台股昨（4）日開高後一度上漲逾400點，盤中隨美股期貨走弱急挫、一度跌破42,000點，午盤過後跌幅明顯收斂，半導體與電子類股整體持續承壓，金融股同步收黑，傳產的局部反彈難以抵銷電子與金融的拖累，終場加權指數收在42,948點，下跌358點，失守43K大關。

期貨市場方面，昨日台指期下跌149點、至43,204點，正價差為255.09點，而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加348口至1,186口，其中外資淨空單增加1,835口至93,647口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2,222口至13,494口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商投信選擇權淨部位，目前略以賣買權為主要布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為一萬餘口，買權OI增量持續大於賣權；周選方面，買權OI增量依舊大增，目前選擇權空方表態不變。

群益期貨表示，昨日外資期現貨保守布局，自營商選擇權為保守，周選呈現保守，整體籌碼面保守看待；技術面上，台股呈現空方量價結構，目前波動率依舊走升態勢，短線仍以震盪保守看待。

台新期貨認為，台指期昨日開高後一度下探42,050點，午盤後跌幅收斂，終場連續第五個交易日收低。日K線留下長下影線，顯示低檔買盤回溫，但5日線仍下彎，收盤也未能站回前一日低點，接下來先看整數關卡43,000點能否站穩，才有利進一步修復短線弱勢的格局。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在38,000點，11月第一周周三結算的買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在42,000點；外資台指期買權淨金額0.19億元、賣權淨金額1.79億元。

整體來看，台股昨日留下將近1,100點的下影線，以及重返兆元的量能，跌停家數只剩四家，漲停家數遠高於下跌，下跌家數也從超過千家減緩，後續留意41,856點這個低點能否守住，以及量能能否持續維持在兆元水準。

　　美國期中選舉共和黨大敗，加上市場對AI資本支出效益仍存疑慮，台股短線賣壓尚未完全消退，4日開高震盪，加權指數終場下跌358點收42,948點，台指期同步下跌149點收43,204點，正價差255.09點，顯示期貨市場對後市仍保有一定正向預期。

　　但現貨反彈力道不足，後續能否守穩43,000點關卡，將是觀察盤勢能否止跌的重要指標。

　　台股3日開高走低，加權指數早盤開43,449點，盤中最高觸及43,7 41點，惟高點過後賣壓湧現，指數一路下探至41,855點，低點過後買盤回補，午盤後快速收復失土，終場下跌358點。

　　個股表現上，權值股走勢出現分歧，前一個交易日重挫的聯發科、日月光投控率先翻紅，分別上漲1.09、1.79％；類股方面，電子類股指數下跌1％，其中半導體跌1.06％、電腦及周邊設備跌1.14％、其他電子跌1.99％；金融保險類下跌0.71％，連續兩個交易日走弱。

　　最值得留意的是，加權指數留1,093點下影線，以及成交量重返兆元。永豐期貨表示，低檔承接的力道明顯不同，盤面結構也和前兩個交易日完全不一樣，跌停家數收斂、漲停家數回升。

　　權值股方面，台積電、台達電仍走弱，權值股間走勢方向還未一致，後續可留意盤中最低點41,855點能否守住。

　　台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加348口至1,186口， 其中外資淨空單增加1,835口至93,647口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,222口至13,494口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，11月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在38,000點；11月W1買權最大OI落在46,000點，賣權最大O I落在42,000點；全月未平倉量put／call ratio值由0.48上升至0.4 9，VIX指數下降1.18至35.65。

國際油價10月底才因市場擔憂美國期中選舉後中東衝突升級，推升布蘭特原油收在六個月高點，如今在和談消息帶動下急轉直下。

這波重挫主因，是中東和談出現進展。市場解讀戰事可望降溫，地緣風險溢價快速消退。

不過，油價能否就此回落仍有變數。過去數月已多次出現看似有望突破、最後卻未能實現的談判，投資人應審慎看待；且即使達成協議，供給面的傷害也難以立即修復。阿布達比國家石油公司執行長指出，全球原油庫存自戰爭爆發來累計已消耗近10億桶，荷莫茲海峽航運受阻與能源設施受損的問題仍未解除。高盛更預測，若波斯灣產量持續偏低，布蘭特原油2027年可能升至每桶140美元。

展望後市，油價走向取決於美伊談判能否取得實質進展、荷莫茲海峽航運能否恢復正常，加上美國期中選舉結果可能牽動中東政策，短線油價恐仍劇烈震盪。操作上，若和談順利、風險溢價持續收斂，可順勢偏空操作；若談判破局，則須留意油價急速反彈的風險，務必嚴設停損。

投資人也可以參考在台灣掛牌的期元大S&P石油（00642U），或採二倍槓桿設計的期街口S&P布蘭特油正2（00715L），參與油價後續走勢。（永豐期貨提供）

台電近日公布電網擴建計畫，未來15年將投入約300億元，建置43座變電所、鋪設1,922公里線路，因應半導體與AI資料中心快速攀升的用電需求。而國內ESG基金的持股，多半集中在半導體權值股，投資人檢視手上的ESG部位時，不妨把企業的用電成長與綠電布局一併納入考量，電網與能源轉型相關個股也值得列入觀察名單。

台電進一步預估，今年AI資料中心核供電力達750MW，累計總量1,441MW，光是今年新增的部分就占了一半以上，半導體產業用電量將由今年約520億度增至2035年約1,100億度；其中，南科2031年負載將超過4GW，占全國用電9%。供電端方面，2026至2035年全國需新增26GW燃氣機組，新增電力仍有不小比重仰賴化石燃料，國家減碳目標的壓力也隨之升高。

大型半導體企業長期在公司治理、資訊揭露方面拿下高分，是永續評等的固定班底。然而擴產意味著用電與碳排同步增加，國際品牌客戶又持續要求供應鏈減碳，環境面向的分數未必能一路維持。往後企業綠電採購與節能製程的進度，將是外資與機構法人檢視持股時的重要依據。

（永豐期貨提供）

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　聯準會（Fed）投票以10比2決定「維持利率不變（RateHold）」，讓市場將焦點重新聚焦到美元是否續強，以及黃金的價格波動恐將再起。

　　由於經濟太好加上美元極強，市場認為這兩大因素恐將加速黃金很快會跌破4,000美元大關、甚至下探3,900美元。但高通膨和戰爭不確定性仍然支撐著黃金的價格，地緣政治不確定性如果未能消除，黃金仍具有漲破每盎司5,000美元大關的可能性。

　　有消息傳出摩根大通執行長戴蒙先前示警，各國正在將存放在美國的黃金「遣返（Repatriating）」回自己國家，如果消息屬實，也將使黃金的流動性受到考驗。

　　然而，技術面來看，黃金價格跌破8月以來新低，緊接著6月以來的每盎司3,955是否得以支撐，這將是黃金是否轉為熊市的重要關鍵。而油價持續高漲，川普在期中大選前引頸期盼的油價能受抑制壓抑通膨恐將落空。

　　展望後市，由於美國期中大選將於本周到來，選舉後仍須提防川普恐將對伊朗採取更激進的制裁措施，造成油價面臨更劇烈的震盪。黃金相對處在較低位階，想參與黃金行情的投資人，除了直接交易黃金期貨，也可留意台灣掛牌的期元大S ＆ P黃金（00635U），惟仍須留意期貨轉倉成本。

台股昨（28）日開高走高，終場大漲939點、收在47,035點；台指期更勁揚1,138點、至47,244點，正價差為208.42點。期貨商表示，目前台指期回測季線後出現強彈，然10月15日的空方缺口壓力沉重，出現V型反轉的難度較高，短線站穩季線後，有機會進一步向上挑戰月線。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加2,282口至2,745口，其中外資淨空單減少1,126口至84,917口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加5,175口至17,188口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。

近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為600餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守看待，月、周選略為悲觀，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股昨日上漲、但卻量縮，目前季線附近買盤積極，短線拉回仍可以樂觀看待。

台新期貨認為，昨日電子權值股全面上漲，台指期呈開高走高格局，一舉突破47,000點關卡以及10日線，終場指數以紅K棒作收、結束日K連四黑。目前指數回測季線後出現強彈，然10月15日的空方缺口壓力沉重，出現V型反轉的難度較高，短線站穩季線後，有機會進一步向上挑戰月線。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，11月第一周周三結算的買權最大OI落在51,000點，賣權最大OI落在45,000點。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　台股10月以來震盪加劇，受美國通膨高於預期、市場質疑AI投資回報等因素衝擊，加權指數大幅回檔，一度失守47,000點，近期則在4 6,000點與季線附近反覆整理。

　　檢視本周市況，27日盤中波動明顯放大，下跌家數超過千家，市場多空看法分歧。然而，隨著27日晚間SK海力士公布第三季營收高達1 04.6兆韓元，年增328％，營業利益高達83.3兆韓元，年增632％，而且SK海力士表示，2027年、2028年超過50％的產能已透過長期協議確保需求，期貨夜盤暴漲逾700點，激勵28日台股暴力反彈，顯示在利空落底後台股反彈資金仍充足。

　　此外，AI新創公司Anthropic送件申請首次公開發行，激勵市場對 AI題材的信心，本周美股在AI類股帶動下再度走強。不過，台股籌碼部分仍是隱憂，外資10月以來累計賣超台股8,289.9億元，賣壓主要集中在月中，近期單日賣超金額已明顯收斂；投信則逢低承接，成為穩定盤勢的主要力量。期貨市場方面，外資台指期淨空單在月中創下約9.8萬口的歷史新高後，近期已回落至8.4萬口左右，空方力道略為鬆動。

　　技術面上，下方支撐留意27日盤中低點45,676點，上方則先觀察能否重新站穩季線。操作上，可逢低偏多布局，並以45,676點作為停損參考；由於盤中震盪仍大，持有部位的投資人也可搭配買進價外賣權避險，控管下檔風險。投資人如果已持有個股且不想在獲利面臨拉回之苦，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險、短線靈活操作。

　中東外交出現轉機，能源供給疑慮暫時緩和，降低市場對通膨與長債殖利率再升的擔憂，油價回落、美債10年期殖利率維持在約5％，也帶動風險性資產回補，美股反彈激勵28日台股漲勢，台股加權指數大漲939點收47,035點，台指期更是勁揚1,138點收47,244點，雙雙收上47,000點，期現貨轉為正價差、且高達208.42點。

　　永豐期貨表示，隨著聯準會本周利率決策出爐後，市場焦點將轉向 12月是否升息的政策指引；同時美國大型科技股財報陸續公布，微軟、Google、亞馬遜陸續於29日公布財報，下周則是蘋果將發表財報，短線利空已見消退，若AI資本支出維持強勁，有助緩解先前對AI投資回報的疑慮，外資賣壓可望進一步收斂。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,282口至2,745口，其中外資淨空單減少1,126口至84,917口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加5,175口至17,188口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點；11月W1買權最大OI落在51,000點，賣權最大O I落在45,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由0.62上升至0 .69。VIX指數下降2.45至27.41。外資台指期買權淨金額方面、賣超 0.53億元；賣權淨金額則為0.58億元。

　　群益期貨分析，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守看待，月、周選略為悲觀，整體籌碼面保守格局；技術面來看，台股季線附近買盤積極，且波動率轉為走跌，在目前輪漲結構不變下，短線拉回仍可樂觀看待。

股期雙市昨（27）日不同調，集中市場加權指數漲54點收46,096點，台指期則跌153點，收在46,081點，正價差縮減至15.23點。期貨商表示，昨日指數持續在季線附近回來震盪，已經第二個交易日位於季線之下，後續觀察季線能否迅速站回。

台股在經歷四天連假後，昨日早盤一度上漲逾500點，指數最高達46,585點，盤面以記憶體、封測、機器人、金融等族群表現較為強勢，但盤中賣壓陸續出籠，尾盤靠著權值王台積電拉抬，指數再度翻紅，終場指數上漲54點，收在46,096點。

期貨市場方面，台指期呈區間震盪格局，早盤一度上漲超過600點，不過賣壓陸續出籠，指數翻黑回測季線，終場下跌153點至46,081點，以黑K棒留上影線作收、日K連四黑。台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加899口至463口，其中外資淨空單減少1,254口至86,043口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2,006口至12,013口。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，10月第四周周三結算的買權最大OI落在48,600點，賣權最大OI落在45,000點；外資台指期買權淨金額-0.73億元、賣權淨金額1.33億元。

整體來看，昨日下跌家數雖仍多於上漲，但差距已比前幾個交易日動輒900家以上明顯收斂，賣壓的強度正在降低，後續可留意45,677點這個盤中低點能否守住。

群益期貨表示，昨日近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為五百餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權空方略為表態；技術面上，台股盤面仍屬輪漲結構不變，目前仍在季線上下整理，短線仍以震盪保守看待。

國際金價短線明顯走弱，現貨黃金23日盤中一度跌至每英兩3,975美元，為7月中旬以來首度跌破4,000美元關卡，也是7月20日以來新低；所幸26日逢低買盤進場，現貨黃金反彈收在4,020美元，重新站回4,000美元之上，12月黃金期貨亦上漲0.8%至4,038美元。

這波金價下跌，主因在於升息預期升溫。美伊局勢反覆，油價大漲，布蘭特原油逼近六個月高點，市場擔憂聯準會恐需進一步緊縮；加上美元走強，持有黃金這類不孳息資產的機會成本隨之上升，上周全球最大黃金ETF SPDR也出現賣壓。直到26日油價回落，金價才止跌回升。

本周焦點落在聯準會10月28日的利率決策。市場普遍預期聯準會本次將維持利率不變，但12月升息機率仍高達七至八成，市場關注聯準會隨後的政策指引。在決策出爐前，金價可能在4,000美元附近震盪整理。

中長期來看，全球央行持續購金與去美元化趨勢，仍為金價提供底部支撐。建議投資人在聯準會決策前避免追價，可留意4,000美元關卡的攻防，採分批布局策略。想參與黃金行情的投資人，除直接交易黃金期貨外，也可留意台灣掛牌的期元大S&P黃金（00635U），以較低門檻布局金價中長期行情。（永豐期貨提供）

台積電（2330）在強勁AI需求帶動，外資、內資法人圈看好後市營運表現中，投資人不妨可以留意台積電期（CDF）做相關操作。

台積電為全球最大積體電路製造服務公司，目前在台灣有六座12吋晶圓廠、四座8吋晶圓廠與一座6吋晶圓廠，並持有二家100%持有子公司台積電（南京）有限公司的12吋晶圓廠、TSMC Arizona Corporation的二座12吋晶圓廠、一家持有多數股權的JASM的12吋晶圓廠、二家100%持有的海外子公司TSMC Washington與台積電（中國）有限公司8吋晶圓廠。

今年第3季前段晶圓製造營收比重，N7以下先進製程占晶圓營收約79%；營收平台別看，HPC 68%、智慧手機21%、IoT 4%、Automotive 4%、DCE 1%、Others 2%。

第3季營收467.2億美元，季增16.2%、年增41.2%，高於先前展望，季增主要受惠先進製程強勁需求。毛利率66.4%較上季下滑1.3pts主要受到N2產能爬坡稀釋影響，營業利益率58.7%則高於先前展望，稅後淨利7,630億元，季增8%、年增68.7%，每股獲利（EPS）29.43元。

市場看好台積電第4季將得益於HPC客戶對2~5nm製程需求放大及7nm的產能彈性調度而成長，預估營收1.7兆元，季增14.4%、年增63.5%，毛利率66.8%，稅後淨利8,239億元，季增8%、年增62.9%，EPS上看31.5~33元間。（永豐期貨提供）

台指期上周四（22日）下跌跌741點至46,272點，與現貨正價差達230.57點。法人表示，薔琵颱風、光復節連假休市期間，美股走跌壓力將反映在今日盤面，投資人宜謹慎操作。

而台股開高後震盪走低，早盤一度站上47,300點，但隨後指數翻黑並回測46,000點關卡，上市下跌家數明顯多於上漲家數，終場指數收46,041點，下跌846點，跌破季線支撐，而此次休市期間，美股走跌壓力也將反應在今日盤面上，投資人宜謹慎操作。

當日台指期同步弱勢，且三大法人淨空單減少142口至436口，其中外資淨空單增加1,225口至87,297口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加501口至10,007口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI之差距為三百餘口，買權賣權OI增量相當，周選方面，買權OI增量積極布局，目前選擇權空方呈現表態。

台新期貨認為，台指期上周四呈現開高走低格局，早盤一度上漲超過300點，不過賣壓陸續出籠、指數一路下殺，當日震幅超過千點。目前指數雖微幅失守季線，不過沒有破20日低點，而且以扣抵值來看，季線將持續向上走升，底部支撐逐步墊高，後續觀察季線能否迅速站回。

整體來說，技術面上，上周四日K收出帶上影線的長黑棒，收盤貼近當日最低點，顯示早盤上攻遭到壓回後，承接力道仍不足以收復失土，同時，上周四收盤也低於前三個交易日的盤中低點，前一日反彈成果遭到回吐，短線整理區間轉弱，並在休市期間美股走跌的壓力下，下方先觀察46,000整數關卡若跌破，且電子股弱勢擴散，整理壓力可能持續。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，10月第四周周三結算的買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點，全月份未平倉量put/call ratio值由0.63上升至0.66，VIX指數上升1.91至30.31；外資台指期買權淨金額-0.81億元、賣權淨金額1.37億元。

股期雙市昨（22）日同步收跌，現貨指數跌846點，收46,041點；台指期則跌741點至46,272點，正價差達230.57點。期貨商表示，短期須觀察市場能否逐步消化賣壓，築底止穩，待盤勢整理完成後才有望重啟漲勢。

台指期昨日開高走低，早盤一度上漲逾300點，但隨著賣壓陸續出籠，指數一路走低，終場下跌741點，單日震幅逾千點。技術面來看，法人認為，指數雖小幅跌破季線，但尚未跌破20日低點；且從均線扣抵值觀察，季線可望持續上揚，底部支撐逐步墊高，後續須觀察指數能否儘速站回季線。

籌碼面部分，三大法人在集中市場賣超1,001.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少142口至436口，其中外資淨空單增加1,225口至87,297口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加501口至10,007口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點 ; 10月W4買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.63上升至0.66。VIX指數上升1.91至30.31。外資台指期買權淨金額-0.81億元；賣權淨金額1.37億元。

綜合台新、永豐期貨表示，SpaceX財報優於預期，加上美超微上修營收展望，帶動美股22日收紅。晶片與伺服器類股表現相對強勢，輝達新產品及產能布局相關消息也為市場提供支撐。

台股族群方面，光通訊指標股遭遇賣壓，聯亞、上詮、華星光單日跌幅均接近8%至10%，成為盤面重災區。前一交易日爆量上漲8.28%的南亞，昨日也重挫6.08%，顯示回補買盤未能延續。相較之下，金融股相對抗跌，股價大多在平盤附近震盪；台光電則逆勢站上5,070元，與南亞在PCB材料族群中的股價表現再度分歧。後續可觀察光通訊族群經過這波急跌後能否止穩，以及金融股的抗跌表現與台光電的逆勢走勢能否延續。

新台幣20日重貶，創2025年4月以來收盤新低。美元指數當日下跌0.26%，韓元、新加坡幣、日圓等亞洲貨幣多數走升，新台幣卻逆勢貶值0.53%，成為表現最弱的亞幣。從9月底的31.852元起算，新台幣至10月19日已累計貶值1.83%，貶幅居主要亞幣之首，匯市上周更有兩天成交量改寫歷史紀錄。

這波貶勢主因不在美元，而在外資提款。市場對AI資本支出、融資成本與信用風險的疑慮升溫，近期累計賣超金額逾8,000億元。

央行動向同樣值得關注。央行20日盤中罕見出面喊話，表示將適時調節以維持動態穩定，但與7月要求出口商賣匯的做法不同，這次主要透過自身釋出美元，讓匯率有序升貶。匯銀解讀，央行意在避免短線劇烈波動，而非扭轉趨勢。

展望後市，新台幣昨（21）日早盤一度貶破32.7元，不過隨台股大漲，貶勢明顯收斂，顯示只要股市止穩，匯價壓力就有機會緩解。匯銀認為，關鍵仍在外資何時停止賣超，若美國科技股止跌、AI疑慮降溫，外資匯出壓力可望減輕。

聯準會將於10月27、28日召開會議，若釋出偏鷹訊號，美元利差優勢恐再擴大。有外幣資產配置或避險需求的投資人，可以持續留意外資動向與央行調節力道，並可善用匯率期貨等工具管理匯率風險。（永豐期貨提供）

股匯雙市昨（21）日同步反彈，集中市場加權指數上漲594點收46,887點，台指期則上漲307點收46,648點，出現逆價差239.77點，但外資淨空單再減3,676口至86,072口，在現貨市場則轉為買超9.6億元，顯示外資在期現貨略為樂觀。

集中市場加權指數昨日開高後一度站上47,000點，隨後震盪收斂漲幅，主要權值尚未全面同步轉強，整體呈現多個族群共同反彈、部分權值表現落後的結構，指數盤中衝高後也未能維持高位，終場加權指數收在46,887點，上漲594點。

台指期昨跳空開高將近900點，不過逢高賣壓陸續出籠，47,000點整數關卡得而復失，終場指數以黑K棒作收。台新期貨認為，目前指數守住重要支撐季線，以扣抵值來看，季線將持續向上走升，可望帶來支撐力道，短線季線為重要多空分水線，在跌破前仍為偏多架構。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,081口至578口，其中外資淨空單減少3,676口至86,072口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3,051口至9,506口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為一千餘口，買權賣權OI增量相當。周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨略為樂觀，自營商選擇權保守看待，月、周選保守，整體籌碼面呈現保守。以技術面來看，台股重回大區間之中，目前在季線不被放量跌破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在47,000點，賣權最大OI落在46,000點，10月第四周周三結算買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點；外資台指期買權淨金額-0.66億元、賣權淨金額1.25億元。

台股昨（20）日續跌529點收46,292點，台指期則下跌385點收46,384點，正價差91.07點，且外資淨空單減少1,397口至89,748口。期貨商表示，目前指數回測重要支撐季線，以扣抵值來看，季線將持續向上走升，可望帶來支撐力道，短線季線為重要多空分水嶺。

台股開低後一度翻紅，電子股內部表現分歧，台積電與記憶體股早盤走弱，AI代工、面板等族群則帶動指數回升，盤中一度站上46,900點，隨後再度走跌，後半場震盪走低，低點回測前一交易日低檔區，終場指數收在46,292點，下跌529點。

期貨市場方面，台指期昨日呈開低走低格局，盤中一度出現買盤拉抬指數翻紅，不過午盤過後賣壓再度出籠，回測到季線跌勢趨緩，終場下跌385點至46,384點，以黑K棒留長上影線作收。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,557口至2,659口，其中外資淨空單減少1,397口至89,748口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加7,277口至6,455口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和賣賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為3.8萬餘口，買權OI賣權OI增量相當，目前選擇權空方依舊表態。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在46,000點，外資台指期買權淨金額0.18億元、賣權淨金額2.24億元。整體來說，指數昨日收在接近全日低點，量能連三日收斂，下跌家數維持在900家之上，後續可留意46,163點波段新低能否守住，以及量能萎縮到後，何時可見到買盤進場。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月選悲觀態勢，整體籌碼面略為悲觀；台股盤面電金皆為熄火，目前正測試季線支撐，一旦放量跌破該位置，短線將加速走跌幅度。

國際油價上周急漲後出現獲利了結賣壓。布蘭特原油19日盤中一度下跌逾3美元，終場收在每桶109.5美元，小跌0.3%，目前供給端多空消息同時湧現，讓油價在高檔劇烈震盪。

壓抑油價的力量主要來自俄羅斯。美國總統川普甫簽署行政命令，豁免《葛蘭姆制裁俄羅斯法案》中的部分制裁與關稅，原定18日起對中國、印度等俄油大買家課徵的100%關稅暫緩實施；美俄稍早也達成柴油協議，俄方將向美國等地出口柴油，規模逐步提高至每月約760萬桶，加上OPEC 9月產量回升，油價中的風險溢價因此出現收斂。

不過，中東戰事仍是支撐油價的關鍵。美伊衝突尚未停火，荷莫茲海峽上周至少發生10起商船遇襲事件，海峽原油流量降至每日約850萬桶，遠低於前一周的逾2,000萬桶。換言之，俄羅斯增加的燃料供給，難以彌補海峽運輸受阻造成的缺口。分析師也提醒，11月3日美國期中選舉前，伊朗可能進一步升高攻擊，供給風險仍未解除。

操作上，期貨可多可空的特性適合當前消息反覆的盤勢，可依區間上下緣靈活操作，並嚴設停損。偏好現貨型工具的投資人，也可留意台灣掛牌的期元大S&P石油（00642U），或採二倍槓桿設計的期街口S&P布蘭特油正2（00715L），惟槓桿型商品波動較大，宜做好部位控管。（永豐期貨提供）

　台股20日下跌529點或1.13％，收46,292點，守穩季線；台指期下跌385點，終場收46,384點，正價差為91.07點。21日台指期結算，新台幣走勢將是行情是否止跌回穩的觀察重點。

　　20日加權指數開低走低，早盤開在46,712點後，一度反彈，盤中最高觸及46,967點，惟高點過後賣壓持續湧現，指數午盤起一路走低，最低下探46,163點，尾盤小幅回升，終場下跌529點，收46,292點，守穩季線，盤面上下跌家數明顯遠多於上漲家數。

　　整體來看，永豐期貨表示，加權指數雖沒有出現急殺，但收在接近全日最低點，量能連三日收斂，是13日爆量以來最低水準，賣壓的強度持續遞減，個股補跌還在進行，前波主流股至今沒有一檔真正站穩，金融股則連兩日走弱，且跌幅擴大，大盤持續走弱。由於台指期近期已大幅修正，後續觀察重點將是外資期貨空單是否回補、現貨賣壓能否減輕，及結算後市場能否止跌回穩。

　　美股費城半導體指數19日收紅，AI族群出現低接買盤，不過，本波反彈尚不足以確認止跌，市場多空分歧仍大。統一期貨指出，後續仍需留意美債殖利率與高收益債走勢，觀察資金風險偏好是否真正止穩，整體資金追價意願有限，顯示市場仍在等待更明確訊號，預期結算前台指期將以高檔震盪整理為主。

　　籌碼面部分，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,557口至 2,659口，其中外資淨空單減少1,397口至89,748口，降至9萬口之下；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加7,277口至6,45 5口。

　　10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在46,000點；10月W 4買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在42,200點。全月未平倉量Put／Call ratio值由0.62上升至0.66；VIX指數上升1.1至 30.79 ；外資台指期買權淨金額0.18億元 ; 賣權淨金額2.24億元。

股期雙市昨（19）日同步走跌，集中市場加權指數收在46,822點，下跌289點；台指期則大跌505點、至46,779點，逆價差43.08點。期貨商表示，目前指數出現漲多修正，已來到波段低點，短線需要先打底消化沉重賣壓才有機會再攻，否則仍然有可能回測季線尋求支撐。

台股昨日開低後下探，盤中隨台積電回穩而收斂跌幅，盤勢呈低檔有承接、反彈未能翻紅的走勢，其中，電子權值表現分歧，台積電回到平盤，台達電逆勢收紅，成為指數回穩的支撐，非電族群缺乏明顯支撐，終場指數收在46,728點，下跌382點。

台指期昨日跳空開低超過600點，隨著美股電子盤反彈，使得指數跌幅並未進一步擴大，終場指數以十字紅K棒作收，下跌505點、至46,779點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,798口至4,216口，其中外資淨空單減少2,530口至91,145口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,634口至822口。

展望後市，台新期貨表示，台股技術面呈帶長下影線的小黑K，反映低檔出現承接，但收盤未能站回開盤價，且高低點與收盤均較前一交易日下移，短線修正壓力尚未解除；後續先觀察昨日46,170低點附近能否守穩，若再度回測時，電子權值跌勢受控，金融與塑化也能止穩，才有利於低檔支撐形成。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在45,000點，外資台指期買權淨金額0.18億元、賣權淨金額1.65億元。整體來看，昨日台股盤中一度下跌940點，終場跌幅收斂到不到300點，拉出一根相當長的下影線，下跌家數超過千家，指數的抗跌主要是靠台積電收平盤，後續可留意這根下影線是否代表46,170低點附近出現實質承接，以及上漲家數能否跟上。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　川普表示對俄羅斯部分能源制裁與關稅將給予豁免，市場將焦點擺在允許俄羅斯柴油出口到美國，雖然川普事後表示尚未做出決定，但預期柴油供應市場將有所放寬，油價19日緩解。雖然美國放寬俄羅斯制裁帶來下行壓力，但中東局勢引發的運費與風險溢價仍高，油價短期將面臨劇烈的多空拉鋸，技術面仍偏弱勢。

　　黃金部分，9月CPI、PPI年增雙雙創下2022年以來最大單月增幅，利率走升成為市場共識，推升美債殖利率和美元走勢，也壓抑金價。

　　展望後市，由於10月底將迎來聯準會利率決策，以及以色列大選，緊接著11月3日美國期中大選，在這段選舉期間伊朗對於紅海區域的不確定性大增，欲以攻擊油輪造成供應受阻以向美國施壓，獲取談判空間，而川普也因為選舉在即，對於大規模軍事行動也將投鼠忌器。

　　OPEC報告仍維持相對保守的供應政策，各國央行仍持續增加黃金儲備，尤其是中國更是維持買進黃金的趨勢。展望後市，因黃金相對處在較低位階，想參與黃金行情的投資人，除了直接交易黃金期貨，也可留意台灣掛牌的期元大S ＆ P黃金（00635U），以較小資金參與金價走勢，惟仍須留意期貨轉倉成本。