台股近期表現強勢，昨（19）日早盤再創歷史新高。富邦期貨分析師曹富凱指出，從籌碼面來看，市場資金對科技股成長仍具高度信心，顯示台股仍具備續強動能，有利台指期表現。

在族群表現方面，台積電受惠AI高效運算需求，成為資金聚焦核心；鴻海則因AI伺服器業務大幅成長，預期明年動能續強；緯穎受惠資料中心投資加速，AI伺服器出貨動能強勁；智邦則因AI資料中心升級，800G高速交換器需求明確；ABF載板族群如欣興與南電，受高階GPU與AI伺服器需求推升，供需緊張。全球央行年會即將登場，聯準會主席鮑爾將於22日發表演說，市場高度關注其對利率政策的最新表態。市場普遍預期今年可能僅有一次降息，鮑爾是否釋出鷹派訊號，將成為影響資金風險偏好的關鍵。

台股具備創高動能，科技族群表現強勢，但國際市場進入消息等待期，投資人宜密切關注央行年會與地緣政治發展，適度調整部位。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　展望本周，全球投資人目光將聚焦於21至23日舉行的全球央行年會 ，美國聯準會主席鮑爾並將於台灣時間22日發表談話，市場對鮑爾可 能展現鷹派立場的憂慮升溫。

　　綜合來看，短線氛圍可能轉弱，投資人需提防台股面臨調節賣壓， 尤其半導體族群的波動風險加大，建議留意半導體關稅300％的潛在 衝擊，短線資金可適度轉向金融股等防禦型標的，以分散市場不確定 性所帶來的風險。

　　美國總統川普拋出「半導體進口關稅最高可達300％」的重磅言論 ，並強調將於兩周內公布細節，市場隨即湧現對半導體供應鏈的高度 擔憂。

　　此舉被視為美國的強硬政策訊號，不過，對全球半導體產業鏈的影 響卻不容小覷。

　　在此同時，美國半導體設備大廠應用材料最新財報表現不如預期， 無論銷售與獲利皆遠低於市場共識，股價單日重挫14.07％，使得市 場對半導體景氣的樂觀預期進一步動搖。

　　更雪上加霜的是，白宮近期傳出正考慮透過《晶片法案》資金直接 入股英特爾，以鞏固美國半導體自主性。

　　然而，由於英特爾在先進製程與良率上仍明顯落後，市場擔心未來 台積電可能被迫扮演「技術支援角色」，潛在的營運壓力與不確定性 因此大幅升溫。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　黃金期貨在歷經一段時間的橫盤整理後，成功突破區間壓力，日線 與周線均呈現多頭排列，成交量同步放大，顯示市場買盤積極進場， 短期內價格仍有上行空間，而今年上半年各國央行的黃金淨買入量再 創歷史新高，顯示官方部門對黃金作為儲備資產的高度認同，為金價 提供長線支撐。

　　綜合來看，通膨預期未解、地緣政治風險升溫，以及技術型態轉強 ，構成黃金期貨多頭格局的三大支撐因素。建議採取分批進場策略， 順勢操作，並密切關注全球央行動向與美國貨幣政策變化，以掌握黃 金後市波段行情的布局契機。

　　近期國際金融市場震盪加劇，黃金期貨再度成為資金避風港，預期 黃金多頭行情有望延續至下半年。首先，市場對通膨反彈風險保持高 度警覺，在聯準會升息循環接近尾聲的背景下，市場普遍預期未來可 能轉向降息，實質利率將出現回落空間。由於黃金本身不具孳息特性 ，當利率走低時，其相對吸引力將顯著提升，有助於支撐其中長期的 投資價值。

　　其次，地緣政治風險持續升溫，與全球供應鏈重組所引發的經濟摩 擦，都使得黃金作為傳統避險資產的角色再度受到重視，資金有系統 性地回流至貴金屬市場，進一步推升金價。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　美國最新公布的6月核心PCE物價指數年增率達2.8％，高於市場預 期的2.7％，創下今年2月以來新高，顯示通膨壓力仍然頑強。儘管聯 準會主席鮑爾表示，這可能是「一次性價格效應」，但也坦言通膨降 溫的過程可能比預期更慢。

　　另一方面，白宮公布的新一波對等關稅政策也加劇了市場的不確定 性。這不僅可能推升美國國內物價，也可能影響全球供應鏈與企業獲 利。例如蘋果預估本季因關稅增加的成本達11億美元，儘管其財報表 現優異，但長期而言，企業面臨的成本壓力可能影響整體經濟表現。

　　在美元強勢的情況下，歐元、日圓等非美貨幣面臨壓力。然而，歐 元並非完全處於劣勢。市場對歐洲央行維持鷹派立場仍有期待，尤其 在歐洲通膨尚未完全受控的情況下，歐洲央行可能延後降息，甚至維 持較高利率水準以穩定物價。這樣的政策立場有助於支撐歐元匯率， 尤其在美元漲勢放緩或市場風險偏好回升時，歐元可能出現反彈。

　　此外，市場也樂觀期待烏克蘭戰爭可能出現突破性談判，若地緣政 治風險下降，將有助於提振歐洲經濟信心，進一步支撐歐元表現。

　　綜合而言，歐元兌美元的走勢短期內仍受美元強勢壓制，但中長期 仍有反彈的可能。

　川普日前預告將對進口半導體產品課徵新一輪關稅，若川普政策方 向確立，並對台祭出高額關稅，恐引發國際資金提前撤出，減碼對美 出口比重較高、尚未赴美設廠的企業。短線而言，半導體族群的系統 性風險提升，投資人應保持高度警覺，並密切關注8月中旬後美方政 策細節與立法進度。

　　此外，AMD與美超微（Supermicro）第二季財報表現不如預期，也 進一步拖累美股科技族群，整體市場氣氛趨於保守。建議可搭配即將 到來的選擇權結算日進行避險布局，透過策略性部位控管風險，靜待 局勢明朗後再行調整多空方向。

　　市場目前聚焦美方可能針對台灣半導體與資通訊產品實施課稅政策 。若僅針對晶片產品課稅，影響範圍相對有限，約波及每年對美出口 70億美元的晶圓代工產業，影響對象以聯電、世界先進與力積電等為 主；若關稅擴及資通訊產品，則將可能衝擊台灣對美出口總額近7成 ，對電子股形成全面壓力。

　　同時，美國7月ISM非製造業指數下滑至50.1，尤其其中的就業分項 指數更跌至疫情以來新低，反映美國企業正開始縮減人力規模，對整 體市場情緒構成壓力。

富邦期貨分析師曹富凱表示，近期美股財報表現亮眼，科技巨頭Meta與Microsoft受惠AI與雲端業務展望穩健，第2季財報優於市場預期，顯示AI相關投資正持續帶動企業成長動能；然而，儘管科技股財報利多頻傳，卻未能有效抵消市場對美國總統川普關稅政策不確定性所帶來的壓力。

川普關稅市場憂心可能導致成本上升與物價壓力加劇，同時，美國6月核心PCE年增率達2.8%，高於市場預期，顯示通膨壓力仍在，進一步加深市場對聯準會延後降息的預期。受此影響，台指期下挫，失守5日均線支撐，短線面臨技術面的回檔壓力。

從資金面觀察，新台幣匯率持續走弱，創下近一個半月新低，顯示國際資金流出壓力升高。外資在風險偏好降低的情況下，可能加速撤出台股，加重短線賣壓。

其中更值得關注的是，台灣部分出口產品可能面臨高達20%的關稅，而日本與南韓僅為15%。此一差異將對台灣出口競爭力造成不利影響，特別是電子產業首當其衝。

整體而言，企業獲利預期可能因關稅壓力而下修，出口導向產業面臨挑戰，台股資金面與基本面同步承壓。短線台指期恐將回檔測試整數關卡支撐，投資人宜密切關注美國政策走向與國際資金流動，並適度調整大小台部位以因應市場可能的波動。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　儘管美股那斯達克與標普500指數持續刷新歷史新高，整體市場情 緒仍顯得謹慎。道瓊指數因IBM與Honeywell股價走弱而承壓回落，反 映出部分資金對企業財報與經濟前景仍抱持保留態度。

　　目前距離美方公布8月1日關稅清單僅剩數日，在美台關稅進展尚未 明朗的情況下，投資人普遍不願貿然加碼，使得台股缺乏進一步上攻 的動能。

　　台指期出現下跌，顯示市場資金對短期不確定因素仍保持高度警覺 。

　　美中代表預定於本周在瑞典展開第三輪會談，市場對會談成果仍持 觀望態度。此外，聯準會（FOMC）也將於本周召開會議，投資人高度 關注是否會釋出更多關於降息時程與幅度的訊號，這些因素都可能牽 動全球資金流向與風險偏好。

　　在科技股方面，谷歌宣布強勁的AI資本支出計畫，激勵輝達等AI族 群股價再創新高，顯示資金仍集中於生成式AI與高效能運算相關的題 材。

　　此趨勢有助於提振台股AI供應鏈的信心，尤其高階晶片、伺服器、 先進封裝與散熱等族群可望受惠，成為支撐台股的重要力量。

　　從市場面來看，儘管AI題材持續強勁，但在美方對台關稅政策尚未 明朗的背景下，多頭操作仍顯得保守。

　　短線台股可能維持高檔區間整理格局，若後續台灣關稅細節釐清， 或美中會談取得積極進展，將有望成為推動下一波行情的契機。

近期國際貿易局勢出現正面進展，美國與日本簽訂新的關稅協議，原本25%的關稅大幅調降至15%。富邦期貨分析師曹富凱指出，美國對等關稅陸續拍板，激勵市場情緒，也強化製造業的投資信心，台指期多頭格局可具延續性。

曹富凱表示，在國際貿易環境改善、科技產業資本支出擴張以及台股技術面強勁支撐下，美國與歐洲的貿易談判也傳出佳音，雙方接近達成15%的低關稅協議，有望進一步緩解全球貿易緊張局勢。受此利多消息帶動，美股全面走強，道瓊指數大漲，標普500與納斯達克指數再創歷史新高，台股加權指數亦持續上攻，顯示多頭格局延續。

從市場面來看，美日關稅協議的利多效應已開始顯現，台灣出口信心同步提升。日本成功爭取美方調降關稅至15%，市場普遍預期台灣可能成下一波潛在受惠國家。加上科技股持續受到資金青睞，台股技術面維持強勢格局，短線市場信心明顯回穩，多頭動能有望延續。（富邦期貨提供）

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　　近期國際金融市場震盪加劇，黃金期貨再度成為資金避風港。自7 月中旬以來，黃金期貨表現亮眼，走勢穩健上揚，技術面與基本面雙 雙轉強，黃金期貨的多頭行情有望延續至下半年。

　　首先，雖然美國最新通膨數據略有降溫，但核心通膨壓力仍在，其 次，地緣政治風險層出不窮，也是推動黃金走強的關鍵因素之一。

　　技術面來看，黃金期貨在完成一段時間的橫盤整理後，成功突破區 間壓力區，日線與周線均出現多方排列訊號，成交量同步放大，顯示 市場買盤積極介入。

　　綜合來看，通膨預期未解、政經風險升溫以及技術型態轉強，構成 黃金期貨看多的三大主因。建議投資人可採取分批進場策略。

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　　川普近期公開表示，將對日本與韓國輸美商品全面徵收25％關稅， 企圖以高關稅手段逼迫兩國就貿易條件讓步。此舉震撼亞洲市場，對 出口導向型經濟體如日本與韓國帶來實質壓力，尤其對日圓匯價形成 壓抑，短線走勢明顯轉弱；且在市場提前反映潛在風險，對亞洲貨幣 造成壓力。

　　短線日圓可能進入觀望整理格局，但消息面進一步惡化，不排除測 試更低支撐，應密切關注政策發展，操作上採取靈活應對、嚴控風險 策略為宜。

　　日圓兌美元在過去幾周快速走貶後，短線出現修正需求。目前匯價 落在關鍵支撐區間，短期內可能陷入區間震盪格局。若無進一步利多 消息激勵，預估將在此區間盤整一段時間，再視美日貿易談判進展與 美國大選動態，決定未來走勢方向，技術指標多空拉鋸仍在延續，可 關注未來是否出現明確突破壓力或跌破支撐，以判斷下一波趨勢。

　　日本首相石破茂與財務大臣等強調將與美方尋求建立雙邊互利的貿 易新架構，以穩定經濟環境並減輕對出口產業的衝擊。在市場對貿易 談判進展保持觀望態度下，避險情緒升高，日圓雖有避險貨幣屬性， 但日本長期維持低利率政策，加上貿易惡化的預期，導致日圓出現走 貶壓力。

富邦期貨分析師曹富凱指出，近期美股高檔震盪，主要受三大因素影響：一，最新公布的美國核心消費者物價指數（CPI）顯示，包括家具、家電、玩具與服飾等項目價格明顯上揚，顯示對中國大陸加徵的關稅成本已轉嫁至終端消費者，加劇通膨預期。市場因此調整對聯準會貨幣政策的看法，降低對今年降息次數的預期，連帶壓抑股市表現。

二，美元走強與美國長天期公債殖利率攀升，30年期美債殖利率再度升破5%，顯示資金傾向尋求固定收益避險，加深市場觀望氣氛，風險資產需求減弱。

三，美國宣布對印尼商品加徵達19%關稅，引發市場對供應鏈成本與通膨進一步升溫的擔憂，也加重對製造業復甦動能的疑慮，進一步抑制投資信心。

儘管美股面臨利空壓力，台指期卻逆勢走揚，顯示本地市場具備一定抗壓性。曹富凱說，主要受輝達恢復對大陸銷售H20晶片的利多帶動，市場解讀為美中在晶片與技術出口上的角力鬆動，意味美方對管制政策態度略有調整，短線對中系與台系AI供應鏈形成正面激勵。

台指期已創近期波段高點，代表短線資金動能轉強，市場情緒由保守轉為積極。後續若台積電法說內容釋出正向展望，將有助支撐大盤持續向上，投資人可透過大小台、或微型台指期進場布局。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　近期美股表現亮眼，尤其科技股持續強勢推升指數，那斯達克指數 再度改寫歷史新高，成為市場焦點。此波漲勢背後，除了AI與半導體 題材持續受到資金青睞之外，中美科技貿易合作也釋出新的積極訊號 ，進一步支撐市場信心。

　　中國反壟斷監管機構近日有條件批准Synopsys（新思科技）以350 億美元收購工程模擬軟體公司Ansys，市場解讀為中美雙方在科技貿 易領域開始鬆動，可能為新貿易協議鋪路。該案被視為象徵性突破， 有助於緩解近年來中美科技戰及供應鏈緊張的局勢。受此利多激勵， 美股科技股全面上攻，AI及半導體族群買盤熱絡，帶動那指收盤創高 ，也再度驗證AI題材仍為全球資金追逐主軸。

　　新思科技收購案通過，也為台灣相關供應鏈帶來正面激勵，包括提 供晶片設計服務的IP廠（如世芯-KY、M31）、EDA工具商及ASIC設計 業者，皆有心理層面的提振作用。儘管如此，市場整體仍抱持觀望態 度，台指期多方信心仍在，但在美國CPI數據及大型企業財報尚未公 布前，資金普遍偏向謹慎。

　　展望本周，台積電即將召開法說會，市場預期若公司上修全年展望 ，將有望進一步支撐權值股表現，進而穩住大盤。然而，川普是否對 台灣祭出新的對等關稅措施，仍是市場的潛在變數，將牽動資金信心 與外資動向。

富邦期貨分析師曹富凱指出，美國總統川普公布新一輪關稅清單，預告8月1日起，將對多國商品加徵高額關稅，包括對緬甸與寮國商品課徵40%關稅，對柬埔寨與泰國課徵36% ，對印尼課徵32%，而對日本、南韓及馬來西亞則加徵25%。

顯示川普政府對全球貿易施加更強硬壓力，並被市場視為推動「對等關稅」計畫的新階段，引發全球貿易戰疑慮。

從市場面觀察，若台灣關稅落在市場預期的10%至20%區間，因低於其他亞洲出口國，台股有望震盪走高；但若課徵超過20%，甚至高於日本、南韓、馬來西亞的25%，則可能引發下跌。

此外，台灣出口結構與美國市場高度連結，若遭受高關稅衝擊，恐影響電子、機械等主要產業表現。

整體而言，面對金融市場的不確定性，加上外資期貨淨空單再創新高，避險情緒升溫，投資人需密切關注美方後續政策動向，並留意台灣是否被列入關稅名單，以評估潛在風險。

綜合技術面與籌碼面分析，外資持續採取避險策略，顯示其居高思危的態度未變。台指期目前上方壓力沉重，若市場情緒持續偏空，須提防獲利了結賣壓擴大。（富邦期貨提供、記者周克威整理）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　當前國際政經局勢持續牽動全球金融市場走向，美國總統川普近日 宣布與越南達成貿易協議，激勵市場對於7月9日關稅暫緩期限前可能 出現更多協議的樂觀預期。此舉不僅提振了投資人信心，也使得市場 情緒轉趨正面，帶動台指期大漲，顯示資金對後續談判進展抱持高度 期待。

　　從盤勢來看，隨著關稅大限逼近，市場普遍認為美國與歐亞各國的 貿易談判已進入關鍵階段，近期有望公布具體成果，此一預期推升美 股持續創下波段新高，台股在台積電強勢領漲下，盤勢表現相對穩健 ，顯示其拉抬指數的力道不容忽視，目前台股走勢仍以台積電為風向 指標。

　　美國勞動市場出現放緩跡象，強化市場對聯準會可能啟動降息的預 期，外資持續湧入台灣市場，新台幣3日再度升值，顯示資金面仍具 支撐力。

　　然而，川普關稅政策變動頻繁，市場仍面臨高度不確定性。加上美 國經濟前景保守，投資人需提高警覺。日本方面，因通膨持續高漲， 市場預期日本央行可能提前升息，若政策轉向強硬，恐影響全球資金 流向，進一步打擊投資人信心。近期資金流入日圓、瑞士法郎與黃金 等避險資產，反映市場對經濟成長的疑慮。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國5月核心個人消費支出（PCE）物價指數年增2.7%，雖略高於市場預期的2.6%，但整體仍顯示通膨壓力溫和，未見顯著惡化跡象。在此背景下，市場對聯準會（Fed）降息的預期依然高漲。

根據FedWatch工具顯示，年底前降息兩次的機率仍高。倘若即將公布的6月非農就業報告表現疲弱（市場預估新增11萬人，低於5月的13.9 萬人），不排除Fed最快可能於9月啟動降息循環。

此外，美中雙方近期同意將5月日內瓦會談中達成的非正式協議正式化，美國將對中國進口商品課徵30%關稅，同時取消部分貿易反制措施；中國則對美國商品課徵10%關稅，並加速稀土出口。此項貿易進展有助緩和市場對美中關係的疑慮，提振投資人信心。

從市場層面觀察，輝達股價再創新高，持續作為市場信心指標。市場持續看好AI晶片需求爆發，以及AI伺服器與高速互聯的成長潛力，加上對Fed降息的預期升溫，有利科技成長股續強，帶動整體科技股上攻動能。

從技術面來看，台指期在突破上檔壓力後，指數守穩月線，顯示多方力量強勁，加上美股續創波段新高，帶動季線翻揚，預期台指期第3季將可維持偏多震盪格局。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　黃金期貨短線雖然跌破季線支撐，但若能築底反彈，有機會重返3 ,300美元以上。短線操作保守、不宜追高，可區間交易；中長線投資 人則建議利用回檔分批布局多單，建立長期資產配置。

　　進入2025年中，國際金價自4月創下歷史高點後，開始進入高檔震 盪修正格局。短線回落主因為美國經濟數據優於預期、聯準會延後降 息時間點，使市場調整對寬鬆政策的預期，壓抑黃金表現。

　　市場預期聯準會最快將於9月啟動降息循環。歷史經驗顯示，聯準 會貨幣政策由緊轉鬆期間，黃金價格多能獲得支撐甚至大幅走揚。

　　根據世界黃金協會2025年第一季報告顯示，各國央行持續購金，特 別是中國、俄羅斯、印度與中東地區國家仍積極進行儲備資產去美元 化。儘管金價高檔震盪，但央行購金意願並未降低，長線資金支撐黃 金基本面穩固，地緣政治風險未除，也使黃金具避險價值。

　　臺灣期貨交易所新臺幣計價黃金期貨契約價值約當130萬元，保證 金為76,000元，槓桿約為17倍，最大優勢在於新臺幣計價免除匯率風 險，多空皆宜，門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行 交易及避險，提升資金效率。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　歐元兌美元期貨價格持續創高，基本面亦維持強勢，建議可考慮增 加歐元部位，但期貨交易屬於方向性策略，風險相對較高，仍應搭配 停損與停利機制，嚴格控管下檔風險。綜合而言，在地緣政治緩和、 美元走弱與歐洲政策支撐的多重利好下，歐元有望成為本輪全球金融 市場中的最大贏家。

　　中東地區緊張局勢暫時降溫，市場焦點迅速轉向美國聯準會主席鮑 爾在國會聽證會上的談話，鮑爾表示，若通膨維持穩定，不排除7月 啟動降息的可能性。

　　在資金流向方面，美元持續走弱，資金外流現象明顯。與日圓同樣 受惠於美元疲軟不同，歐元的強勢更具結構性支撐。歐洲央行（ECB ）預計將維持寬鬆政策，並可能持續降息。歐盟近期提出高達8,000 億歐元的「歐洲再武裝計畫」，將投資於國防武器並提供成員國貸款 支持，與德國的5,000億歐元國防支出計畫形成政策合力。此舉不僅 強化歐洲內部需求，也降低企業對美國市場的依賴，有助於歐洲股市 持續成長與支撐歐元走勢。

　　以伊停火也促使原油價格兩日內重挫逾12％，對以原油進口為主的 歐盟與日本形成利多。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　目前台股來到3月以來的高檔套牢區，短線獲利了結賣壓浮現，技 術面失守月線，顯示短期整理壓力尚未解除，盤勢可能進入區間震盪 整理階段，加上川普政府即將公布新一輪關稅政策，使得市場觀望氣 氛濃厚，短線震盪加劇，偏空格局可能持續一段時間，操作上建議順 勢而為，避免逆勢加碼，同時嚴守風控原則，透過設置停損停利，有 效控管部位風險。

　　美軍已對伊朗三處主要核設施發動空襲，這次行動象徵美國正式加 入以色列對伊朗的軍事行動，此舉引發全球市場高度關注，因為地緣 政治風險快速升溫，勢必對全球能源供應及資本市場造成明顯衝擊。

　　根據伊朗國營媒體報導，伊朗國會已敦促政府考慮封鎖荷姆茲海峽 作為報復措施。由於該海峽是全球約20％原油出口的重要通道，一旦 伊朗採取封鎖行動，恐將導致油價飆升、能源成本上升，進而對全球 經濟成長造成壓力，並可能推升通貨膨脹，增加各國央行在貨幣政策 操作上的難度。

　　從市場結構分析，伊朗與以色列之間的軍事衝突短期內難以降溫， 雖然雙方爆發全面戰爭的可能性不高，但區域性衝突升級的風險不容 忽視，資金流向保守，市場普遍以「短空」視角因應。

當前國際局勢緊張，尤其中東衝突升溫，對全球金融市場造成顯著影響。富邦期貨分析師曹富凱指出，以色列再次對伊朗核設施發動攻擊，美軍也同步加強在中東地區的軍事部署，這一連串動作引發市場對美國介入衝突的高度關注。

投資人擔心，若美國出兵伊朗，可能導致區域衝突擴大，伊朗可能以封鎖荷姆茲海峽作為反制手段，而在最壞情況下，若衝突升級為全面戰爭，油價甚至可能突破每桶100美元，進一步推升全球通膨壓力，並拖累經濟成長。

在此背景下，全球資本市場將出現明顯震盪。美國總統川普據傳正在評估對伊朗採取更大的軍事行動，市場憂心情緒升溫，美股指數期貨下跌，台指期也同步走弱，失守月線支撐。

台股正處於3月高檔區，短線盤勢轉弱，加上以伊衝突短期難以降溫，儘管全面戰爭可能性不高，但區域性戰事的風險仍不容忽視，市場普遍以短空角度看待後市。

時序接近川普政府新一輪對等關稅政策的時間點，市場觀望氣氛加劇，投資人操作保守。曹富凱指出，全球股市仍面臨川普關稅戰的嚴峻考驗，加上美國經濟疲軟跡象擴散，金融市場恐慌情緒升溫，後市波動可能加劇，需提防獲利了結賣壓進一步擴大，投資人可透過台指期適度避險，靈活調整投資策略。（富邦期貨提供）

富邦期貨分析師曹富凱表示，全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟跡象蔓延，後市台股仍須慎防波動加劇，投資人可運用台指期彈性操作。

美中達成貿易共識框架協議，美國同意將放寬部分出口管制，以換取中國鬆綁對稀土關鍵資源的出口限制；關稅方面，美國將對中國商品徵收55%關稅，包括對等關稅基準10%、芬太尼議題課徵20%關稅、已存在的25%關稅，而中國對美課徵10%關稅；美中關稅談判無明顯進展，市場樂觀情緒消退，12日台指期漲勢停歇。

從市場面分析，美中談判像是原地踏步，毫無進展，美國對中國仍徵收高達55%關稅，此稅率高於5月日內瓦協議暫緩關稅期間的30%關稅，此外，中國對出口美國稀土的許可證發放也設置為期六個月的限制，將使北京在貿易談判中握有更大籌碼，也為美中後續談判增添不確定性。

儘管談判結果未如市場預期樂觀，但台股本波融資增幅遠低於指數漲幅，籌碼安定為波段最大優勢，有利多方行情延續。此外，川普關稅政策變動頻繁，市場不確定性仍高，加上美國經濟前景展望保守，且日本國內通膨持續高漲，市場預期可能促使日銀採取強硬立場，比預期提早升息，投資人信心受挫，資金流入日圓、瑞朗、黃金避險，透露對經濟增長的擔憂。（富邦期貨提供）