪，投信法人表示，隨時間接近2026年，產業 布局上，AI需求依舊明確，因此建議逢低拉回時，可持續布局AI伺服 器及其零組件、散熱、先進製程半導體，以及受惠美元弱勢的台灣內 需股，操作上建議可優先留意AI概念股、內需股。多空交錯的盤勢， 市場將更重視個股基本面與獲利前景。

　　野村臺灣增強50主動式ETF基金經理人林浩詳分析，在當前充滿變 數的市況下，投資人更應回歸基本面思維。AI仍是未來投資的主流， 在行情回落時，真正能穩住盤勢的，往往是那些具備長期趨勢潛力的 公司，從長線角度來看，與其追逐短線題材，不如聚焦在能撐得住景 氣波動、具備核心競爭力的企業，才是資金應優先布局的方向，也更 有機會掌握下一波成長的主軸。

　　安聯投信台股團隊認為，隨著川普關稅議題陸續底定，不確定因素 逐漸消彌，美股續登高，加上重要法說相繼登場、半年報表現與未來 展望陸續揭曉，匯率議題對半年報影響亦有望利空出盡，在企業獲利 表現主導下，盤面資金健康輪動，台股展望正向。台股受到美股攀高 提振，表現強勁，但同時要留意短線漲多後可能面臨的調節壓力。

　　大華優利高填息30經理人郭修誠指出，就產業面觀察，AI與高階製 造投資動能未減、台灣出口回升，內外資輪動活絡，因此對台股整體 中期仍偏多看待。

　　建議聚焦具備成長性與法人買盤加持的主流多頭族群，包含高殖利 率金融股，法人籌碼積極偏多操作個股、CSP業者資本支出上修受惠 族群、美國AI基建台股受惠族群、記憶體漲價受惠族群，以及WWDC2 025受惠概念族群等。

　　復華投信國內股票部主管呂宏宇強調，市場不確定性因素消除，A I將成為布局成長股的主旋律。即便有關稅議題干擾，雲端服務供應 商資本支出仍持續成長，預估ASIC仍處於黃金成長期；因AI伺服器量 產瓶頸已克服，從關鍵零組件生產到後端組裝測試，台廠為主要參與 者，將挹注設計代工、關鍵零組件及IP設計服務等產業的營收動能。

　台灣ETF市場快速崛起，總規模居亞洲第三，債券ETF規模更穩居亞 洲第一，成為民眾資產配置的重要工具。隨著新制開放主動式與多資 產ETF，ETF投資版圖迎來新一波成長與轉型。工商時報年度投資高峰 論壇「ETF大未來」8月13日將在台北舉辦，廣邀重量級投信與專業經 理人，剖析各類ETF的關鍵趨勢，為投資市場注入嶄新洞見與策略思 維，也為投資人尋找ETF最佳的投資解方。

　　股票ETF投資方面，將由元大投信、國泰投信、復華投信帶來各自 的專題演講。元大投信強調市值型ETF的核心地位，主要是長期成長 潛力更為投資人重視，且近年主要權值股獲資金行情顯著，建議年輕 小資族或為孩子建立長期投資規劃的父母，可優先考慮市值型ETF追 求資本利得潛力。

　　國泰投信的專題演講，側重各類型台股ETF的策略解析，協助投資 人了解如何運用多樣化ETF，打造更具韌性、富成長潛力的投資組合 ，應對國際市場的不確定與景氣波動，超前部署市場轉變中的關鍵機 會。

　　復華投信帶來「在川普世代，用巴菲特思維投資」的投資主張。下 半年仍充滿不確定性，具成長性的龍頭股仍是投資首選，投資人可參 考如美國大型成長股及日本龍頭企業作為資產配置。

　　債券ETF投資方面，富邦投信表示，下半年市場關注焦點，轉向央 行降息時點與經濟軟著陸。隨政策趨於寬鬆，中長天期券種吸引力上 升，投資人應在穩健選債與靈活調整中，掌握收益再平衡機會。群益 投信帶來專題《投資債券也要跟著巴菲特走？短債的投資魅力無限》 ，介紹存債好利器如何結合短債防禦力與投資級債收益，平衡收益與 利率風險，打造收益新解方。

　　今年新制開放的主動式ETF和多資產ETF投資，由中信投信與凱基投 信分享觀點。中信投信指出，過去25年來，非投等債的評級結構顯著 改善。當前主流的非投等債產品，展現更強的財務體質與償債能力， 打破過去被視為「垃圾債」的印象，成為兼具收益與靈活性的資產新 選擇。

　　凱基投信建議，投資與其頻繁交易追高殺低，不如透過股7債3的平 衡配置。作為核心部位紀律投資，既追求資本利得空間，也建立平衡 波動防禦力，投資時間拉長，甚至有機會展現比單純股票更強勁的上 漲動能。

　　論壇現場另設置【ETF面對面】諮詢攤位，無論是新手想了解ETF基 礎操作，或進階投資人尋求組合優化方案，均可透過即時互動解惑。 現場也有豐富互動活動，參與即有機會抽取實用小家電、超商禮券等 禮品。