美國ADP於周三公布10月私部門新增就業人數達4.2萬人，明顯高於市場預期的3.2萬人，終止連續兩個月下滑的趨勢，也使得AI泡沫疑慮暫時降溫，預期台股有望築底。隨著國際股市回穩與外資回補，短線指數或有反彈契機，建議投資人維持操作彈性，關注AI、半導體及電子權值股的後續表現。

　台股近期的修正屬於健康降溫，有助於中期結構的整理與修復。技術面來看，月線止跌回穩，短線反彈契機增強。

　市場焦點仍然集中在AI族群的走勢。超微（AMD）受惠AI晶片銷售與獲利持續成長，Alphabet亦勁揚，市場傳出蘋果計劃每年支付約10億美元，採用Google擁有1.2兆參數的Gemini大型語言模型，以升級Siri智慧助理，消息激勵相關AI概念股反彈。

　在企業獲利方面，美股標普500指數中已經有逾83％的公司財報優於市場預期，反映企業基本面依舊穩健，支撐整體風險偏好回升。AI題材短線漲多仍然需時間整理，但是長線趨勢不變。投資人策略上可採「高出低進」方式因應，等待籌碼沉澱後再伺機加碼。

美國政府停擺日時長將創下歷史新高，市場資金轉向避險，台股加權指數於5日一度重挫743點，臺指選擇權VIX指數盤中飆6個月新高，然盤中隨著美期反彈，加權指數跌幅收斂，終場下跌399點收27,717點，台指期下跌314點收27,805點，正價差從前一日的0.44點擴大至87.94點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,659口至8,502口，其中外資淨空單增加4,246口至32,088口，為10月14日以來回升到3萬口之上；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加2,774口至13,237口。

　選擇權未平倉量（OI）部分，11月W1大量區買權OI落在27,800點，賣權最大OI落在27,700點;月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在20,000 點;全月未平倉量put／call ratio值由1下降至0.97，臺指選擇權VIX指數上升2.33至28.48；外資台指期買權淨金額3億元，賣權淨金額0.12億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，隨著美期盤中出現V型反彈，台股也同步收斂跌幅，顯示短線資金並未全面撤離，然若接下來數日指數仍無法重回28,000點上方高檔區間整理，則不降息的衝擊可能被市場重新定價，反彈力道恐轉為弱勢整理，屆時11至12月的預期大行情將面臨反轉風險。目前屬於高檔壓力下技術性修正，仍需觀察美股能否止穩及聯準會後續發言態度，若降息時程再度延後，市場恐進入中期修正格局。

　富邦期貨表示，本周需觀察外資期現貨動向與費半止穩狀況，若美股止跌，台股預期有機會在27,600至27,800點區間整理築底。

台指期短線雖面臨技術面修正壓力，但在美股科技財報利多支撐下，市場信心仍穩。期貨法人表示，AI產業鏈仍是中長期的主軸，建議投資人可持續關注具備基本面支撐與成長動能的個股，並適度調整持股結構，以因應市場波動。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美股上周五延續漲勢，科技巨頭亞馬遜（AMZN）公布第3季財報後盤後股價大漲9.5%，成為市場焦點。台股方面，雖然短線市場追價情緒轉趨保守，但整體結構仍具韌性。10月台股上漲2,412點，月線連六紅，顯示中長期多頭格局未變；短線震盪屬於正常回檔，反而有助於籌碼沉澱與技術面修正。從美股科技財報觀察，AI資本支出持續強勁，AWS、微軟Azure等皆積極擴張資料中心與雲端服務，將帶動台灣相關供應鏈第4季業績持續增溫。（富邦期貨提供）

富邦期貨在2025年《工商時報數位金融獎》表現亮眼，一舉奪得三項殊榮，包括「數位服務獎」金質獎、「數位資訊安全獎-安全組」金質獎，及「數位公平待客獎」優質獎，充分展現其在數位創新、資安治理與客戶服務多面向的深耕成果。

　數位服務方面，富邦期貨推出「666智慧期貨策略平台」，結合「F1全自動帳務微服務引擎」，打造涵蓋策略部署、資金風控與帳務結算的整合系統。

　資訊安全領域方面，富邦期貨以「資安治理文化」與「韌性聯防機制」獲得評審高度肯定，公司導入ISO 27001與ISO 22301等國際資安與營運持續標準，並積極推動零信任架構與縱深防禦策略，涵蓋DDoS攻擊防禦、紅藍白隊演練、弱點掃描及SOAR自動化應變等多層次防護措施。2024年資安評鑑更獲得Black Kite 99分的高分，顯示其資安管理制度具高度成熟度與持續改善能力，並在金融業中樹立資安典範。

　公平待客方面，富邦期貨致力於打造包容且友善的金融服務環境，透過「客戶交易健檢報告」與「新戶旅程EDM教學」等創新服務，協助客戶了解自身交易行為並優化策略，提升交易品質。針對高齡及身心障礙者，公司也提供易於理解的教學內容，降低數位落差，並導入iPad版開戶系統，進一步優化整體客戶體驗。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　美國總統川普近日再度針對中美科技競爭發表強硬言論，表示未來 將考慮對美國軟體出口大陸施加更嚴格限制，加深市場對中美科技戰 再度升溫的憂慮，也使地緣政治風險重新浮上檯面，衝擊投資人信心 。美股主要指數一度回檔，反映出市場對高估值科技股的疑慮，以及 對政策風險升溫的敏感反應。

　　目前美股正值財報密集公布期，科技股表現分化。部分企業因營運 或政策因素導致獲利不如預期，股價出現劇烈波動。例如，串流影音 平台因海外稅務爭議影響獲利表現，股價重挫；電動車龍頭雖營收創 新高，但獲利未達市場預期，盤後股價下跌；而老牌科技企業雖財報 優於預期，但對未來營收成長的展望不如預期，也引發市場失望情緒 。

　　國際市場避險情緒升溫下，台指期技術面同步出現轉折警訊。近期 台股漲幅已大，短線上多方動能出現疲態，市場情緒逐漸轉向保守。 台指期短線支撐位置下移，若後續無法快速止穩，恐將進一步測試下 方支撐區，進入獲利調節階段的可能性升高。

　　建議投資人密切關注中美科技摩擦的後續發展及美股財報季表現， 以掌握市場風險與潛在機會，調整部位與策略，降低不確定性帶來的 衝擊。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　黃金雖因短期消息面影響而回檔，但其作為避險資產地位穩固。在 全球央行寬鬆政策、地緣政治風險與資金尋求安全港背景下，黃金仍 具長期上漲潛力，應更宏觀審視金價波動，並建立穩健資產配置策略 。

　　黃金價格上周五出現震盪，受中美關係緩和影響，使避險需求短線 降溫，出現獲利了結賣壓。分析師認為，黃金中長期基本面仍具支撐 ，回檔反而提供長線投資者逢低布局機會。

　　據統計，黃金今年漲幅近60％，背後有三大推力：聯準會降息預期 、各國央行與ETF買盤支撐、地緣政治與貿易不確定性等。

台積電法說釋出正向指引，有助台股延續多方走勢，並可帶動整體科技股再度上攻。整體而言，美股財報利多、科技股強勢、國際政經氛圍轉趨正面，加上台積電股價創高，皆為台股多方提供支撐，建議投資人密切關注法說細節，透過台指期靈活操作。

美股本周表現亮眼，主要受大型銀行財報優於預期激勵，摩根士丹利（MS）與美國銀行（BAC）公布第3季財報，獲利與營收皆超出預期，推升金融板塊成為當日領漲主力。銀行業表現亮眼，反映併購活動熱絡與資本市場交易量回升，短線支撐市場信心。

富邦期貨分析師曹富凱表示，科技股方面，晶片設備大廠艾司摩爾（ASML）公布訂單與獲利超標，突顯AI應用持續推升晶片設備需求。ASML在美掛牌股票上漲，成為推升那斯達克的主要動能來源。同時，AMD與台積電ADR分別上漲，顯示投資人對AI供應鏈信心回升，科技板塊同步走強。

在國際政經方面，美國財政部長貝森特釋出正面訊號，表示前總統川普仍計劃與中國國家主席習近平會面，並暗示可能延長關稅暫停期。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　台積電（2330）將於16日召開法說會，市場預期將持續釋出正向訊 息，AI概念股有望延續強勢表現，成為台股主旋律。若台積電法說利 多延續，台指期有機會再度挑戰高點，甚至刷新歷史新高。

　　美股強勢反彈，道瓊工業指數勁揚，標普500與那斯達克指數同步 走高，主要受到美國總統川普撤回「對中國商品加徵100％關稅」的 言論影響。

　　此舉使得市場原本升溫的貿易緊張情緒迅速降溫，投資人預期中美 對抗不至於失控，短線風險偏好明顯回升，資金重新流入股市等風險 性資產，科技股與半導體族群領漲，不過遇獲利了解賣壓震盪加劇。

　　題材上，AI仍是市場焦點，OpenAI與博通於13日宣布達成策略性合 作協議，雙方將共同開發與部署由OpenAI設計的10GW AI加速器，市 場認為此合作有助鞏固博通在AI基礎建設領域的地位，激勵博通股價 暴漲，並且帶動整體AI類股強勢上攻，台積電ADR同步飆升，顯示資 金積極回補AI概念股，科技板塊成為本波反彈的主要推手。

　　市場目前開始聚焦即將展開的財報季，投資人期待大型科技企業能 交出亮眼成績，進一步支撐股市反彈動能。

富邦期貨分析師曹富凱表示，受美國政府關門風險持續，將導致部分經濟數據暫停發布，使投資人難以掌握聯準會的利率政策走向，市場不確定性加劇。紐約聯準銀行最新報告指出，民眾對薪資增幅的預期顯著下降，反映對經濟動能放緩的疑慮。

避險資產表現亮眼，黃金期貨首度突破每盎司4,000美元大關，創歷史新高，顯示市場對全球政經局勢的不安情緒升溫。

此外，AI熱潮短線出現降溫跡象。甲骨文股價因獲利疑慮大幅下挫，市場傳出其雲端運算業務利潤率低於預期，引發資金調節，拖累整體科技板塊表現。AI概念股漲勢受阻，台灣相關供應鏈如雲端伺服器、AI晶片、機殼散熱等族群短線可能面臨獲利了結賣壓，投資人需提高警覺。

台股技術面短線出現回檔壓力，但AI科技長期成長前景與市場對明年降息的預期，仍然有望支撐多頭架構。台股籌碼面未出現明顯鬆動，只要外資未大幅轉賣，指數仍具備再創高的條件。儘管短線震盪加劇，整體多方趨勢仍未改變，看好美股後市的投資人，可透過相關期貨布局。

法人建議，投資人在面對短期波動時，宜審慎評估持股結構，適度調整部位，並關注美國政府預算談判進展與企業財報釋出的訊息，以掌握市場脈動，穩健應對接下來的挑戰。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　目前黃金市場多方氣勢明顯占優，政策面與基本面均提供支撐，從 技術面觀察，金價近期維持高檔震盪格局，買盤動能仍強，若美國公 布的後續經濟數據持續疲弱，或聯準會官員釋出更明確的寬鬆訊號， 金價有望再度上攻，操作上可採取「逢低偏多」策略。

　　美國聯準會貨幣政策轉向的預期持續升溫，市場預估聯準會在10月 會議降息1碼的機率極高，幾乎已被市場完全定價，12月再降息1碼的 機率亦維持在8成以上，反映市場普遍認為美國經濟已進入放緩階段 ，通膨壓力可控，利率環境可望進一步下滑。

　　隨著美元指數轉弱、實質利率下降，黃金資產吸引力明顯提升，推 動金價在高檔維持強勢整理格局。

　　除利率政策外，美國國內政治與經濟風險也進一步強化市場避險需 求。近期小非農ADP就業報告顯示，勞動市場逐步降溫。就業疲弱意 味薪資成長趨緩，消費動能可能受抑，增加聯準會降息的急迫性。同 時，美國國會預算爭議延燒，聯邦政府已關閉多數部門，部分行政機 構暫停運作，若情況持續，將拖延非農就業報告、CPI等官方數據的 發布時程，導致市場短期不確定性升高，亦使黃金成為最大受惠者。

台股進入「光輝十月」時刻，川普新關稅政策的潛在影響不容忽視。投資人宜保持審慎，短線可留意非農就業與薪資數據對市場心理的牽動，並作為風險控管的重要依據。

操作建議關注小型台指期及微型台指期作為靈活配置工具，以便在政策與數據交錯的環境中，更有效掌握市場機會與風險平衡。

美股延續升勢，資金信心逐步回流，帶動市場氛圍改善。連假期間，富台期上漲主要反映市場對聯準會持續降息的預期升溫。投資人對小型台指期（MTX）及微型台指期（TMF）的參與意願同步增強，短線交投熱絡。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國8月PCE與核心PCE數據符合市場預期，顯示通膨壓力持續緩解，市場情緒顯著回暖，科技股及AI概念股再次扮演領漲要角。

展望後市，市場焦點將轉向本周五即將公布的美國9月非農就業報告。

市場普遍預估新增就業人數約5萬人，若實際數據明顯高於10萬人，將顯示美國勞動市場仍具韌性，恐壓抑聯準會的降息幅度與節奏；反之，若數據疲弱，將進一步鞏固市場對10月及12月各降息1碼的預期，為全球風險資產再添支撐。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　今年歐元兌美元（EUR／USD）展現強勁升勢，創近四年新高。展望 後市，歐元多頭格局有望延續，主要驅動力來自美元走弱、歐元區經 濟韌性提升等多重因素，建議採順勢操作，逢低布局多單，並嚴設停 損控管風險。

　　一、美元走弱：美國啟動降息循環，美國經濟雖有韌性，但通膨回 落、就業市場降溫，疊加美債規模高與財政赤字擴大，導致美元指數 （DXY）年內跌幅逾10％，為歐元提供強力支撐。若聯準會進一步釋 放寬鬆訊號，歐元兌美元有望挑戰1.20關卡。

　　二、歐元區基本面改善：歐洲央行政策步伐謹慎，市場預期寬鬆周 期接近尾聲，為歐元提供穩定利差優勢。此外，德國等核心國家推財 政刺激方案，提振市場對歐元區復甦信心，形成內因助漲格局。

　　歐元3月來穩站多條移動平均線之上，RSI指標顯示買盤強勁，後市 需留意美國非農就業、通膨等數據，若意外強勁，美元或短線反彈， 歐元面臨調整壓力。中長線只要歐洲經濟維持復甦、聯準會維持寬鬆 ，歐元多頭格局不變。

台指期短線仍受惠於降息政策與科技題材支撐，資金動能雖偏審慎，但行情仍有續漲空間。期貨法人建議，操作聚焦蘋果概念股及特斯拉供應鏈，短線操作以科技成長股為主，並留意季底結帳可能帶來的波動，適時調整持股結構，以因應市場變化。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國聯準會（Fed）上周啟動今年首次降息，並預告年內還將進一步降息兩碼，強化市場對資金寬鬆的預期。這一政策利多，進一步提振投資人信心，帶動美股與全球股市同步反彈。台指期上漲，顯示市場資金追逐意願依然強烈。

值得注意的是，近期台股漲幅相對收斂，部分強勢族群如記憶體龍頭美光（Micron）股價走弱，軍工、PCB等族群也出現回檔轉弱跡象。此外，投信近期連續賣超台股，時序接近9月底，需提防投信季底結帳壓力對盤勢的影響。近期中美關係出現明顯緩和跡象，成為全球金融市場的關注焦點。市場情緒因此轉向樂觀，資金明顯回流風險性資產，尤其是科技板塊表現突出。

蘋果最新推出的iPhone 17系列於全球同步上市，尤其在中國市場銷售開局表現亮眼，帶動蘋果股價單日大漲3.2%。這不僅激勵蘋果供應鏈相關個股同步走強，也推升美國那斯達克指數持續創高。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　美國聯準會（Fed）正式啟動今年首度降息，宣布調降基準利率1碼 ，並預告今年可能再降息2碼，釋出明確寬鬆訊號，激勵全球金融市 場風險偏好回升；上周台股在利多帶動下強勢上攻，推升加權指數再 度改寫歷史新高。

　　雖然初領失業救濟金人數略為下降，但整體招聘活動趨緩，反映勞 動力供需同步放緩。市場對明年降息預期升溫，根據CME FedWatch工 具顯示，市場預估明年降息幅度可能達3碼，遠高於聯準會點陣圖所 預測的1碼。資金風險偏好持續升溫。

　　另一方面，輝達上周四宣布將對英特爾（Intel）投資50億美元， 雙方將在人工智慧（AI）領域展開合作。市場預期輝達將在其AI資料 中心伺服器中採用英特爾CPU，而英特爾則可能在其個人電腦晶片中 導入輝達的AI技術。儘管輝達與英特爾結盟，但對台積電短期影響有 限。主要原因在於此次合作屬於新產品開案，並非現有訂單轉移，且 輝達旗艦處理器仍由台積電代工，英特爾在晶圓代工（Foundry Ser vices）領域競爭力仍相對薄弱。市場對台積電既有訂單穩定性仍具 信心。

　　在類股表現方面，上周台股電子權值股普遍走強，記憶體族群多頭 氣盛，矽晶圓族群也受惠於AI概念持續發酵。短線操作可聚焦記憶體 與矽晶圓族群，提前卡位下一波AI熱潮，掌握市場輪動契機。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國8月消費者物價指數年增率2.9%，雖高於7月的2.7%，但仍屬溫和通膨，符合市場預期；首次申領失業救濟金人數則大幅增加2.7萬人，達到26.3萬人，創下2021年10月以來的新高，顯示勞動市場明顯降溫。

數據組合強化市場對於聯準會（Fed）今年啟動降息的預期，投資人押注最快本周就有可能迎來首次降息，以因應就業市場的快速放緩。

在降息預期升溫下，市場利率環境轉向寬鬆，資金風險偏好明顯回升，美股四大指數齊創歷史新高，道瓊指數在上周首度突破46,000點大關，10年期美債殖利率則下滑，台股也受惠於資金行情，再創歷史新高。

資金聚焦科技板塊，電子股成為多頭領漲主力。市場持續押注聯準會即將降息，熱錢積極流向亞洲股匯市，新台幣匯率上周盤中再度升破30.2元，外資持續買超台股，並連續買超台積電，推升股價上周盤中創下1,260元新高，連帶AI、雲端運算及半導體題材熱度不減。

台股氣勢如虹，改寫歷史新高，在美股創高與市場高度押注Fed降息的雙重利多下，年底前可能三次降息，資金風險偏好提升，有利全球股市延續多頭格局。

台股市場資金將持續聚焦於先進封裝、矽光子、ASIC等新興應用供應鏈，投資人可透過大小台進行布局。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　博通股價飆漲，帶動輝達、邁威爾等AI晶片股同步走高，成為Nas daq再創歷史新高的關鍵。隨AI應用加速滲透至雲端運算、資料中心 與終端設備，資金明顯回流科技板塊，科技股再度扮演多頭市場的領 航者，對台股科技族群形成正面帶動。

　　美國8月非農就業新增人數僅2.2萬人，以及美國經濟評議會（Con ference Board）就業趨勢指數同步下滑至106.41，為2021年初來新 低，顯示勞動市場動能明顯放緩，市場普遍預期聯準會下周會議將啟 動降息循環，資金風險偏好急速升溫，推升美股與台股同步走強，台 指期續創歷史新高，顯示多頭格局延續。

　　台指期聚焦10日將開展的2025 SEMICON Taiwan，市場關注AI晶片 、先進封裝、矽光子、HBM高頻寬記憶體等技術突破與供應鏈布局； 台灣國防預算上升，政策紅利加持下，機器人、無人機等新興應用供 應鏈亦成為盤面焦點。操作上，須留意美國CPI與聯準會利率會議結 果對市場情緒的影響，建議採取高低位分批布局策略，掌握多頭主流 輪動節奏。

受惠於降息預期轉濃，有利於資金行情，台股昨（4）日再漲79點收24,179點，已經連二紅，顯示市場仍具支撐力道。投資人可善用期交所推出的台指期商品靈活操作，透過槓桿放大獲利機會。

美國7月JOLTS職位空缺驟降至718萬個，創下近十個月新低。富邦期貨分析師曹富凱指出，數據反映出企業在面對關稅不確定性與經濟前景轉弱時，招聘意願明顯受到壓抑。聯準會最新褐皮書亦顯示，美國多數地區家庭薪資增速落後於通膨，消費支出持續疲軟，整體經濟活動陷入停滯狀態。

在此背景下，市場對聯準會9月降息的預期迅速升溫，資金風險偏好提升，推升美股表現。其中，Google受惠於聯邦法院裁定可保留Chrome瀏覽器，股價飆升，並帶動蘋果、人工智慧（AI）、雲端與軟體族群同步反彈，市場情緒明顯改善。

美股投資情緒好轉，台股連帶受惠，尤其政策面利多持續發酵，包括行政院拍板明年AI新十大建設預算年增85%至311億元，涵蓋矽光子、機器人等關鍵技術，為相關供應鏈注入成長動能。同時，國防預算提升至9,495億元，其中無人機預算突破500億元，軍工供應鏈受惠明顯。曹富凱分析，股期策略上可聚焦CPO、機器人、無人機等新興應用供應鏈，掌握政策紅利與長線成長契機。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　股市高檔震盪、技術面乖離過大下，投資人風險偏好下降，短線資 金持續湧入黃金與白銀市場，形成明顯避險趨勢。在金價突破3,500 元後，若降息預期持續升溫，貴金屬有望延續強勢格局，成為資產配 置的重要選項。可留意白銀、黃金的中長期機會，掌握政策與資金雙 重紅利。

　　近期市場對聯準會降息預期持續升溫，推動貴金屬價格強勢走高。 白銀價格首度突破每盎司40美元關卡，創2011年以來新高，年內漲幅 已超過40％；市場關注美國是否將白銀納入關鍵礦產進行調查，兩大 因素交互影響，推升白銀價格強勢突破長期壓力區，資金避險需求與 產業政策預期同步發酵。

　　黃金亦呈現強勢格局，黃金期貨一舉突破每盎司3,500元關鍵壓力 位，漲幅受三大因素推動。首先，美國最新PCE物價指數符合市場預 期，強化對聯準會9月降息期待，激勵金價走高。

　　其次，根據世界黃金協會統計，未來12個月全球央行購金意願高達 9成，SPDR黃金ETF持倉量亦持續增加，顯示機構資金穩定流入；第三 ，印度節慶與婚禮旺季來臨，黃金進口量達140噸，月增逾3倍，成為 支撐金價的實質需求來源。

　　美股周一休市，2日台股加權指數開高走低，所幸多檔權值股尾盤 獲得拉抬使得指數跌幅收斂，終場下跌54點收24,016點作收，連兩日 未站回月線之上；台指期下跌42點收23,965點，先行跌破24,000點大 關，期現貨逆價差縮減至51.78點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中 ，外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,040口至416口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,300點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.03上升至1. 06；VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元，賣 權淨金額-0.21億元。整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨指出，台股震盪主要反映事件前的去風險操作與內資節奏 ，盤勢主軸為「不確定性回吐」與「產品週期啟動」雙線並進。地緣 風險方面，3日中國大陸閱兵若僅止於儀式，未伴隨海空域實兵演訓 或長時段管制，則相關風險溢價將於事件落地後自然消退；量化與主 動資金的風險參數回調，將帶動被動資金回補。此外，蘋果將於10日 發表新機，啟動新品週期，歷來高階機型占比提升與儲存容量上移， 有望推升供應鏈ASP與稼動率。資金主線將由「事件噪音」回歸至「 產品與現金流」，短線由光學與組裝領漲，後續擴散至先進封裝與測 試，最終帶動機構件與配件補漲。總體經濟方面，若利率預期不再上 行、油價未持續創高、亞幣波動收斂，則可對沖前段情緒性回撤。產 業面上，AI伺服器擴產、先進封裝產能爬坡與高速記憶體拉貨延續， 與下半年手機與PC換機形成雙循環，評價修復將回歸至出貨、接單與 現金轉換效率的驗證。

　　富邦期貨認為，台指期短線雖回檔，但加權指數未見爆出6,000億 元以上巨量下跌，資金仍處積極輪動，台股中長線具資金面支撐，股 期建議聚焦低CPO、機器人、無人機等低位階電子股。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　展望未來三個月，若美國經濟持續疲弱、聯準會進一步降息，歐元 兌美元有望挑戰整數關卡，建議投資人採取順勢操作策略，若匯價有 回測並出現反彈訊號，將是逢低布局多單理想時機，並需密切關注美 國經濟數據與歐洲央行政策動向，以掌握市場脈動與風險控管。

　　近期外匯市場焦點聚焦於歐元兌美元的強勢表現。儘管歐洲央行（ ECB）已進入降息周期，理論上應對歐元形成壓力，但實際市場走勢 卻呈現「外因主導、內因助推」的格局，綜合分析顯示，短期內歐元 兌美元仍具備上漲空間，投資人可考慮逢低布局多頭部位。

　　首先，美債總規模突破36兆美元，引發市場對美國財政可持續性的 疑慮。聯準會也因通膨回落與經濟成長放緩而重啟降息周期，導致美 元指數明顯走弱，為歐元提供上漲契機。

　　其次，以德國為首的歐盟成員國近期推出大規模財政刺激方案，提 振市場對歐元區經濟復甦的信心。資本流入歐元區，推升歐元需求， 形成內因助漲的格局。

　　技術面來看，歐元兌美元自3月以來持續在上升通道中，目前匯價 位於通道中線上方，顯示市場情緒偏多但尚未過熱，整體趨勢仍偏向 上漲。