隨著聯準會主席鮑威爾釋出更趨於平衡的政策訊號，加上美國經濟 數據表現溫和，市場對於降息的期待升溫，推動債市整體大幅反彈。 根據美銀引述EPFR統計至今年6月25日止，新興市場債基金單周加速 至淨流入57.9億美元，居市場之冠，投資級企業債基金也升溫至淨流 入46.8億美元，美國非投資級債券基金更由上周的淨流入1.3億美元 ，加速至淨流入20.3億美元，反映風險胃納持續回溫，息收與資本利 得雙利題材吸引目光。

　　展望後市，安聯投信表示，市場預期聯準會最快可能於7月或9月展 開降息循環，屆時將為債市帶來更明確的政策利多。中長天期債券具 備更大評價修復空間，而風險債市則在殖利率優勢與資金支撐下，仍 具延續表現機會。儘管利率路徑仍具變數，建議投資人宜採取「核心 穩健、衛星進攻」配置策略來因應可能出現的波動與機會。

　　安聯投信表示，策略建議核心部位配置投資等級債與美元計價新興 市場債，做為利率敏感度高的防禦型收益資產；衛星部位可考慮配置 非投資級債券與可轉債，追求資本利得與收益雙重報酬。同時，多重 資產商品適合作為降低波動配置工具，但宜降低比重並適時汰換為主 流成長資產。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，近期非投資級 債企業基本面具支撐，資產負債表堅韌，槓桿比相較於過去一季下滑 ，且低於歷史平均，企業獲利展望仍屬中性偏有利，雖然面對經濟風 險利差有所擴大，但違約狀況仍僅溫和增加，因為整體非投資級債企 業的資產負債表良好，且技術面仍有利，因供給面有限，今年至今仍 處於供不應求狀態。

　　百達投顧建議，當前降息步伐未明環境下，應優先評估資產收益性 與利率敏感度，可選擇具備較高息收且較短存續期的非投資等級債， 打造具韌性的現金流配置。整體而言，當前非投資等級債市評價具吸 引力，相較於長債的波動加劇且對利率變化的敏感度高，投資人可以 選擇較短存續期、信用體質穩健的企業債，尤其在地緣風險、政治變 數於潛在關稅摩擦事件升溫下，應該精選具市場領先地位企業、高品 質銀行、低週期性企業的債券，更能展現投資組合抗震能力。