美國期中選舉牽動風險性資產價格波動劇烈。市場法人表示，短期在市場不確定籠罩下，資金對於穩健收益型資產的配置需求提升，短天期債券存續期短的特性，面對利率波動環境相對具有防禦能力，投資人不妨適度透過相關ETF來配置，強化投組抗震能力。

觀察投信發行債券ETF表現，下半年來繳出正報酬，且日均量高逾千張的九檔ETF，清一色為短天期債ETF，顯見在市況震盪之際，短債低波抗震又能兼顧收益的特性獲得青睞。

以這九檔產品來看，前三名皆為極短天期美債ETF，包括中信美國公債0-1（00864B）、群益0-1年美債、國泰US短期公債，累積報酬在4.1%至4.24%間。此外，有四檔非投等債ETF躍居榜上，包括受益人數最多、超過5萬人的群益優選非投等債，以及凱基美國非投等債、台新美國非投等債和主動中信非投等債，投資人可多加留意。

群益0-1年美債ETF經理人李鈺涵表示，聯準會於9月會議上升息1碼、10月按兵不動，市場預估年底仍有升息可能，短天期債因存續期間短，受到利率變化的影響較小，在利率變化頻頻的環境中，較具備防禦能力。美國短天期公債因是由美國政府發行，故還具備高信評與高流動性優勢，因此在當前市場不確定性猶存之際，適合資金停泊。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，當前非投等債品質相較過去明顯提升，且具有相對較高的殖利率與存續期較低的特性，意味著非投等債不僅具備收益支撐，在利率上升的環境中也提供一定程度的保護，故仍可望吸引資金配置。

中國信託投信表示，近期市場對人工智慧（AI）投資熱潮的看法轉趨審慎，投資人風險偏好降溫，避險資金重新流入債市，帶動美債殖利率自高檔回落。但在不確定性仍高的環境下，兼顧穩健收益與降低波動，成為資產配置的重要課題。短天期美國公債具備美國政府信用支持、信用品質高，加上存續期間短，受利率變動影響相對有限，流動性也相當充足，可協助投資人降低市場與利率波動的衝擊。

　　美國聯準會政策立場未定，但確保通膨及時回落至2％，市場預期 12月升息機率高。法人表示，利率維持高位仍將延續，加上中東衝突未歇、科技股估值疑慮等壓力，具穩健收益及存續期短的短天期債吸引資金關注，下半年來九檔日均成交量超過千張，且繳出正報酬債券 ETF，主要是短天期美債ETF、投等債ETF、非投等債ETF。

　　群益0-1年美債ETF（00859B）經理人李鈺涵認為，Fed維持利率決策不變，符合市場預期，不過內部意見再度陷入分歧，有兩位決策官員主張應升息1碼。儘管會後聲明並未提供更多指引，聯準會也重申將透過更多資訊評估政策立場，利率路徑方向未明，然市場仍舊預期 12月具升息可能。短天期債因存續期間短，受到利率變化的影響較小，尤其美國短天期公債因是由美國政府發行，故還具備高信評與高流動性優勢，適合資金停泊。因此，針對兼顧債息收益與波動管理，可考慮透過適度配置極短天期美債ETF來滿足投資需求。

　　國泰US短期公債（00865B）基金經理人陳韻竹指出，聯準會本次維持政策利率不變，會後聲明強調，仍須取得更多資訊，才能進一步判斷適當的政策立場，確保通膨及時回落至2％。此次暫停升息，尚未代表緊縮循環結束，市場對12月升息的預期仍高，後續通膨與就業數據將是影響利率走向的關鍵。在政策仍具不確定性的環境下，短天期公債對利率變動的敏感度相對較低，配置價值值得關注。

　　中信投信強調，市場對AI投資與企業舉債規模的疑慮升溫，帶動風險偏好降溫、避險資金回流債市，美債殖利率自高檔回落；但油價仍處高位、通膨壓力尚未完全消退，使利率前景維持不確定性。在此環境下，短天期美國公債憑藉高信用品質、低利率敏感度及良好流動性，持續展現穩健收益與資金停泊的配置價值。

　台股4日開高後隨即翻黑，但隨著美選舉結果逐漸明朗，不確定因素消除，逢低買盤陸續進場，跌幅收斂至0.83％。法人指出，AI伺服器關鍵材料族群仍出現明顯的「V型反轉」，顯示資金並未全面撤出 AI供應鏈，而是轉向基本面與訂單能見度較明確的產業。

　　中信投信分析，短線出現過度反應，需持平看待，因資料中心多屬長期投資，研究機構SemiAnalysis估計，2027年美國預計新增33.8G W資料中心容量，其中約四分之三已經動工，而且受到合約約束，即使地方政策改變，也難以輕易叫停；其次，即使個別州祭出限制措施，較可能讓資料中心改到其他州興建，不至於拖慢整體建置進度。

　　美選舉結果出爐後，市場最大的不確定因素已經消除。美國債券殖利率、AI資本支出能否帶來實際獲利，以及各州資料中心政策細節等因素，仍可能造成短線震盪。建議投資人不必急著追高，也不用因為短線消息而過度恐慌，可定期定額分批布局前景明確的AI供應鏈。

　　台新臺灣半導體30 ETF經理人黃鈺民表示，據歷史統計，美期中選舉前，股市易受不確定干擾，大盤表現震盪，但期中選舉後1年，股市長期報酬受企業獲利、景氣循環驅動，而非政治版面變動，多數仍呈現走揚格局；聯準會若採取緩升息政策，股市通常表現會較「強升息」時期佳，預料未來激進升息空間有限，加上11月美國期中選舉結束後，新政局版面確定，市場不確定風險消除，有助資金重新聚焦基本面。

　　群益半導體收益（00927）經理人謝明志認為，近期受到市場對於 AI股資本支出與變現能力以更嚴格的角度檢視，以及國際雲端廠融資壓力等雜音影響下，另AI科技族群股價表現受制，不過整體來看，隨著AI發展由生成式走向代理式，相關需求仍暢旺，半導體又是AI發展基礎，台灣具完善的上、中、下游供應鏈，為全球重要技術生產基地，在需求成長與AI應用全面擴散下，可望續享產業成長利多，後市表現值得留意。

　受美國科技股回檔，加深市場對AI投資回報及企業財務負擔的擔憂，上周外資在新興亞洲市場買賣互見，淨流入印度、馬來西亞、泰國，印度周買超11.5億美元最多。反觀台灣、南韓、印尼、菲律賓遭外資減持，其中對台股賣超力道最大，淨流出達52.46億美元，10月外資在新興亞洲市場大提款，七個市場皆淨流出，尤其連五周調節台股，月賣超317.84億美元，賣壓最重。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易指出，科技巨頭財報自由現金流轉負，加深市場對AI投資前景及科技股估值的擔憂，進而拖累股市表現，但獲利仍是股市成長的重要底氣，市場預估明年台股企業獲利有望成長近3成，有利多頭格局延續。操作上可視第三季財報結果及展望進行汰弱留強，留意先進封裝、低軌衛星、矽光子供應鏈等族群表現。

　　安聯亞洲半導體主動式ETF（00412A）基金經理人蕭惠中表示，近期科技板塊波動明顯放大，主要受到避險基金持續降低整體曝險、鉅額贖回造成流動性壓力，以及市場對AI資本支出前景出現雜音等因素影響，短線市場情緒與產業基本面呈現一定程度的落差，中長線資金重新布局的動能值得持續觀察。

　　中信投信分析，越股近期受到亞洲市場資金分流影響，越南放款成長速度快於存款，銀行資金壓力推升存款利率，也使市場資金動能受到壓抑，但這些多屬短期因素，因經濟基本面穩健，中長期成長前景可期。

FOMC會議落幕，此次維持政策利率不變，會後聲明表示聯準會必須透過更多資訊才能進一步判斷適當的政策立場，以確保通膨及時回落至2%，故未來利率方向仍舊難以捉摸，因此市場對於12月升息的預期仍高。

市場法人表示，整體來看，利率維持高位的環境仍將延續，加上當前市場也面臨中東衝突未歇、科技股估值疑慮等壓力，具穩健收益特性，存續期短能兼顧利率風險的短天期債可望吸引資金關注。

觀察下半年來日均成交量超過千張、且繳出正報酬的債券ETF，共計有九檔，清一色為存續期間短的短天期美債ETF、短天期投等債ETF與非投等債ETF，投資人不妨多加留意。

群益0-1年美債ETF（00859B）經理人李鈺涵表示，聯準會於本次FOMC會議上維持利率決策不變，符合市場預期，不過內部意見再度陷入分歧，有兩名決策官員主張應升息1碼。

儘管會後聲明並未提供更多指引，聯準會也重申將透過更多資訊評估政策立場，利率路徑方向未明，然市場仍舊預期12月具升息可能。

短天期債因存續期間短，受到利率變化的影響較小，尤其美國短天期公債因是由美國政府發行，故還具備高信評與高流動性優勢，適合資金停泊，因此對於期盼能兼顧債息收益與波動管理的投資人，亦不妨考慮透過適度配置極短天期美債ETF來滿足投資需求。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，基於經濟保持增長，非投等債發行企業獲利表現強勁，使其信用狀況維持穩健，今年的違約預期值料持續低於長期均值，故整體來看非投等債仍相當具備配置吸引力，表現可期，惟當前市場不確定性仍存，配置上建議避開CCC級債券，故投資人亦可透過聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求波動控管，又能兼顧收益需求的非投資等級債ETF來參與。

中國信託投信表示，市場對AI投資與企業舉債規模的疑慮升溫，帶動風險偏好降溫、避險資金回流債市，美債殖利率自高檔回落；惟油價仍處高位、通膨壓力尚未完全消退，使利率前景維持不確定性。

在此環境下，短天期美國公債憑藉高信用品質、低利率敏感度及良好流動性，可降低市場與利率波動影響，持續展現穩健收益與資金停泊的配置價值。

　　AI推升電力與金屬需求，加上地緣政治、能源安全及央行購金題材升溫，新基金募集風向也由科技向上游資源延伸。近期兆豐、永豐、貝萊德及中信投信等四家業者將在第四季相繼布局，投資範圍從黃金、金礦股擴大至稀土、鈾礦、銅鋁及戰略資源，資源型基金成為第四季新產品競逐焦點。

　　四家投信雖同樣鎖定資源題材，產品設計各有側重。兆豐009832聚焦美國掛牌黃金、白銀礦業；貝萊德分攻全球黃金礦業及全球綜合礦業；永豐採主動式共同基金，布局稀土、鈾礦、智慧電網與儲能；中信投信也將加入戰局。整體來看，新基金題材已由單一貴金屬，擴大至工業金屬及戰略資源，操作方式也橫跨被動ETF與主動基金。

　　兆豐美國黃金礦業ETF（009832）鎖定美國掛牌黃金及白銀礦業公司，著眼金價上漲時礦商可能產生的獲利槓桿；永豐全球戰略資源基金則以「鈾、稀、力」為主軸，涵蓋核能與鈾礦、稀土與關鍵礦物、智慧電網及儲能，投資範圍由上游原料延伸至電力基礎建設，與純礦業ETF形成區隔。

　　貝萊德投信20日表示，這次推出009834、009835兩檔ETF，11月9日至13日募集。009834追蹤富時TIP世界黃金指數，布局全球黃金及白銀礦業公司，與部分僅聚焦美國掛牌金礦股的產品不同，涵蓋全球市場，且對大型成分股設有權重上限。

　　009835追蹤富時TIP世界礦業指數，涵蓋銅、鋁、鐵礦石等礦業及金屬生產企業，除上游採礦公司，也納入中游鋼材加工及部分下游零組件企業，中下游合計約占二成。權重主要依市值決定，不會因特別看好某一金屬而主動加碼。

　　中信投信也將加入資源型產品布局，使第四季競爭進一步升溫。若往前觀察，野村投信6月已推出稀土關鍵資源ETF（009821），布局稀土、鈾礦及貴金屬，可視為這波資源投資熱潮較早登場的產品。

　市場對通膨、升息擔憂升溫，使投資風險情緒趨於謹慎。法人指出，外資上周陸續調節新興亞洲市場，僅對泰國買超1.14億美元，其他市場皆呈現淨流出，其中又以台灣失血最重，上周遭外資減碼188.9 7億美元，是區域內今年單周最高賣超紀錄，賣壓相對沉重。

　　主動群益核心50 ETF（00415A）經理人許育誌指出，第四季為台股旺季，過去10年上漲機率達9成，加上AI帶動的訂單能見度高，非AI 族群也開始受惠回升，突顯基本面穩健，後市依舊可期。操作上可留意營收獲利俱佳、擁有缺貨漲價題材的AI供應鏈，像是先進製程及封測、ABF、記憶體、CCL、光通訊等族群，以掌握台股AI核心商機。

　　野村投信投資策略部主管黃韻潔表示，隨著全球科技巨頭持續擴大 AI基礎建設投資，訂單與獲利動能沿供應鏈向亞洲擴散，帶動台灣、日本及韓國股市自2023年以來累積可觀漲幅。儘管股價已明顯走高，企業獲利仍具成長潛力，科技股中長期走勢仍取決於企業獲利成長及預估上修動能，投資人應回歸基本面與評價水準，審慎評估進場時機，並留意短線波動風險。

　　群益印度中小基金經理人向思穎認為，印度最新資訊科技產業財報繳出優於預期表現，加上印度央行推出穩定匯市措施，帶動盧比走強，雙雙提振市場信心，印度股市上周上漲3.11％，改寫今年來單周第二大漲幅。今年來表現多受美債、油價等外部衝擊影響，但經濟保持強韌，當前相對估值已近20年低點，加上外資持倉降至15年低點，預期在基本面持續好轉做支撐下，有利外資逐步回流，後市補漲可期。

　　中信投信強調，近期越南股市受到亞洲市場資金分流及國內利率走揚影響，短線表現震盪，但經濟成長、出口擴張與外商直接投資持續挹注，顯示基本面仍具韌性。隨全球供應鏈重組、產業升級與基礎建設投資逐步推進，越南中長期成長趨勢值得關注。

中東局勢與能源危機尚未明確緩解，市場擔憂通膨壓力再起和聯準會政策動向，尤其最新公布的美國9月核心通膨數據月增與年增都超過市場預期，市場認為聯準會升息機率也同步上升。短期市場投資情緒料趨謹慎，建議投資人不妨適度配置短天期債券，主因其具有存續期短、較不受利率變化干擾的防禦特性，又能兼顧投資需求。

觀察近期投信發行的債券ETF表現，近一月來看也以短天期債ETF表現突出，於前十強當中占據八檔，投資人可多加留意。

群益0-1年美債ETF（00859B）經理人李鈺涵表示，聯準會於9月FOMC會議上宣布升息1碼，市場也預估年底前仍有升息機會，短天期債因存續期間短，受到利率變化的影響較小。

尤其美國短天期公債因是由美國政府發行，因此還具備高信評與高流動性優勢，在當前市場不確定性猶存之際，適合資金停泊，對於期盼能兼顧債息收益與波動管理的投資人，不妨考慮透過適度配置極短天期美債ETF來滿足投資需求。

群益ESG投等債0-5ETF經理人呂汶芳指出，在通膨預期持續變化下，加上聯準會政策立場謹慎，部分官員談話趨向鷹派，且新任聯準會主席華許就任後，亦淡化前瞻指引，也進而牽動市場對於接下來貨幣政策強度與方向的臆測。

因此在債券配置上，建議選擇存續期短、抗震能力突出的短天期債來因應，而0-5年期的短天期投等債不僅存續期短，資產品質無虞，也能提供收益，適度配置相關ETF有助於強化投資組合防禦力，也兼顧息收。

中國信託投信表示，中信美國公債0-1ETF今年以來受益人數成長約二成，反映投資人對防禦配置與資金停泊的需求升溫。面對市場震盪，通膨預期推升長端殖利率、地緣政治風險帶動企業債信用利差擴大，美元短天期公債兼具低利率敏感度與高信用品質，相對配置價值更為凸顯。

中信美國公債0-1ETF聚焦一年內到期的美國公債，可降低長債價格波動與企業信用風險的影響，在收取利息的同時保留資金調度彈性。新台幣兌美元貶值，亦有利未避險美元資產換算為新台幣的報酬，可作為投資組合中的防禦部位。

美國聯準會重啟升息，點陣圖亦顯示利率路徑大幅上修，突顯高利率環境可能維持更久，法人建議，債市操作應以債息為優先考量，也因此帶動擁有優異收益水準的債券ETF交易熱度。

　　投信法人表示，在經濟具韌性、地緣政治風險升溫、股市震盪之時，投資焦點轉向以債息收益來對抗不確定性，尤其息收不僅能穩定報酬，也可為投資組合提供穩定現金流來源。而非投等債具備高票息優勢，同時對利率敏感度較低，有利降低波動風險，因此是當前最適合投資人配置的投資利器。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，中東戰事未平，使國際油價居高不降，推升通膨疑慮、升息預期，預期高利率環境將延續。不過，利率高檔盤整環境突顯非投等債高息收、低存續期間優勢，加上全球景氣仍處擴張階段，企業獲利亦亮眼，使違約率位處低檔，有利支撐整體信用表現。目前非投等債殖利率維持在7％以上，極具配置吸引力，投資人可適度配置，將有利降低投組波動，亦可打造穩健現金流管道。

　　中信投信分析，非投等債具備三大優勢，適合做為投資人資產配置。首先，相較於同幣別、相近期限的高評等債券，非投等債通常提供較高殖利率，作為承擔信用風險的補償，持續累積的債息有機會緩衝部分價格波動。

　　其次，選擇較短存續期間的非投等債組合，有助於控制利率敏感度。在其他條件相同下，存續期間較短，債券價格對殖利率變動的反應通常較小。因此，相較單純拉長債券期限、等待降息行情，兼顧收益與較短存續期間的策略，更能回應利率路徑尚未明朗的環境。

　　在信用風險方面，當前非投等債違約率約為2.17％，遠低於過去2 5年平均約3.4％的水準，今年以來信用評等獲得調升家數大於調降，反映整體企業償債能力仍處健康區間。

　　安聯投信認為，面對當前市場環境，採取跨資產、多元收益來源的配置策略，不僅有助提升投資組合韌性，也有機會在控制波動風險的同時，參與市場長期成長機會，掌握高殖利率環境下的投資契機。

　　陸股今年以來走勢分歧，科技主題ETF明顯勝出，展望第四季，投信法人認為，政策支持與相對偏低的評價具支撐作用，但企業獲利能否跟上題材，仍是後續行情關鍵。

　　法人指出，陸股ETF績效分化，主要反映大陸不同產業的成長差距，聚焦中國5G通訊、光通訊、網通設備及相關科技供應鏈，受惠全球 AI基礎建設擴張、高速資料傳輸需求增加，帶動相關科技股表現。相較之下，傳統大型權值股及廣泛市場型ETF表現相對落後，反映大陸內需疲弱、房地產市場調整，以及不同產業獲利復甦步調不一。

　　中信投信表示，大陸9月官方製造業PMI由49.8升至50.1，重返擴張區間，主要受生產活動回升帶動，高技術與裝備製造業維持成長。雖然就業與中小企業景氣仍偏弱，但隨PSL利率下調及穩增長政策持續加碼，預期製造業景氣有望改善。加上大陸股市本益比相較其他主要市場偏低，若企業盈餘逐步修復，將有助支撐評價回升。

　　台新MSCI中國ETF研究團隊分析，大陸經濟仍呈「K型分化」，外需表現強勁，但內需、消費及固定資產投資仍弱。隨第三季財報進入集中揭露期，市場焦點可望由題材與情緒轉向企業業績。該團隊指出，陸股具估值折價優勢，可留意涵蓋港股、美國掛牌中企及部分A股的 MSCI中國指數，參與大陸市場長期發展。

　　國泰投信強調，部分科技股自7月以來受獲利了結及資金重新配置影響而波動，並不代表基本面全面轉弱。第四季除關注第三季財報，也應觀察金融業放款需求、資產品質，以及科技企業營收與獲利表現。

　　國泰投信提醒，房地產調整、消費信心與外部經貿環境仍是重要變數，跨產業布局有助分散單一產業風險。

外資連續兩周全面賣超新興亞股，但新興亞股上周漲多跌少，尤其台股上周逆勢漲1.7%最優，印尼、印度、菲律賓等股市也都收紅，韓股則跌5.3%最重，拉大與台股的差距。

今年以來，台股累積漲幅70.2%，遠超過韓股的51.2%，在全球主要股市中名列前茅，本周市場焦點在台積電法說，法人持續看多第4季行情。

主動玉山關鍵科技（00413A）擬任經理人郭明玉表示，大盤5萬點整數關卡前呈現觀望整理格局，多次挑戰未能有效突破，顯示5萬點已成為短線重要壓力區。不過，指數回檔幅度有限，多頭趨勢仍具韌性。本周若資金回流、成交量同步放大，並成功站穩5萬點，則有望挑戰更高點位。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，無論是繪圖處理器（GPU）、特殊應用IC（ASIC）、高階應用處理器對先進製程與先進封裝需求持續升溫，或是北美雲端服務供應商持續上修資本支出計畫，都顯示AI投資循環仍處於高度成長階段，長期趨勢依舊正向。

印度上周持續遭外資賣超，但全周仍上揚0.7%。群益印度中小基金經理人向思穎分析，原油價格趨穩，激勵印度股市收紅。整體來看，儘管短期油價仍將影響物價並牽動市場表現，但印度國內需求穩健、企業獲利亮眼，預期短期股市將以盤整為主。操作上可留意受惠於信貸成長強勁的金融股，以及高成長趨勢的醫療保健族群。

越南股市上周小跌0.1%。中國信託投信表示，越南製造業持續擴張，反映基本面穩健，但因利率仍居高檔，中國信託越南機會基金策略大致延續，以財務體質良好且對利率變動較敏感的產業為核心配置。

今年以來，外資在新興亞股中只買超泰國，金額下滑到4億美元，賣超則以對南韓賣超擴大到1,314.9億美元最多，其次是賣超台股369.7億美元、印度的318.8億美元；主要新興亞股以台、韓漲最多。

油價居高不下，美債殖利率上周一度攀升至近24年高點，在利率維持高檔與評價面承壓下，S&P 500與那斯達克指數震盪加劇。法人表示，聯準會官員在9月利率決策會議中意見分歧，市場普遍認為10月升息機率不高，但年底前仍有一次升息的可能。在利率路徑尚未明朗的情況下，不確定性持續籠罩市場，預期股市波動度仍將維持偏高。不過，若後續經濟數據顯示成長動能放緩但未明顯惡化，將有助於穩定市場情緒，並支撐美股維持高檔整理；反之，若出現經濟降溫或惡化訊號，則可能進一步加劇市場波動。

中國信託投信認為，市場焦點仍在於AI供應鏈與即將展開的第3季財報。美光最新財報再次驗證AI記憶體需求強勁，投資人將持續關注輝達、超微等資料中心相關供應鏈的後續展望，以及大型科技企業AI資本支出是否延續成長態勢。

高盛預估，S&P 500成分股第3季獲利將年增27%、營收成長12%，若符合預期，將是連續第3季獲利增幅超過25%。核心成長動能仍來自超大型雲端服務業者的AI資本支出，預估第3季相關資本支出將年增約116%，帶動資料中心、AI伺服器、高階晶片、HBM、高速網通、電力與散熱等領域形成完整的AI供應鏈需求。展望第4季，中信NASDAQ ETF（009800）經理人張圭慧表示，市場焦點仍圍繞在人工智慧（AI）投資循環能否延續。觀察本輪AI行情演變，市場已不再僅聚焦於單一龍頭企業，而是押注整體AI基礎建設擴張周期。

此外，科技股維持強勢的核心支撐仍在企業獲利，今年美國科技企業財報普遍優於市場預期，顯示目前科技股的高評價並非單純來自資金推升，而是同時建立在企業獲利持續成長的基本面之上。

張圭慧指出，第4季市場主旋律仍是AI。只要大型科技企業持續增加投資、企業獲利維持高速成長，那斯達克中長期多頭趨勢仍有望延續。預期第4季行情將呈現「高檔震盪、震盪走高」格局。

債市方面，中國信託投信表示，在市場重新評估聯準會利率路徑的影響下，美債殖利率持續攀升，尤其長天期債券波動加劇。不過，聯準會官員對後續升息態度逐漸轉趨審慎，使短天期利率壓力相對可控，相關債券資產仍具備穩健收益與資金停泊價值。

　　全球債券殖利率維持高檔，壓抑市場風險偏好。法人觀察，外資上周撤離7個新興亞洲市場，其中南韓淨流出金額達62.02億美元，且外資已連續7周賣超南韓，賣壓相對沉重。

　　主動群益科技創新ETF（00992A）經理人陳朝政指出，升息決策落地後，當前經濟基本面穩健、全球AI需求強勁，加上技術均線未轉弱，突顯台股多頭格局不變，操作上可留意具長期競爭優勢且有亮眼營運實績的優質企業，產業配置上，可持續關注AI伺服器、先進製程、先進封裝與測試、矽光子、PCB/CCL等產業，以掌握科技成長契機。

　　安聯亞洲半導體主動式ETF（00412A）基金經理人蕭惠中表示，受惠AI需求持續升溫，美國半導體股表現強勁，也帶動台灣、韓國等亞洲科技市場維持穩健走勢。從基本面來看，日本大型製造業景氣指標已連續六季改善；韓國9月出口年增83.5％，其中半導體出口大幅成長262.8％；台灣9月製造業PMI升至63.4，創2021年8月來新高，電子暨光學產業維持高度擴張，化學生技、醫療及基礎原物料產業需求也逐步回溫，顯示亞洲主要經濟體景氣復甦動能穩健。

　　中信投信分析，越南經濟成長動能持續增強。受惠於外國投資流入與製造業產出擴張，第三季GDP年增率達到9.95％，優於市場預估的 8.65％，並且創下2022年第三季以來最快增速。從第一季的8.15％、第二季的8.81％，至第三季進一步加速，反映經濟擴張趨勢延續，也為政府推動全年經濟成長10％以上的目標提供支撐。

　　玉山亞太基金經理人曾訓億認為，亞太成員國輪動趨勢，整體多頭走勢仍存在，預料外資流出主要成員國的走勢會逐漸減緩，原因包括宏觀經濟環境的整體支撐、科技股強勁的獲利成長、普遍具有吸引力的估值，以及部分市場已從高位回落。韓股資金面調整趨向理性波動，評價獲利更具吸引力；印度股市因AI比重偏低難以受惠，且油價通膨帶來負面影響，面臨輸入性通膨壓力。

近期市場資金風險偏好回升，上周ETF強勢族群主要為日本半導體、PCB、原油等ETF，由台新日本半導體（00951）、中信日本半導體、期街口S&P布蘭特油正2奪下單周漲幅前三強，且由台新日本半導體以10.4%居冠。

根據CMoney統計至2日，觀察全數ETF近一周價格漲幅表現來看，前十強依序為台新日本半導體漲10.4%、中信日本半導體漲10%、期街口S&P布蘭特油正2漲9.3%、中信台日韓PCB漲6.5%、富邦臺灣中小漲6.3%、中信上游半導體漲5%、元大日經225漲4.4%、國泰日經225+U漲4.3%、元大全球5G漲4.2%、國泰日經225漲3.8%。

近期市場氛圍明顯受美債殖利率與油價波動牽動。隨著美債殖利率近日從多年高點回落，帶動美股於10月首個交易日扭轉跌勢，美股主要指數終場同步收紅。其中與半導體主題相關的美國記憶體大廠財報與展望優於預期，加上AI新創企業上市消息提振投資情緒，支撐科技股與半導體股走高，但油價大漲與通膨疑慮仍壓抑大盤漲幅。

回到基本面，全球經濟前景持續改善。儘管通膨仍高於各國央行目標水準，且地緣政治、能源價格波動等逆風因素尚未完全消退，但整體經濟活動展現出優於預期的韌性。市場普遍預期，美國經濟有望在穩定基礎上重新加速，歐洲成長動能優於市場原先預估，而中國亦有機會在政策支持與內需回穩帶動下，於第4季迎來階段性反彈。

台新投信表示，美國期中選舉將於11月舉行，根據經驗來看，在美國總統任期中，美股在第二年期中選舉前半年呈現低報酬、高波動特徵，但隨著民調逐漸明朗，市場信心在接近選舉日及選後快速修復，加上2027年美股企業獲利持續成長，配合往年大選前一年通常是總統任期內股市表現最佳的一年，預期第4季美股有望重啟漲勢，屆時台股追隨美股節奏，延續2027年的多頭行情。

而根據統計，美國期中選舉後三月、六月與一年之台股報酬，股本低於80億的中小型股平均報酬皆優於股本大於80億的大型股。

綜合安聯、中信投信表示，雖然短期市場仍受到美債殖利率與油價波動干擾，但投資焦點有望逐步由利率政策轉向企業基本面，其中第3季財報將成為接下來市場觀察重點。在AI基礎建設需求持續擴張帶動下，相關產業基本面仍維持正向發展，隨著升息循環接近尾聲，市場關注重心可望重新回到企業獲利與成長動能。

美股創高後震盪拉回，市場主要受到AI題材、美債殖利率攀升及美國聯準會（Fed）貨幣政策預期影響。隨著市場重新評估高利率可能維持較長時間的情境，短線漲幅較大的AI及科技類股出現獲利了結賣壓。

展望後市，中國信託投信表示，近期盤勢反映市場對AI產業前景仍樂觀，但對利率變化相當敏感。若美債殖利率持續維持高檔，科技股短線面臨震盪整理壓力。不過，投資人也無須過度悲觀。從基本面來看，AI伺服器、資料中心、雲端運算及半導體等領域需求仍維持成長態勢，尚未出現明顯降溫跡象。

中國信託投信指出，目前市場較偏向「評價面修正」，而非「基本面反轉」。若科技巨頭後續財報持續展現雲端業務、AI服務及資料中心需求的成長動能，將有助於鞏固市場對AI長期發展的信心，並進一步支撐那斯達克指數維持偏多格局。

不過，美國10年期公債殖利率站上5%，對利率敏感度較高的科技股確實形成短線壓力。若美國經濟數據持續強勁，進一步推升市場對Fed政策維持緊縮的預期，美債殖利率可能維持高檔，進而壓抑高本益比科技股表現；反之，若通貨膨脹持續降溫，則有利於資金重新回流成長型科技股。

　　亞資中心高雄專區設立近二年，終於出現首檔由國內投信旗下私募股權子公司推出的私募股權商品。據了解，中信投信旗下中信私募股權規畫於亞資中心高雄專區推出國內首檔以「日本旅館市場」為主要布局核心的私募股權基金，有望成為專區設立以來，首檔由國內投信旗下私募股權子公司推出的私募股權商品，象徵台灣資產管理業者已由引進海外產品，進一步邁向自主開發產品的新階段。

　　自金管會2025年4月1日發布「金融業申請進駐地方資產管理專區試辦業務作業原則」以來，進駐亞資高雄專區之金融機構已近60家，其中銀行業服務專區內高資產客戶數已逾6,000名，投信投顧業亦已導入逾10檔未具證券投資信託基金性質之境外基金至專區內，但都是國外私募股權機構的產品。

　　據了解，中信私募股權看好亞太地區實體商用不動產與日本觀光旅遊市場，所規劃基金採國際常見之有限合夥架構，由中信私募股權擔任普通合夥人負責投資決策與管理，投資人則以有限合夥人身分參與潛在收益分配。

　　有別於目前專區內常見的長青型或具半流動性私募商品，預計為合夥期間內不可贖回之傳統封閉型私募股權基金，並採日圓計價，皆為專區內過往未見的產品特徵。

　　據了解，金管會在17日已宣布「未具證基金的私募人數上限99人限制」開放在即、年底前即可上路，不過，那是針對「境外未具證基金」，目前投信下私募子公司自行推出的私募基金，即使是開曼基金，也不被歸類於境外未具證，所以99人的開放沒有開放到投信發的私募股權基金。

　　金管會指出，境內的私募股權基金，其放寬涉及修正投信投顧法，因此後續再處理。

　　金融業者觀察，隨著亞資高雄專區設立滿一周年，專區內私募產品的多樣性持續提升，對投資人而言，可獲得更多有別於傳統股票及債券的另類投資選項，同時也展現出國內資產管理業者的轉型成效。

　　業者預期，隨著國內相關規範持續優化，私募股權業務將可進一步結合國內公共設施、基礎建設、ESG產業及其他政策發展藍圖，吸引更多國內外資金與資源匯聚台灣，開啟台灣資產管理市場新格局。

　　隨著股市走高、波動加大，投資人逐步將目光轉向能提供穩健息收的債券ETF，同步帶動債券ETF受益人增長。統計116檔債券ETF整體受益人已連續四周增加，其中以非投等債、短債增加人數最多。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，目前全球景氣仍處於擴張階段，企業獲利亦繳出優於預期表現，有利市場信心恢復，也帶動風險性資產偏向上行，美國非投等債指數今年來上漲2.4 8％，表現優於其他債種。

　　展望後市，外資投行對非投等債違約預期值維持於1.75％，持續低於長期平均，顯示信用體質穩健，而非投等債殖利率維持在7％以上，吸引力極佳。因此，可適度配置具高息收、低存續期間雙重優勢的非投等債，以兼顧收益與波動控管。

　　國泰美國短期公債（00865B）基金經理人陳韻竹指出，近期美國經濟數據與聯準會政策預期持續牽動債市，市場對聯準會後續政策路徑仍有不同看法，債券價格也隨預期調整而波動。

　　目前處於政策前景尚未明朗之際，短天期美國公債因存續期間較短，對利率變動的敏感度相對比較低，資金配置價值受到關注。聚焦短天期美國公債，債市波動之際，可作為短期資金停泊的配置選擇。

　　中信投信認為，景氣前景不確定、通膨仍具黏性的環境，市場對利率路徑的看法分歧，短天期美國公債兼具較低利率敏感度與高信用品質，有助於兼顧收息需求及資金調度彈性。

　　若景氣轉弱，企業債可能面臨信用利差擴大壓力；若通膨使利率維持高檔，長天期債券仍有價格波動風險。

　　相較之下，聚焦到期年限一年內的美國公債，可降低上述風險對投資組合的影響，作為資金停泊及防禦配置的選項。

　中國信託投信3日宣布與韓國金融科技指數研發公司Akros Techno logies, Inc.簽署合作備忘錄，正式建立策略合作關係。將結合中國信託投信在台灣市場的產品開發及資產管理經驗，以及Akros在指數工程、量化研究與選擇權策略領域的專業能力，期能拓展台灣ETF市場的商品多樣性，提供投資人更完善的投資選擇。

　　Akros於2021年在韓國首爾成立，是一家以AI、數據分析及量化技術驅動的指數研發與工程公司，早期從資料驅動的投資研究與資產配置策略出發，逐步建構涵蓋市場需求分析、指數設計、策略回測、指數計算、維護與授權的完整服務能力。目前指數布局橫跨股票、主題投資、增強型策略、資產配置、固定收益及選擇權策略等領域，合作網絡亦涵蓋韓國交易所及多家國內外資產管理與金融機構。

　　中國信託投信總經理陳正華表示，韓國是亞洲ETF商品創新相當活躍的市場之一，Akros雖然成立時間不長，卻已憑藉AI、量化研究及快速產品化能力，建立涵蓋主題投資、資產配置與選擇權策略的多元指數研發實績。而Akros將複雜投資邏輯轉化為明確、透明且可驗證指數規則的能力，也與中信投信長期推動商品創新的方向高度契合。

　　陳正華指出，透過此次合作，中信投信將持續整合國際指數研發能量與在地資產管理經驗，初步期待將Akros的指數設計經驗，與台灣已具規模的資本市場相結合。在符合主管機關規範、兼顧投資人權益與風險管理的前提下，研議具備規則透明、執行效率及資產配置價值的創新ETF商品，讓國際合作成果進一步轉化為符合台灣投資人需求的產品。

　　中國信託投信強調，這次簽署合作備忘錄，代表雙方就未來合作方向建立初步共識。實際ETF產品名稱、指數內容、投資策略、申請時程及募集安排，仍須視後續協商、產品規劃及主管機關審查結果而定。

　　面對全球市場變動加速，單一市場或產業難以長期勝出，客戶對兼具成長機會與風險控管的資產配置需求持續提升。法國巴黎人壽再度攜手永豐銀行全新推出「價值大師」投資型保險專案，透過全球布局、智慧選股及動態風控機制，協助客戶在多變的市場環境中掌握長期投資機會，並於即日起於永豐銀行及永豐金證券銷售，連結委託中國信託投信操作之「Shiller全球多元配置策略投資帳戶」，以「全、智、動—全球布局、智慧選股、動態風控」為核心，結合諾貝爾經濟學獎得主席勒（R. J. Shiller）價值投資概念CAPE比率與股債多元配置策略，展現法巴人壽持續以創新保險與資產配置方案，協助客戶建立長期財務韌性的承諾。

　　法巴人壽總經理黃宥甄表示，在全球市場變化加速的環境下，客戶愈加重視兼顧成長潛力與投資韌性的解決方案。「價值大師」連結「 Shiller全球多元配置策略投資帳戶」希望透過紀律化的全球資產配置，協助保戶掌握長期投資機會，並提升面對市場波動的應變能力。

　　「Shiller全球多元配置策略投資帳戶」提供每月撥回機制，當資產撥回基準日帳戶淨值大於等於8時，撥回年率為5％；此外也有每月不定期撥回，若當月出現任一日之帳戶淨值大於10.25美元時每單位加碼撥回0.05美元，不定期撥回每月以一次為限。惟須注意撥回來源可能是本金且撥回率或撥回金額非固定，投資帳戶撥回率與基金配息率不同亦不等於獲利率。

　　「法商法國巴黎人壽價值大師（外幣）變額年金／萬能壽險保險」兼具保險保障與資產配置功能，採後收型帳戶管理費用設計，保戶繳交之保險費可依保單約定投入投資配置；繳納新臺幣300萬元或美元 10萬元以上保險費之客戶，可依保單條款規定享有帳戶管理費用折扣。

　　中信投信經理之「中國信託多元入息債券ETF傘型證券投資信託基金之中國信託美國高評級市政債券ETF證券投資信託基金」受益憑證，將於10月5日起終止櫃檯買賣。

　　櫃買中心表示，由於該基金淨資產價值於7月29日之最近30個營業日平均值低於新台幣2億元，已達終止證券投資信託契約標準，經中信投信向主管機關申請終止該基金之信託契約並獲得核准，依據櫃買中心「證券商營業處所買賣有價證券業務規則」第12條之13規定終止櫃檯買賣。

　　中信投信於該基金終止櫃檯買賣後，仍將持續辦理投資人服務事宜，投資人權益相關事項請查詢中信投信網站（https://www.ctbcinv estments.com.tw/）。