美國總統川普重啟貿易戰，台積電赴美投資千億美元，引發台股震 盪。投信法人認為，這正是長線投資的良機，特別是台股長期四大優 勢未變，包括強勁的歷史報酬率、受惠於美中貿易戰的產業機會、企 業獲利穩健增長及AI發展趨勢，且從過去經驗來看，第二季進場，通 常都是投資台股的最佳時機。

　　施羅德台灣樂活中小基金協管經理人游秋華表示，目前台股具備四 大優勢，使其長期投資價值不變，一是台股在全球市場表現強勁，過 去20年累積報酬率甚至超越美股；二是美國限制大陸產品進口，反而 讓台灣供應鏈受惠，帶動產業發展；三是台灣上市櫃公司2025年獲利 年成長率預期將持續保持雙位數增長；四是AI產業仍然是長期趨勢， 雖然短期可能成長減緩，但受惠範圍將從伺服器等基礎建設擴展至終 端應用產業。

　　新光臺灣高股息基金經理人孫光政指出，目前美國對全球的關稅政 策仍非常不明確，川普總統態度又隨時可能出現變化，加上4月初還 要面對美國對各國的對等關稅，預期在川普關稅尚未底定的期間，台 股盤勢容易陷入震盪，唯富貴險中求，展望中長期台股表現，預料第 二季台股盤整表現中，投資人宜優先掌握產業成長趨勢明確的亮點族 群，例如AI伺服器、CPO、機器人等。

　　中信投信基金經理人張圭慧分析，當前市場情緒雖偏保守，但觀察 美股基本面仍穩健，尤其科技板塊仍處於AI技術爆發性成長的關鍵時 刻，回檔反而使得估值更趨合理，台股與美國科技股連動性高，此時 雖然隨著修正，但待市場利空消化完畢後，科技股可望引領大盤向上 ，建議投資人把握市場調整機會，逢低布局半導體ETF；而高股息ET F成分股囊括獲利穩健且低基期的傳產類股，亦可發揮降低波動的效 果。

　　安聯投信台股團隊強調，台股上漲至今，評價面已不便宜，難免面 臨修正壓力，但獲利持續成長等基本面沒有改變，市場主要受氣氛影 響，對後市持續謹慎觀察，建議現階段可持續累積部位，長線投資者 亦藉機分批布局累積。

台股上周摜破半年線，但ETF投資人顯然沒在怕，愈跌愈買。據最集保戶股權分散資料顯示，台股ETF受益人數上周大增逾11萬人，累計達1,052.4萬人，再創歷史新高，主要增加在市值型、高股息兩大類。

進一步看台股ETF，上周有四檔受益人增加超過1.5萬人，以調降費用的元大台灣50增加最多，單周暴增5.13萬人，再來是國泰永續高股息1.67萬人、群益台灣精選高息1.54萬人、富邦台50的1.5萬人，元大高股息以9,662人排名第五。

至於海外ETF受益人數方面，上周人氣續強，增加近4萬人，兩周以來增加逾8萬人，今年以來受益人增幅高達11%，在三類ETF中表現最佳，且仍以追蹤費城半導體、Nasdaq 100，及S&P 500等指數的海外ETF最受青睞，凸顯投資人對美股後市仍具信心；受益人數增量排行榜前十名的海外ETF，都增加千人以上。

對於近期股市拉回，中國信託投信基金經理人張圭慧表示，科技板塊仍處人工智慧爆發性成長時刻，回檔可使估值更趨合理，待市場利空消化完畢後，科技股可望引領大盤向上，建議投資人把握市場調整機會，逢低布局半導體ETF。

海外ETF方面，以美股相關的主題型ETF持續吸引投資人目光。

上周受益人數成長最多的海外ETF，前十名依舊由美國主題ETF盤踞，包含加密貨幣、美股科技巨頭、低軌衛星等的主題型ETF仍受投資人青睞。

陸港股昨（10）日雖同步拉回，但陸港ETF仍是今年表現最好的海外ETF。中國信託投信基金經理人陳雯卿表示，目前海外長線資金尚未回流陸港股，低配中國的回補壓力變大，有可能成為下一波的陸港股上攻助力，陸港股ETF可逢回布局。

債券ETF方面，受益人數周減3.3萬人，連兩周減少逾5萬人，今年以來受益人數已減少逾2%，顯示股市回檔後估值趨於合理，反而較債市更吸引投資人。

但值得注意的是，短天期公債ETF與非投等債ETF受益人數持續逆勢上揚，反映出投資人偏好的兩極化現象。

中國信託投信基金經理人張瓈尹表示，隨著美國政府可能調降補充槓桿比率（SLR），可望進一步增加公債市場流動性，同時可能提高銀行對美國公債的需求，有利債市後市。

建議投資人可逢低布局長天期美債與投等債ETF，另透過持有短債ETF，降低投組波動。

陸港股昨（10）日呈現漲多拉回，盤面上25檔相關ETF單日平均跌幅超過2%，槓桿型的跌幅更高達7%～8%間，然而陸港ETF仍是2025年表現最好的海外ETF，當中的三檔槓桿型漲幅超過三成，原型也有超過兩成的報酬。

中國信託投信ETF經理人陳雯卿表示，日前中國兩會在科技創新的議題上，談及AI大模型、算力資源、機器人、自動駕駛等核心領域。隨著AI格局的改變，具備AI應用與底層技術的港股科技企業，正迎來成長價值重估。

陸港科技股在估值提升的同時，企業盈利也逐步改善中，從而有望推動市場進入一個較好的投資階段。陳雯卿認為，目前海外長線資金尚未回流陸港股，低投資配置中國的回補壓力變大，有可能成為下一波的陸港股上攻助力，陸港股ETF可逢回布局。

富邦恒生國企正2經理人黃煜翔表示，自DeepSeek-R1開源模型問市以來，模型演算法優化證明可彌補硬體資源的不足，AI投資焦點也因此從硬體設備轉向軟體應用，加上人形機器人做為美中科技競爭的下一個賽道，包括深度求索及宇樹科技在內的杭州六小龍成為中國科技圈新貴，並成功提振科技自主化信心，另外市場在美股高評價、以及川普衰退（Trumpcession）的擔憂下，也因此推動資金轉向評價處於相對低點的陸港股市場，尤其是AI相關受惠類股及科技網通巨頭，造就港股今年以來績效傲視全球。

在政策面，黃煜翔指出，2025中國兩會已於3月4日召開，國務院總理李強宣布2025重要經濟目標，包括GDP成長5%、失業率5.5%、城鎮新增就業1200萬人、居民消費價格漲幅2%、財政赤字率4%，另外在政府工作報告中，首次提出的新詞有具身智能、6G、智能機器人、零基預算改革等，顯示出經濟轉型目標以及穩定房地產市場仍為政策重心，有助於延續市場樂觀氣氛。

儘管美中之間的關稅戰火持續燃燒，但投資人對於政府加大財政資出來穩定內需及就業會有顯著效果，有利於中國股市發展，建議長線維持偏多操作。

　外資持續撤出新興亞股，台股尤受台積電赴美投資利空消息壓抑， 單周再挫2.1％，成為上周最弱亞股，且外資單周再度淨流出47.6億 美元，也是新興亞股中之最。法人觀察，今年以來新興亞股中僅韓股 、越股為正報酬，分別漲7.36％、4.68％，包含台股在內的其餘市場 迄今都為負報酬。

　　中信投信表示，美國總統川普政策不確定因素持續干擾全球股市， 美股四大指數回測半年線與年線；上周五美國非農就業人口數據不如 預期，但聯準會主席鮑爾隨後指出，美國就業市場仍具韌性，美國經 濟仍強，激勵美股反彈，但技術面上仍偏空。

　　台股指標台積電目前仍面臨川普施壓先進製程赴美生產，以及CoW oS擴產進度下修雜音，但觀察相關供應鏈股價逆勢走強，且日前台積 電董事長魏哲家於總統府記者上公開表示產能依舊吃緊，顯示營運無 虞，供應鏈亦無掉單情況；顯示半導體長期需求仍看好，顯示台股下 檔空間有限，投資人可聚焦基本面優秀且獲利穩健的題材股。

　　安聯台股投資團隊最新預估，整體企業獲利預估成長16.3％，各季 均為雙位數成長，第四季最強，預估成長25.1％，電子類股維持高速 成長，科技布局不可少，而非電子股整體呈現衰退，但仍有部分公司 值得留意。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，越南政府批准首座晶圓 廠建設案，同時將提供至多5億美元的援助，該廠生產的晶片可望用 於汽車、電信等領域。官方目標在2050年前額外興建五座晶圓廠，期 待利用晶圓廠掌握晶片製造技術、人才，並確保關鍵晶片供應，有利 原材料、基礎建設以及半導體等題材。

　　群益東協成長基金經理人楊慈珍分析，儘管近期國際股市飽受川普 關稅政策牽動，但回歸基本面，東協區域內總經及通膨水準溫和穩定 ，多數國家進行降息，預期東南亞政府將視經濟動能推行內需政策， 穩定區域經濟走勢，短期東協股市雖漲多拉回，隨指數估值逐步修復 至合理水準，搭配基本面持穩與政策加持，後市表現仍職留意，產業 關注金融、內需、通訊服務、工業等表現。

　　3月ETF掀除息秀，根據CMoney統計，共有64檔股債ETF加入除息熱 潮，法人表示，月配高股息ETF去年申購熱潮，但配息金額不斷縮水 ，投資人目光轉向擁有高票息、高殖利率的月配美債ETF，尤其是即 將除息的六檔BBB投等債ETF，四檔月配債券ETF年配逾6％，刺激申購 買氣持續熱絡。

　　據各家投信官網公布配息金額，依3月7日收盤價換算年化配息率， 主要都有6％左右的高配息表現，其中，年化配息逾6％，共有新光B BB投等債20＋（00970B）、台新特選IG債10＋（00980B）、元大優息 投等債（00968B）及兆豐US優選投等債（00957B）等四檔出線，若觀 望今年以來績效表現，00970B不僅年化配息率最高、今年以來含息績 效2.53％也勇奪第一、表現出色，成為3月除息BBB投等債ETF的配息 、績效雙冠王。

　　00970B經理人劉恆誌表示，00970B是國內第一檔100％佈局美國、 鎖定長天期20年期以上BBB投資等級債券ETF，由於產品設計納入高票 息、高殖利率兩大選債條件，可作為抵禦今年股市黑天鵝事件的避險 首選。

　　中國信託投信指出，雖然當前短期內實質利率可能維持高檔，但若 未來經濟增長放緩，聯準會加速降息的可能性仍存，長天期美債與投 等債ETF這類資產在利率下行時表現優異，並能對抗股市下行風險， 提供投資組合的平衡效果。

　　00980B研究團隊表示，美國總統川普政策方向及節奏變化大，特別 是在反覆變動的關稅議題上，進一步加劇金融市場波動，控管投資風 險將成為關鍵，在聯準會放緩降息步調下，債券資本利空間受到壓縮 ，可選擇較高債息的債券，每月現金流入，投資等級債券ETF深具投 資潛力。

　　國內主動式台股ETF拔頭籌送件申請募集的野村投信，將在4月初舉 行新基金上市記者會，預計4月中展開募集，並預訂5月5日掛牌上市 ，成為國內首檔掛牌的主動式ETF，不僅如此，野村投信展現對主動 式ETF市場的強烈企圖心，根據投信投顧公會網站揭露，3月6日又見 到野村申請第二檔台股主動式ETF，預期對外商投信加速搶占主動式 ETF市場，極具催化作用。

　　將成為國內首檔掛牌的野村臺灣智慧優選主動式ETF（00980A）， 強調聚焦台灣、智慧優選與主動升級三大特色。野村投信表示，希望 透過主動出擊發揮投資影響力，在今年台股波動劇烈市場下，以追求 超額報酬機會的主動式ETF，可望展現投資團隊的實力，幫投資人創 造更高收益。

　　令市場意外的是，野村投信確定首檔主動式ETF於5月問世後，根據 投信投顧公會網站揭露，3月6日又有投信送件申請主動式台股ETF， 搶頭香的野村投信再度申請，這也是繼統一投信之後，第三檔送件申 請募集的台股主動式ETF。總計目前共有五家投信、六檔新型ETF商品 送件申請或申報募集，包括野村、統一、聯博、凱基、中信等五家投 信，預計募集三檔主動式台股ETF、一檔主動式債券ETF、一檔股債平 衡被動式ETF和一檔海外股票型主動式ETF。

　　美國總統川普上任後，強硬手段不間斷，無論是關稅大刀、與烏俄 激烈談判，甚至是揚言對台晶片課稅等，一再引發市場震盪，台積電 4日凌晨則重磅宣布再投資美國千億美元，更創下美國史上規模最大 的單項外國直接投資案。國泰投信認為，台灣是以高科技為主導的經 濟體，繼續受惠AI的長期趨勢不變，但市場動盪、產業輪動迅速，建 議投資人配置部分資金在主動式台股基金，動態掌握市場趨勢。

　　投信業者分析，觀察今年市場加劇，將會觸發兩大投資方向，一是 追求低波動穩健收益，主訴求抵禦下檔風險的股債平衡或多重資產型 基金；二是主動出擊，透過選股功力追求超額的主動式基金，包括一 般股票型與主動式ETF。但透過經理人或團隊主動選股的基金，考驗 各投信公司投研團隊實力，可說是大展身手的機會，同時也是新的考 驗。

臺灣證券交易所統計至今（2025）年1月最新資料顯示，女性總開戶數為6,854,726戶，多於男性的6,357,794戶。這顯示，越來越多女性為追求經濟獨立，自主理財意識大幅提高。

統計也顯示，證券投資範圍也隨國內外商品多元化而增多，雖然仍是以股票居多，但在債券ETF興起下，投資債券ETF作為固定收益來源之一的人也上升。

另外，觀察證券開戶的年齡分布：41歲以上的女性開戶人數都多於男性，0至40歲則是男多女。根據券商分析，多數40歲以上女性的操作顯示，對人生的財務規劃多是偏向自我。

國內最大的基金交易平台基富通證券曾統計，自主投資人的女性人數較男性多，而且參加「好享退」、「好好退休」兩大退休專案的人數也比男性多，占比都超過55%，女性理財風格較男性相對穩健，操作方式則較青睞定期定額。

基富通統計，定期定額投資人明顯偏好股票型基金與平衡型基金，尤其是台灣股票和科技產業股票兩大類，合計占六成比重，前十大受青睞的類型還包括美國平衡、印度股票、美國（北美）股票、日本股票、全球平衡、全球股票、東南亞股票與中國大陸股票型基金。

基富通指出，熱搜的定期定額基金主要為安聯台灣科技基金、統一奔騰基金、貝萊德世界科技基金、統一黑馬基金、野村優質基金、安聯收益成長基金、安聯台灣智慧基金、元大台灣卓越50ETF連結基金、摩根基金、安聯台灣大壩基金、群益印度中小基金、摩根美國增長基金、野村高科技基金、統一全球新科技基金、瀚亞美國高科技基金、野村中小基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列科技基金、安聯AI人工智慧基金、中信越南機會基金。

另外，元富證券公布的證券統計數據中，發現現股當沖人數以51-60歲女性居冠，占比達48.9%；存股人數則是41-50歲女性最多，占比達63.1%。另外，投資「定期定額」的比例亦逐年升高，透露女性偏好透過定期定額台股或ETF投資調配資金運用。

此外，女性客戶的年齡與交易量呈高度正相關，越年長女性客戶的大戶比例越高，顯見女性客戶資產累積與投資金額息息相關。

在基金投資商品方面，基富通統計數據顯示，美國及台股較受到投資人青睞，尤其科技股帶來的成長力道激勵股價強勁走勢；日本股市潛力也成為受歡迎的投資市場，透露比例不少的積極屬性投資人勇於買進這類股票基金；但也看到美國及全球平衡型基金入列定時定額十大類型，偏向穩中求利者亦不在少數。

投信人士解讀，美股及台股過去兩年處高點，今年以來震盪又多，多重資產基金增多且受歡迎。凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，股票部位以大型成長股為核心；小型股對利率敏感度相對高，可視實質獲利表現伺機加減碼。債券部位可同時配置非投資等級債與投資等級債，兼顧息收與降息後的潛在資本利得。

滙豐投信投資長韋音如表示，川普2.0時代的政策不可預測性偏高，政黨輪替的過程也因政策變數加大而提高金融市場的波動度，投資人可聚焦超核心多重資產策略，長線鎖定趨勢型態鮮明的主題族群，包括：人工智慧科技、基礎建設等雙元成長題材，並以低波動債券為核心配置，透過穩健策略掌握市場反覆輪動的機會進行多元資產配置。

台灣投資人熱愛高股息ETF，但有多位投資專家提醒，高股息ETF標的是股票，投資風險性相對債券高，並非穩健固定收益來源好標的，在債券ETF興起後，投資人應該從中去挑選適合本身的債券ETF，但應著眼其息收帶來穩定收益，而非期待去賺取波動的資本利得。

群益投信ETF研究團隊表示，降息循環週期，資產品質佳，並且能提供收益的債券ETF仍持續吸引訴求穩健配置的資金流入，非投等債存續期間短，受利率影響程度低，且當前經濟展望依舊穩健，有利於非投等企業基本面持堅，進一步降低其風險，更突顯出非投等債高債息與低存續期間的優勢。

中國信託投信表示，美國經濟雖出現雜音，但大型企業財務體質仍強健，長天期投資等級債受惠信用風險下降，可望成為資金避風港；此外具波動低優勢的短債，被視為短期抵禦市場震盪的利器，因此近期亦持續吸引避險資金流入。

　　全球貿易戰煙硝四起，加上美烏礦產協議變數等不確定因素影響，
也驅使資金湧入債市尋求避險，債券ETF買氣熱絡，近五日來看，超 過
9成的產品繳出正報酬，若進一步搭配成交量來看，當中又有22檔 債券
ETF近五日平均日成交量都超過萬張，交易熱絡。

　　上榜產品包括群益ESG投等債20+（00937B）、元大美債20年（006
79B）、國泰20年美債（00687B）、群益優選非投等債（00953B）、 中
信美國公債20年（00795B）等，可見在市況震盪下，債券的穩健收 益特
性成為資金避風港。

　　群益00937B經理人曾盈甄表示，短期在政策不確定性與景氣放緩疑
慮刺激避險需求下，流入投資等級債之資金動能料將延續，其中，E SG
概念的BBB級公司債最值留意，其兼具債信品質、收益優勢與ESG趨
勢，故佈局相關ETF有助一次滿足投資者對於資產品質、穩健收益與 搶
攻資本利得等需求。

　　元大00679B研究團隊指出，川普的關稅政策正式啟動，市場擔憂此
舉可能推升通膨並有可能影響消費者的消費意願，使得經濟發展受到
阻礙；再加上近期美國通膨數據不如預期，推升經濟衰退的疑慮，債
券成為資金避風港。

　　受關稅政策及地緣政治發展的高度不確定，市場風險偏好下降，股
票價格回落，債券信用利差擴大。在經濟有下滑疑慮的時期，美國政
府公債表現可望優於非投資等級債，將高度反映美債殖利率變動的價
差空間，可著眼高殖利率伺機布局。

　　群益00953B經理人李忠泰指出，以非投等債市場來看，發行企業的
基本面仍強韌，長期獲利能力提高，市場也預估今年違約率將明顯放
緩，意味著信用風險較低，且淨槓桿比率和利息保障倍數等技術面因
子仍有助支撐其後續整體表現，加上非投等債還具備孳息優勢，仍有
望吸引追逐收益之資金配置，表現值得關注。投資人也不妨透過聚焦
成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債
ETF來參與。

華爾街最新預測，川普上任以來，一連串政策措施，極可能引爆一 場
美國經濟衰退，衰退機率高達50％，或者觸發黑天鵝事件，刺激聯 準
會繼續降息，讓美國債務壓力減輕，法人表示，美國經濟數據近來 表
現忽多忽空，投資人避險情緒上升，可以適度納入安全收益兼具的
BBB投等債ETF，作為抵禦股市黑天鵝事件的避險組合。

　　據歷史經驗來看，在美國經濟衰退期間，美國10年期和20年期公債
價格通常受到降息影響，殖利率下跌，導致價格上漲，吸引投資人避
險交易需求旺盛，傾向購置美債等安全資產，另外，過去市場發生黑
天鵝事件下，MSCI世界指數平均下跌逾2成跌幅、美國高收益公司債 指
數也下跌近1成，反而是BBB級美元公司債指數平均僅下跌3.3％， 表現
較為抗跌。

　　新光BBB投等債20+ETF（00970B）經理人劉恆誌表示，BBB級投等
債 ETF所追蹤的指數，通常擁有高殖利、高票息率等優勢，相較於美國
公債，BBB級投等債ETF的「雙率雙優」特性，更適合作為2025年抵禦
市場黑天鵝和美國經濟衰退的投資首選，若投資標的配息表現佳，對
存債族來說，更有長期投資吸引力。

　　中信投信認為，投資人除可透過利率敏感度較低的短債ETF進行短
期避險外，也可透過長天期美債或投等債ETF鎖定中長期收益。

　　雖然當前短期內實質利率可能維持高檔，但若未來經濟增長放緩，
聯準會加速降息的可能性仍存，長天期美債與投等債ETF這類資產在 利
率下行時表現優異，並能對抗股市下行風險，提供投資組合的平衡 效
果。

　　群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄指出，近期受川普
貿易戰反覆和DeepSeek橫空出世的衝擊，市場避險情緒升溫使得十年 期
美債殖利率走低，連隨拉抬整體債市表現。後市來看，全球經貿前 景
不易掌握，也創造債市投資機會，且儘管聯準會降息步調預期放緩 ，
但整體降息趨勢仍未改變。

　　過往經驗來看，進入降息周期後，投資等級債除了提供收益外，表
現也相對穩健，故在不確定性猶存下，仍可望吸引資金配置。

　時隔三年，又一家外商投信擬撤台，保德信投信出嫁進入倒數階段
。據了解，保德信投信在農曆春節前進行第一階段出價，共有五家金
融機構出具不具約束力的意向書，年後只剩玉山金控及中信金控進入
第二輪PK（對決），雙方皆已出具具法律約束力的意向書。以保德信
的資產規模、每股淨值觀察，法人表示，合理併購金額應落在20億元
～30億元之間。

　　對於合併的消息，中信金、玉山金、保德信投信均「不予評論」。
投信圈內人士透露，過年前展開第一輪競標時，有二家外商、三家本
土金融機構角逐，最後剩下玉山金、中信金進入對決。旗下沒有投信
的玉山金展現「勢在必得」的雄心，找了摩根史坦利當財顧，態度相
當積極；中信金也一直想透過併購快速壯大投信版圖，企圖心強勁。

　　圈內人士分析，在台成立邁入第33年的保德信投信，強項是主動式
管理台股基金，目前資產管理規模約1,700億元、市場排名第18名， 二
家來娶親的金控都是旗鼓相當的「高富帥」，合併後可望有不錯的 綜
效。

　　玉山金於2008年處分玉山投信，以5.23億元賣給施羅德投信，17年
來旗下無投信子公司，若成功娶到保德信投信，員工、資產可全部接
收、轉移，形成完整金控版圖，響應金管會亞洲資產管理中心的政策
方向、發展資產管理；中信金旗下有中國信託投信，資產管理規模約
7,000多億元，市場排名第六，雖二家合併後資產管理規模頂多前進 一
名到第五，但中信投信強項在ETF、保德信投信則為主動式股票基 金，
雙方互補性強，可發揮綜效。

　　法人表示，一般投信合理價值的評估，可從基金管理規模的3％到
5％來估算，或用每股淨值來計算，依2023年年報，資本額3億元的保 德
信投信每股淨值約59元，因此未來成交價落在20億～30億元間，算 合理
價格。

　　之前外商投信撤離台灣市場，較知名的個案是2006年的荷銀投信，
賣給ING彰銀安泰投信，以及2022年10月底安本標準投信解散、被宏 利
投信併購。投信業內人士認為，外商投信撤台不會只看獲利，最主 要
還是看全球成長策略下的布局調整及轉型。

　　DeepSeek爆火，AI成為大陸兩會焦點話題，市場憧憬科技利多出台 ，看好AI成為未來大陸經濟轉型新動力，全球資金競相湧入低估值陸 港基金，尤其具高含科量的大中華相關基金，近三個月績效表現突飛 猛進。

　　據理柏統計在台核備934檔境內外基金績效表現，近三個月績效表 現最好的前十名基金中，陸股基金占五檔最多，顯示陸港股市近期漲 勢回升，帶旺相關基金績效，表現最好的是新光恒生科技指數基金， 累積漲幅逾20％表現突出，至於其他四檔進榜的陸股基金，包括台中 銀TAROBO機器人量化中國、貝萊德中國基金、匯豐中國股票、霸菱香 港中國基金等，績效也強漲逾15％。

　　新光恒生科技指數基金經理人詹佳（峰）表示，恒生科技指數近期 績效脫穎而出，主要來自陸港科網龍頭股漲勢帶動，由於市場對大陸 AI熱潮轉向經濟基本面和總經政策，預估2025年官方政策將適度擴張 ，對於消費和科技給予溫和支持，吸引資金重新押注陸港科技產業， 尤其是科網龍頭股，在股市估值修復及企業營運前景樂觀下，仍持續 看好像互聯網、機器人、半導體、自動駕駛，以及相關領域的龍頭企 業中長期股價表現。

　　中信投信基金經理人陳雯卿指出，一年一度的大陸全國兩會4日在 北京登場。多家機構分析，今年全國兩會仍以「穩增長」為重點，強 調加碼宏觀政策支持、全方位擴大國內需求等重要任務。另在中美科 技競爭背景下，AI等高科技產業政策也是關注重點。在大陸政府全力 作多下，預期科技、高股息與內需消費產業，仍是陸港股未來的投資 主軸。

　　台新MSCI中國ETF（00703）研究團隊認為，DeepSeek橫空出世，展 示大陸在AI產業鏈的競爭力，近期，Apple傳出將與阿里巴巴合作替 大陸的iPhone開發AI功能，比亞迪也宣布將與Deep seek合作開發自 動駕駛技術，可以看到中國AI科技產業已獲得實質上的業績支持，而 不是只有宣示意義，成為陸股中長線漲升行情的新曙光。

近期美股震盪頻繁，投資人操作上也不復過往大多頭容易，「股債 平衡」策略躍上檯面。法人建議，股債搭配從長期來看，往往報酬風 險會比單一投資在股票或債券上來得更有CP值，在局勢詭譎之際，善 用平衡基金可有效降低風險，穩定資產波動。

　　統計國內八檔跨國投資平衡型基金表現，去年績效已不俗，平均為 17.9％，若以國內最大海外股票型ETF所追蹤的Nasdaq 100指數，及 最大債券ETF所追蹤的美債20年指數計算，股6債4配置約有18％績效 ，主動平衡基金會調整配置，績效多有機會可超越指數。

　　法人表示，近期市場針對高位階股票進行調整，但不表示這些股瞟 失去投資價值，此時平衡基金有債券資產，除了受影響小，也有足夠 能力低檔加碼股票，有利後續績效表現。今年以來債券充分發揮對沖 股市波動風險的效果，在基準利率再走升風險有限下，美債、投資等 級債已重拾與股市負相關的避險效果，且仍具有高殖利率優勢，建議 股債配置可透過債券ETF進行布局，或直接將資金配置於平衡型基金 。

　　中信投信指出，全球人口老齡化加劇，及AI技術與穿戴式裝置的迅 速進步，智慧家庭照護市場將高速成長，規模將增至2033年的2125. 5億美元。此外，AI在生物製藥市場的應用快速成長，預計至2034年 CAGR將達32.25％，推動創新技術加速藥物研發以因應全球老化與慢 性疾病需求，帶動藥品市場從2023年的1.24兆美元增至2033年的1.7 8兆美元，CAGR達4.10％。

　　群益金選報酬平衡基金經理人鄭秉倫認為，近期受到經濟數據出現 雜音，加上川普關稅政策干擾，使得金融市場表現震盪，不過整體來 看，花旗驚奇指數數據穩定，經濟風險應屬可控，加上美歐央行貨幣 政策朝寬鬆方向未變，資金面而言仍相對有利風險性資產表現，惟短 期在市場情緒易受政策不確定性牽動下，操作上建議採股債多元配置 來降低投資組合波動，股票方面可留意成熟國家大型股，債券部位則 可適度配置存續期間短之高息券種。

　　台股4日大盤開低走高，指數收盤下跌0.7％，台積電收跌1.96％， 但台積電仍堅守千元之上，股價展露強勢味道，且不論大盤或台積電 股價，雙雙仍維持股價站在年線之上，顯示台股仍維持多頭火種不熄 。投信法人建議，保守投資人可增加債券ETF作避險部位，積極型投 資人則可逢低加碼。

　　新光投信台股投資團隊表示，華府政策有諸多不確定性，已造成市 場出現恐慌，據CNN恐懼與貪婪指數，3月3日來到24，屬極度恐慌， 部分保守型投資人風險趨避，棄股轉債，建議增加美國長天期公債或 BBB級公司債ETF作為避險資產，優先鎖定較高票息與配息來持盈保泰 。

　　積極型投資人可著眼觀察台積電大聯盟的供應鏈個股，以及今年全 球AI趨勢，將從硬體走向軟體加上邊緣AI商機落地，包括工業電腦、 機器人等終端裝置興起，再延伸到工業自動化、自動駕駛及其他潛力 領域都值得留意，整體來看，新光投信台股投資團隊持續看好2025年 台灣半導體、伺服器及機器人3大產業中長線成長趨勢；相關次產業 中，則聚焦在HPC、光通訊、網路、軟體、邊緣AI及顯卡等族群。

　　中信投信指出，台積電允諾4年將投資美國千億美元，其中赴美設 廠原本就是現在進行式，只是金額與建廠規模擴大，短期內影響最明 顯的是成本上升，稀釋毛利，但能確保客戶不失，對整體營運展望影 響有限。關鍵在於赴美成立研發中心，若因此造成技術專利外流，恐 影響台積電長期競爭力，機構法人也會因此對台積電重新評價。

　　但台積電並未進一步說明投資美國的細節，建議待方案明朗後再評 估投資策略。

　　群益25年美債ETF(00764B)經理人李鈺涵分析，近期部份經濟數據 表現不如預期，疊加川普的關稅政策帶來的不確定性，金融市場處於 震盪調整階段，市場避險情緒升溫下，具防禦性質同時也能提供收益 的美債可望持續獲得資金青睞，不妨適度配置以平衡投資組合波動。 儘管市場預期聯準會降息步伐可能放緩，但路徑未改變，全年來看仍 有降息1至2碼，長天期債仍具有潛在資本利得空間可留意。

　　2024年因AI題材持續強勁，台股與電子類ETF受惠於關鍵供應鏈ET F
表現不惶多讓，但從2025年之後，去年表現黯淡無光的大陸相關ET F出
現逆轉勝。

　　依亨達投顧統計，截至2月24日為止，今年表現最佳的ETF已換角，
由陸股ETF擔任急先鋒，績效前三名分別是富邦恆生國企（00700）、 中
信中國50（00752）及台新MSCI中國（00703）等年來報酬率都逾1 5％。
雖然之前陸股ETF並沒有被法人看好。亨達投顧金融科技部總經 理鄭琮
寰指出，然而自從Deepseek橫生出世之後，帶動各項應用發展 ，加上陸
股估值長期被修正價值浮現，使今年前二個月中國ETF出現 反彈走勢，
未來依然是可以值得持續關注的族群。

　　富邦恒生國企ETF經理人陳婉寧表示，陸港股漲勢能否持續取決於
大陸能否突破美國封鎖，提高科技自主程度及經濟結構轉型進程，將 召
開的兩會，是否有大規模且有效的財政刺激政策宣佈，對於市場信 心鞏
固也是不可或缺；科技進展加上刺激政策實施，才有機會加速大 陸脫離
房地產拖累的時間點並重新帶動陸港股重回長期多頭格局。

　　中信投信基金經理人陳雯卿認為，大陸新創公司DeepSeek發布開源
AI模型，成為大陸科技公司資產重估的催化劑，DeepSeek訓練方法有 助
於大幅降低訓練與推理的算力需求，助於加速讓AI轉向應用端發展 ，顯
示DeekSeek引導市場重新評估大陸科技股成長潛力與估值，外資 如高盛
等已調升陸股目標價，吸引海外資金回流陸港股，因此陸港股 仍有表現
空間。針對中美關稅戰，其實去年在川普確定勝選，市場即 有預期關稅
戰將會捲土重來。這次川普宣布對大陸加徵10％關稅，也 未偏離市場預
期，大陸雖祭出報復性關稅反擊，但預估後續中美兩方 仍有談判空間，
對陸港股的影響仍需視實施情況而定，外部不確定因 素干擾下，投資仍
應著重大陸政策發力下的受惠族群。

近日相繼投入募集的兩檔被動式台股ETF富邦投信富邦旗鑑動能（009802）、保德信市值動能50ETF，都是新任董總上任後的首檔ETF，現已雙雙傳出好消息，前者募集突破150億元，為今年來ETF募集最強紀錄，後者募集逾21億元，則為外商投信募集ETF史上最佳紀錄。

此外，主動式ETF申募再添新兵，根據投信投顧公會官網顯示，中國信託投信26日送件申請募集「中國信託ARK創新主動式ETF」基金，為首家申報海外股票型主動式ETF的投信公司。

金管會開放的主動式ETF、多資產ETF等新型態ETF成為眾多投信角力新戰場，但每家投信策略不同，有些公司選擇現階段先募集被動式ETF，包括首次加入ETF市場的保德信投信，在新任總經理梅以德、投資長李孟霞等高階主管群策群力下，推出PGIM保德信臺灣市值動能50 ETF，受惠最後一天湧進證券商、期貨商自有資金，募集破20億元，創下外商投信募集ETF最佳紀錄。

富邦投信則在去年底迎來新任董事長黃昭棠，上任後的首檔新商品，為24日開始募集的富邦台灣旗艦動能50 ETF。為了這次新商品，黃昭棠親自出門跑券商通路，獲得通路鼎力相助，短短三天募集超過150億元，創下今年來ETF募集金額新高。

接下來，聯邦投信也將募集首檔ETF--聯邦台灣精彩50 ETF，募集時間為3月17日至21日，是否結合集團資源打響第一砲也受到關注。

至於新型態ETF進度，統計至26日，目前共五家投信業者申請兩檔台股主動式ETF，分別是野村投信搶先送件的野村臺灣智慧優選主動式ETF、統一投信本周遞出的統一台股增長主動式ETF；一檔債券主動式ETF，為聯博投信的聯博投資等級債入息主動式ETF；一檔被動式多資產型ETF，即凱基投信的凱基美國Top股債平衡ETF；一檔海外股票型主動式ETF，即中國信託ARK創新主動式ETF。

以最新送件的中國信託ARK創新主動式ETF來看，名稱同「女股神」伍德（Cathie Duddy Wood）的ARK基金，顯示中國信託投信頗有企圖心。主動式ETF最熱門市場為美國，但受到全球外投資人高度關注的契機是COVID-19疫情期間，女股神ARK基金的一系列主動式ETF投資了策略專注於具顛覆性創新的公司，報酬率當時遠超過同期的其他被動式ETF。

　　全球年度科技盛事之一的MWC世界行動通訊大會，即將於3月3日至 3月6日在西班牙巴塞隆納登場，MWC向來被視為可一窺全球科技與資 通訊大廠產業最新脈動。法人指出，統計過去十屆MWC展會後的台股 表現，以展後20日來看，電子指數與加權指數表現普遍走揚，電子指 數平均漲幅近2.08％、加權指數近1.37％，勝率都有來到八成，台股 基金、ETF漲相佳。

　　群益創新科技基金經理人孫傳恕表示，川普關稅令連發雖使得市場 因此而跌宕起伏，不過隨著市場已逐漸消化關稅政策帶來的潛在不確 定性，中長線投資仍須回歸基本面評估。在科技產業方面，AI需求仍 維持強勁，DeepSeek的問世反倒可能加速AI應用更加擴散，從基礎層 向應用曾推進，中長期仍將推升整體AI相關需求，台灣科技供應鏈如 ：先進製程、先進封裝、AI PC、高速傳輸、光通訊、網通等等有望 持續受惠，表現值得持續關注。

　　群益科技高息成長ETF(00946)經理人洪祥益表示，除了即將登場的 MWC展外，輝達GTC大會也將於3月17日接棒登場，亦可望揭露AI應用 相關新成果，故在科技題材有望接續發酵下，建議投資人不妨適度透 過精選優質科技高息股之台股科技高息ETF來參與，既把握需求提升 所推動科技股成長行情，也順勢建立收益來源。

　　中國信託投信表示，AI軍備競賽持續火熱，例如馬斯克創辦的xAI 日前推出Grok-3，號稱「地球最聰明AI」。Grok-3計算能力較前代提 升10倍，對標Google的Gemini、OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Cla ude及DeepSeek，展現AI軍備競賽雄心。馬斯克在發佈會中，xAI展示 Grok-3和Grok-3 mini各項測試中都贏過競爭對手。建議投資人可透 過科技趨勢多重資產基金，持續掌握熱門科技趨勢成長商機，並搭上 AI浪潮的順風車。

　　安聯投信台股團隊表示，可正向看待AI應用的加速普及，特別是邊 緣AI的發展，包括PC、筆電、手機等，而Apple今年因為新機推出、 Apple Intelligence四月之後將有更多語言版本推出，刺激買氣台股 廠商有機會受惠。在關稅政策方面，實際政策與意圖仍不明朗，若對 晶片課徵關稅，很可能反而會衝擊到美國品牌廠，需持續觀察、留意 關稅最終是否可能影響美國消費力道。

　　投信投顧官網26日資訊顯示，中信投信送件申請募集「中國信託A RK創新主動式ETF」基金，再為今年新型ETF商品添新兵！繼25日統一 投信送件申請台股主動式ETF後，中信投信26日送件申請海外股票型 主動式ETF，總計目前共五家投信業者申請2檔台股主動式ETF、1檔債 券主動式ETF、1檔股債平衡被動式ETF和1檔海外股票型主動式ETF。

　　中國信託投信自2018年進軍發行ETF領域以來，持續投入創新ETF產 品開發，緊跟國內外市場趨勢，並不斷加大資源於產品創新研發，尤 其在主題型ETF方面。例如2018年推出中信中國50（00752），為首檔 鎖定中國新經濟概念的ETF；2021年的「中信關鍵半導體」（00891） ，則是首檔聚焦台灣半導體產業的ETF，也是台股目前規模最大的半 導體ETF。2024年推出「中信全球高股息」（00963），開創首檔月配 息的海外股票ETF。目前在國內投信整體ETF規模超過5,000億元，排 名第五大。

　　主管機關去年底開放新型ETF商品以來，今年2月由野村投信率先送 件申請募集主動式台股ETF後，陸續有四家投信也送件申請，據悉， 接下來還有國內大型投信將陸續送件，外商投信也積極準備中，也可 能引進母集團在國外盛名的ETF搶市，今年新型ETF商品將成為ETF的 新戰場。

　　尤其在近年來境外基金業者因國內ETF大幅成長，大多希望透過今 年主動式ETF和多重資產型ETF的開放，可以搶佔先機，逐漸拉近和境 外基金規模上的差距。不論境內或境外基金業者，多會以本身或集團 在投資上的強項推出相關的ETF新商品，加速整體ETF市場商品多元化 發展。

　　由於目前送件的五家投信中有四家採取申報制，預估最快可望在3 月底獲准後展開募集，第一波募集的高峰應會落在第二季，沒有發行 ETF經驗的外商投信公司則可能要到下半年，但以目前基金業者送件 的熱度來看，今年新型ETF將成為挹注整體ETF市場的重要活水，也將 助整體ETF市場規模再衝高。

受川普關稅政策影響，亞股昨（25）日普遍持續拉回，日股也難逃池魚之殃，但日本五大商社受惠「股神」巴菲特加持股價逆勢大漲，連帶讓日本相關ETF相對抗跌，以日本商社為主要成分股的ETF甚至收紅，成為盤面亮點。法人建議，投資人可參考股神策略將日本商社納入資產配置一環。

外電報導，巴菲特透過旗下投資公司波克夏（Berkshire Hathaway）發表年度股東信，重申股市投資仍以美國為重，但有意增持日本五大商社股份，凸顯其對日本經濟後市仍看好。昨天日本股市開盤後，五大商社股價應聲大漲，三菱商事盤中飆升逾8%、丸紅上漲7%，其他三大商社漲幅也介於3.5%至6.4%之間，顯示市場對巴菲特眼光的高度認可。

目前台股共有八檔日本相關ETF，以昨天收盤價來看，昨天共有四檔股價收紅，以中信日本商社ETF漲幅5.12%最強，其次為中信日經高股息的1.51%，再來是富邦日本1.07%，以及復華日本龍頭0.68%。

中國信託投信表示，日本商社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。而美國上周公布2月服務業PMI初值為49.7，不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮枯線下方，也是2023年1月以來首次見萎縮，且消費者信心指數也大幅下滑，反映川普政府開支削減和關稅政策帶來高度不確定性。

　　本土投信送件申請發行主動式台股ETF出現首例。長期耕耘台股主 動式基金的統一投信，25日正式送件，申請募集「統一台股增長主動 式ETF基金」，這也是繼外商野村投信搶頭香後，另一起新的申請案 ，統一投信也成為首家送件申請主動式台股ETF的境內基金公司。

　　主管機關在去年底，開放主動式台股ETF與被動式多重資產ETF後， 至今共有四家投信送件申請募集新型ETF商品，包括野村和統一，均 送件募集主動式台股ETF，聯博投信申請募集主動式債券ETF，凱基投 信則申請募集股債平衡ETF。

　　據投信投顧公會網站最新揭露，在聯博投信21日送件申請，募集第 一檔主動式債券ETF後，統一投信25日送件申請募集。統一投信為全 市場台股主動式基金規模第二大，去年成為國內第一家單月定期定額 金額突破10億元的基金公司，關鍵在於旗下的數檔招牌基金，長線績 效穩健，在台股主動式基金的豐富操盤經驗，送件申請募集主動式台 股ETF在市場意料之中。

　　據了解，目前ETF市占前五大是元大、國泰、群益、富邦和中信投 信，都不會在新型ETF市場中缺席，至於主動式台股ETF方面，市場目 前關注的焦點，在於台股主動式基金有不錯成績的安聯和復華投信， 何時會送件。

　　至於在台沒有發行ETF經驗的外商投信，因軟硬體對接券商系統的 布局，需較長作業時間，後續送件須採取「申請」制，已有發行ETF 經驗而採申報制的野村、凱基與統一投信，最快可在3月底至4月初掛 牌。

　　市場人士透露，近期還有基金公司將陸續申請募集新型ETF商品， 主動式ETF方面除了台股型，可能還會有海外股票、海外債券型。基 金業者預估，高峰應會落在第二季，外商投信則可能要到下半年，且 以目前業者送件的熱度來看，只要投資人對主動式ETF的認同與參與 度夠高，將是挹注整體市場的重要活水。

　　美國最新公布經濟數據疲弱，引發經濟前景擔憂，美股過度持有導 致估值偏高，市場資金轉向低基期市場與債市避險，部分回流亞洲新 興市場。法人指出，最近一周新興亞洲外資轉淨流入8.8億美元，回 補台股部位10億美元，激勵台股周漲2.5％，韓股、印尼股市雖遭外 資小幅賣超，但逆勢上漲2.5％，與台股並列表現較佳市場，若就今 年以來表現，韓股漲幅9.8％，新興亞股中表現最佳。

　　中信投信表示，川普雖提出對等關稅，最快預計4月初提出具體方 案，市場逐漸消化利空，但美國上周公布2月服務業PMI初值為49.7， 不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮枯線下方，也是2023年1月以來 首次見萎縮，且消費者信心指數大幅下滑，反映川普政府開支削減和 關稅政策帶來的高度不確定性，導致美股四大指數齊跌。

　　安聯投信台股團隊分析，台股在面對國際貿易摩擦、美元走勢波動 以及科技創新推動下，仍具備長期成長潛力。近期外資持續流入，部 分追隨以台灣為核心的科技供應鏈及AI相關概念，加上本土企業獲利 穩健成長，使得台股雖在短期內出現局部調整，但整體多頭格局仍然 明朗。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，今年越股有三大利多， 一越南官方今年設定放款成長目標高於去年，且在壞帳問題趨於穩定 的背景下，銀行業有望繳出優勢業績；二越南實施精簡政府，執行後 公共與民間投資均有望加速，有利原材料、基礎建設題材；三年初以 來美元正自高點回落，若趨勢延續，資金有望回流至包括越南在內的 亞洲市場。考量其在供應鏈重組中的戰略地位，及今年可望升級為新 興市場的契機，長期發展潛力可期。

　　群益大印度基金經理人向思穎強調，近期印度股市表現承壓，主要 受到資金動能偏弱的影響，包括大股東與私募股權基金於去年第四季 逢高出脫，及DeepSeek出世後帶來的資金排擠效應，所幸Nifty指數 預估本益比已接近長期均值，現階段外資流出的力道已開始減緩，短 線逢回不失為中長期布局契機。